Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) hob den Federal Funds Rate auf die Spanne von 3.0 % bis 3.25 % an und bekräftigte eine Fortsetzung des Bilanzabbaus.
Die Fed aktualisierte ihre Sprache und erklärte, dass „jüngste Indikatoren auf ein bescheidenes Wachstum der Ausgaben und der Produktion hindeuten. Die Beschäftigungszuwächse waren in den letzten Monaten robust, und die Arbeitslosenquote blieb niedrig. Die Inflation bleibt hoch, was Angebots- und Nachfrageungleichgewichte im Zusammenhang mit der Pandemie, höhere Lebensmittel- und Energiepreise und einen breiteren Preisdruck widerspiegelt.“
Die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen der Fed wurde im Juni aktualisiert:
- Die mittlere Projektion für das reale BIP-Wachstum wurde 2022 herabgestuft (0.2 % von 1.7 %). Die Prognose für 2023, 2024, 2025 und längerfristig lag bei 1.2 %, 1.7 %, 1.8 % bzw. 1.8.
- Die mittlere prognostizierte Arbeitslosenquote betrug 3.8 % (3.7 %) für 2022, 4.4 % (3.9 %) für 2023, 4.4 % (4.1 %) für 2024 und 4.3 % für 2025. Die längerfristige Schätzung der Arbeitslosenquote blieb unverändert ebenso 4.0 %.
- In Bezug auf die Inflation wurde angenommen, dass die Medianschätzung für die Kern-PCE 4.5 % im Jahr 2022, 3.1 % im Jahr 2023, 2.3 % im Jahr 2024 und 2.1 % im Jahr 2025 beträgt.
- Die Medianprojektion für den Fed Funds Rate wurde auf 4.4 % im Jahr 2022, 4.6 % im Jahr 2023, 3.9 % im Jahr 2024 und 2.9 % im Jahr 2025 angehoben. Der langfristige neutrale Zinssatz wurde mit 2.5 % angenommen.
Alle Mitglieder des FOMC stimmten für die Entscheidung.
Key Auswirkungen
Eine weitere Fed-Sitzung, eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte. Auch wenn die Gesamtinflation Anzeichen dafür zeigt, dass sie ihren Höchststand erreicht hat, müssen sich die zugrunde liegenden Kennzahlen der Kerninflation noch entscheidend genug drehen, damit die Fed das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen kann. Da die Fed-Mitglieder jetzt erwarten, dass die Kerninflation bis 3 über 2023 % bleiben wird, haben sie signalisiert, dass in den nächsten Monaten und bis ins Jahr 2023 hinein noch weitere Zinserhöhungen anstehen. Dies lässt die Renditen von Staatsanleihen steigen, wobei die zweijährige US-Rendite jetzt gut läuft 2 % verdunkelt.
Die heutige Erklärung spiegelt die Falkenhaftigkeit aus der Rede des Vorsitzenden Powell in Jackson Hole wider, in der er betonte, dass die Fed nicht vom Inflationskampf zurücktreten werde, „bis die Arbeit erledigt ist“. Dies impliziert die Bereitschaft, die Zinsen in einen restriktiven Bereich zu bringen, um den aktuellen Inflationszyklus zu durchbrechen, selbst wenn dies bedeutet, dass das Wirtschaftswachstum erheblich geopfert wird. Aus diesem Grund haben wir kürzlich unsere Prognose für das US-BIP-Wachstum für den Rest dieses und das nächste Jahr nach unten korrigiert, da die Wirtschaft Schwierigkeiten hat, sich an das Gewicht steigender Zinsen und einer hartnäckig hohen Inflation anzupassen.
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