- Brexit steht im Mittelpunkt des Gipfels der EU-Staats- und Regierungschefs, da Premierministerin Mayl versucht, in Bezug auf Nordirland „das Unlösbare zu lösen“
- Britische Lohndaten für August übertreffen Erwartungen (Wochenverdienste 3M/J: 2.7 % vs. 2.6 %e)
- Deutsche ZEW-Umfrage zeigt großen Fehlschlag, da Handelssorgen und Koalitionsprobleme die Stimmung belasten
- Zu den US-Unternehmen, die am Dienstag (einschließlich nachbörslich) ihre Geschäftsberichte veröffentlichen werden, zählen BlackRock, CSX, Domino's Pizza, Goldman Sachs, IBM, J&J, Lam Research, Morgan Stanley, Netflix, United Continental, UnitedHealth und WW Grainger.
Asien:
- China, Verbraucherpreisindex September J/J: 2.5 % vs. 2.5 %e (7-Monats-Hoch)
- RBA-Protokoll vom Oktober Die unsicheren Konsumaussichten waren weiterhin ein wichtiger Gesichtspunkt. Die Daten deuteten auf ein „solides“ BIP-Wachstum im 3. Quartal hin, das sich jedoch wahrscheinlich gegenüber dem Tempo des 1. Halbjahres abschwächen würde.
- Verbraucherpreisindex Neuseelands im 3. Quartal über den Erwartungen (J/J: 1.9 % vs. 1.7 %e)
Europa:
- Premierministerin May: Habe Fortschritte in der Nordirland-Frage gemacht; die Form unseres Austrittsabkommens sei nun klar – Kommentare an die Konservative Partei. Ein Backstop sei erforderlich für den Fall, dass die zukünftige Regelung nicht rechtzeitig fertig werde; könne keine Grenze in der Irischen See akzeptieren; Backstop müsse vorübergehend sein. Erwarte, dass die Zollregelung für ganz Großbritannien bis Dezember 2021 endet; hoffe, dass sie überhaupt nicht genutzt werden muss
- Italiens Ministerpräsident Conte: Das Kabinett hat den Haushaltsplan für 2019 gebilligt; der Entwurf soll an die EU-Kommission weitergeleitet werden. Der Haushalt hielt die Versprechen der Regierung ein und sorgte gleichzeitig für Ordnung in den öffentlichen Finanzen
- Italiens Vize-Ministerpräsident Salvini zeigte sich mit dem Haushalt zufrieden und fügte hinzu, dass er keine Steuererhöhungen vorsehe. Durch die Frühverrentung würden 400 Arbeitsplätze geschaffen und durch geringere Migrantenausgaben würden voraussichtlich 500 Millionen Euro eingespart. Ziel sei weiterhin, alle Rentenreformen von 2011 rückgängig zu machen.
- Stellvertretender Ministerpräsident Italiens Di Maio: Bürgereinkommen soll im 1. Quartal eingeführt werden
- Italiens Finanzminister Tria: Der Haushalt spiegelt die genehmigten Haushaltsziele wider; wir befinden uns im ständigen Dialog mit der EU über den Haushaltsplan. Ein Haushaltsdefizit von 2.4 % sei für westliche Länder normal, und er bekräftigte, er werde nach der Genehmigung des Haushalts nicht zurücktreten.
- EZB-Chef De Guindos (Spanien): Die Eurozone dürfte weiterhin über Potenzial wachsen. Die Kerninflation sei derzeit moderat, werde aber wahrscheinlich steigen. Engere Arbeitsmärkte und steigender Lohndruck dürften die zugrunde liegende Inflation weiter stützen.
- In einem Brief an den EU-Rat stellte EU-Präsident Tusk fest, dass ein Brexit ohne Abkommen wahrscheinlicher sei als je zuvor. Er unternimmt alle Anstrengungen für eine Einigung. Der Brexit war komplizierter als erwartet. Die EU muss sich auf ein Szenario ohne Abkommen vorbereiten.
