Laut CNBC-Umfrage wird die Fed die Anleihenkäufe bis März einstellen und die Zinsen im Juni anheben

Hier kommt die Fed.

Nach 20 Monaten der aggressivsten Lockerungspolitik, die jemals von der Federal Reserve eingeführt wurde – zur Bekämpfung der wirtschaftlichen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie – prognostizieren die Marktteilnehmer nun eine allmähliche Umkehr der Zentralbankpolitik, die sowohl eine schnellere als auch eine schnellere Reduzierung bewirken wird Zinserhöhungen in den nächsten Jahren.

Der CNBC-Fed-Umfrage zufolge erwarten die Befragten, dass die Fed auf ihrer Dezember-Sitzung das Tempo der Verjüngung auf 30 Milliarden US-Dollar verdoppeln wird, was die monatlichen Ankaufskäufe von 120 Milliarden US-Dollar bis März in etwa beenden würde. Die 31 Befragten, darunter Ökonomen, Strategen und Vermögensverwalter, sehen dann, dass die Fed eine Reihe von Zinserhöhungen in Angriff nimmt, wobei in den nächsten zwei Jahren jeweils etwa drei prognostiziert werden. Es wird erwartet, dass der Fondssatz bis Ende 1.50 von seiner heutigen Spanne nahe Null auf 2023% steigen wird.

Die erste Zinserhöhung wird nun für Juni prognostiziert, eine scharfe Neuberechnung der September-Umfrage, als die erste Zinserhöhung erst Ende 2022 erwartet wurde.

Die Fed wird anheben, bis sie bis Mai 2.3 ihren Endzins von 2024% erreicht. Aber gefragt, ob die Fed über ihren neutralen Zinssatz anheben muss, um die Inflation durch eine Verlangsamung der Wirtschaft zu bekämpfen, sagten 45% Ja und 48% Nein.

„Die Wirtschaft ist weit über die Leitzinsen der Fed gesprungen“, sagte Steven Blitz, Chefökonom der USA bei TS Lombard. "Die einzige Hoffnung besteht darin, die Zinsen anzuheben und zu hoffen, dass die Inflation so weit sinkt, dass alles in Einklang steht."

Die gute Nachricht ist, dass die Inflation im Februar 2022 ihren Höhepunkt erreicht und im nächsten Jahr nachlässt. Die schlechte Nachricht: Eine niedrigere Inflation im nächsten Jahr bedeutet, dass sie im Jahr 4 immer noch nahe 3% und näher an 2023% liegen wird, immer noch über dem 2%-Ziel der Fed. Unterdessen glauben 41 % der Befragten, dass sich der Arbeitskräftemangel als dauerhaft erweisen wird, gegenüber 24 % im November; und 31% sehen das Inflationsproblem als dauerhaft an, 3 Punkte gestiegen, verglichen mit 59%, die weiterhin sagen, es sei vorübergehend, 5 Punkte weniger.

„Wenn die Pandemie weiter zurückgeht – jede neue Welle des Virus stört das Gesundheitssystem und die Wirtschaft weniger als die vorherige Welle – sollte die Wirtschaft nahe der Vollbeschäftigung sein und die Inflation wird nächstes Jahr um diese Zeit angenehm niedrig sein.“ sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics.

In der Sorge um die Inflation gehen einige allgemein optimistische Wirtschaftsprognosen verloren. Im nächsten Jahr wird ein Wachstum von fast 4 % verzeichnet und liegt 2023 mit 2.9 % über dem Trend. Die Arbeitslosenquote wird sich 3.8 voraussichtlich 2022% nähern und 2023 weiter sinken. Die Rezessionswahrscheinlichkeit liegt bei bescheidenen 19%.

Aber es wird erwartet, dass die Aktienmarktgewinne im nächsten Jahr geringfügige 1.5% gegenüber dem aktuellen Niveau betragen, aber bis zum Jahresende 6 um 2023% zulegen. Die 10-Jahres-Rendite soll sich bis dahin auf 2.5% hocharbeiten.

„Wir haben eine starke Botschaft vom Anleihenmarkt, dass er glaubt, dass der Inflationsdruck tatsächlich nur vorübergehend ist“, schrieb Jim Paulsen, Chief Investment Strategist der Leuthold Group.

Aber John Lonski, Präsident von Thru the Cycle, sagt: „Die Renditen von Staatsanleihen sind angesichts der Konsensaussichten für Inflation und Wirtschaftswachstum im Jahr 2022 zu niedrig.“