- Britische Minister trafen sich, um Bedenken hinsichtlich des Brexit-Plans von Premierministerin May zu besprechen. Berichten zufolge waren acht Kabinettsminister besorgt über die Chequers-Pläne der Premierministerin
Makro
- (DE) Deutschland: Die Importpreisinflation ging im August von 4.8 % im Jahresvergleich auf 5.0 % zurück. Es war mit einer weiteren Beschleunigung der Gesamtrate gerechnet worden, aber die Energiepreise stabilisierten sich, blieben jedoch aufgrund eines Anstiegs der Energiepreise um 33.2 % im Jahresvergleich sehr hoch. Die Importpreise für Konsumgüter gingen tatsächlich zurück, ebenso wie die Importpreise für landwirtschaftliche Produkte. Die erhöhten Jahresraten werden sich wahrscheinlich weiterhin auf die gesamte Produktkette auswirken.
- (USA) USA: Das Finanzministerium verzeichnete im September einen Haushaltsüberschuss von 119.1 Milliarden Dollar, verglichen mit 7.9 Milliarden Dollar im Vorjahr. Die Einnahmen sanken um -1.5 % im Jahresvergleich (im Vorjahr waren es -2.2 %), während die Ausgaben um -34.1 % im Jahresvergleich (im Vorjahr waren es 5.4 %) einbrachen. Der enorme Rückgang war größtenteils kalenderbedingt, da der 31. September auf ein Wochenende fiel (wodurch die Ausgaben für Oktober in den September verschoben wurden). Das Defizit beträgt damit 779 Milliarden Dollar im Vergleich zu 665.8 Milliarden Dollar im Haushaltsjahr 17 – das größte Haushaltsdefizit seit 2012. Der enorme Anstieg des Haushaltsdefizits führte zu einem ähnlichen Anstieg des US-Handelsdefizits.
- (UK) Vereinigtes Königreich: Deutschland sieht laut Presseberichten keine Anzeichen für ein Scheitern der Brexit-Gespräche. Ein namentlich nicht genannter deutscher Regierungsvertreter sagte, die Gespräche seien auf Kurs, um den im November angesetzten Zeitplan einzuhalten. Offizielle Gespräche wurden auf Eis gelegt, aber die Staats- und Regierungschefs der EU-27 treffen sich morgen zu einem Arbeitsessen, und die britische Premierministerin May hat ihrerseits eine Einladung angenommen, vor den Staats- und Regierungschefs der EU-27 im Rahmen des Artikel-50-Rats zu sprechen, obwohl diese Treffen nie das Forum für die eigentlichen Verhandlungen sind. Lokale Kommentatoren haben jedoch angedeutet, dass das öffentliche Scheitern der Gespräche in dieser Woche höchstwahrscheinlich auf eine Haltung zurückzuführen ist, die Premierministerin May in eine bessere Position bringen soll, um ein Abkommen gegen den Willen der hartgesottenen Brexit-Befürworter durchzusetzen.
- (UK) Vereinigtes Königreich: Die durchschnittlichen Wochenlöhne stiegen in den ersten drei Monaten des Augusts um 3 % im Vergleich zum Vorjahr und um 2.7 % (ohne bzw. mit Bonus). Der Wert mit Bonus war der beste seit Januar 3.1. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert auf dem 2009-Jahrestief von 43 %. Die BOE wird den Lohnanstieg als Rechtfertigung für ihre Tendenz zur schrittweisen Straffung sehen.
SPRECHER / Fixed Income / FX / Bedarfs- / ERRATUM
Aktien
- Indizes [Stoxx600 +0.4 % bei 361, FTSE -0.2 % bei 7012, DAX +0.2 % bei 11638, CAC-40 +0.1 % bei 5099, IBEX-35 +0.9 % bei 9004, FTSE MIB +1.1 % bei 19500, SMI +0.3 % bei 8678, S&P 500 Futures +0.3 %]
Marktschwerpunkte / Schlüsselthemen:
Aktien
- Die europäischen Indizes notieren durch die Bank überwiegend im Plus. Der italienische FTSE MIB schneidet nach der Vorlage seines Haushaltsentwurfs besser ab, während der FTSE aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich des Brexits unterdurchschnittlich abschneidet.
- Auf Unternehmensebene schwächen die Aktien von Volkswagen ihren anfänglichen Abwärtstrend ab und notieren höher, nachdem Audi von der EU eine Geldstrafe von 800 Mio. € zugesprochen bekommen und daraufhin die Prognose gesenkt hat; BATs notiert niedriger, nachdem die Umsatzprognose gesenkt wurde; Tomtom macht frühere Gewinne zunichte, nachdem der Vertrag mit Volvo verloren wurde, was Druck auf die Fähigkeit ausübt, die angehobene Prognose zu erreichen. Talanx fällt nach der Senkung seiner Prognose, und Merlin Entertainment verzeichnet nach seinem Handelsupdate einen weiteren deutlichen Kursverfall. Auf der positiven Seite liegt Ferrovial aufgrund von M&A-Gesprächen höher, Bellway, Meggitt und Merck sind aufgrund von Handelsupdates höher.
- Zu den namhaften Gewinnern in der Zukunft zählen unter anderem DOW Components, Goldman Sachs und Johnson & Johnson sowie Morgan Stanley und United Health.
- Nicht-Basiskonsumgüter: British American Tobacco [BATS.UK] -1.5 % (gibt Prognose vor Investorentreffen ab), Merlin Entertainments PLC [MERL.UK] -6.5 % (Handelsupdate), TomTom [TOM2.NL] -14 % (Gewinne; erhöht Prognose)
- Energie: Enagas [ENG.ES] +2 % (Gewinne), Drax Group Plc [DRX.UK] +4 % (Übernahme)
- Finanzen: Talanx Group [TLX.DE] -5.7% (Prognose gesenkt), Bellway PLC [BWY.UK] +1% (Gewinn; Dividendenerhöhung),
- Gesundheitswesen: AstraZeneca Plc [AZN.UK] +0.5 % (gegenseitige FDA-Bezeichnung für Unternehmen und Merck & Co.), Merck KGaA [MRK.DE] +1 % (bestätigt Ausblick vor dem Kapitalmarkttag)
- Industrie: Volvo AB [VOLVA.SE] -5.5 % (Motorproblem festgestellt), Meggitt Plc [MGGT.UK] +6 % (Handelsupdate), Kion Group [KGX.DE] +9 % (Analystenaktion), NCC AB [NCCB.SE] -6.5 % (vorläufige Ergebnisse), Ferrovial [FER.ES] +4.5 % (bestätigt Prüfung eines Verkaufs der Dienstleistungssparte), Meyer Burger Technology [MBTN.CH] +3.5 % (Transformationsprogramm), Conzzeta AG [CON.CH] +1 % (Ergebnisse)
- Versorger: Iberdola [IBE.ES] +0.5% (Übernahme)
Speaker
- Die italienische Regierung bestätigte in ihrem offiziellen Haushaltsplan ihr BIP-Wachstum von 2018 % für 1.2 und stellte fest, dass die Beschäftigungsentwicklung im ersten Halbjahr 1 positiv blieb. Das Haushaltsdefizit im Verhältnis zum BIP für 2018 wurde mit 2019 % bestätigt und ein Rückgang der Schuldenquote auf 2.4 % im Jahr 126.7 prognostiziert. Die EU wurde aufgrund der Brückentragödie von Genua um Haushaltsflexibilität gebeten.
- Stellvertretender Ministerpräsident Di Maio: Situation bei den Renditeaufschlägen italienischer Anleihen als vorübergehend angesehen
- Italiens Ministerpräsident Conte erklärte vor dem EU-Gipfel in seinem Parlament, dass Italiens Haushaltsplan für 2019 darauf abziele, die wirtschaftliche Kluft zum Rest Europas zu verringern. Ein Brexit-Abkommen müsse die Rechte der EU-Bürger in Großbritannien sicherstellen. Die Regierung bekräftigte ihr Engagement für die Vollendung der Wirtschafts- und Bankenunion.
- Hoher EU-Beamter: Juncker wird die 27 EU-Staats- und Regierungschefs beim Gipfel-Dinner am Mittwoch über die Vorbereitungen für ein No-Deal-Szenario informieren. Vor dem Abendessen des EU-Staats- und Regierungschef-Gipfels sollen Brexit-Gespräche mit der britischen Premierministerin May geplant werden. Auf dem Gipfel der Staats- und Regierungschefs soll geplant werden, wie die Brexit-Gespräche weitergeführt werden sollen; ein spezieller Brexit-Gipfel im November war NICHT selbstverständlich.
- Eurogruppenchef Centeno: Italien stelle kein Risiko dar; die Region sei zu widerstandsfähig, um durch einen Haushalt aus dem Gleichgewicht gebracht zu werden
- Deutsche Bundesbank: Beerman sieht keine Euro-Bedrohung durch italienische Regierung
- Deutschlands Außenminister Roth: Die EU hatte nur begrenzten Handlungsspielraum und musste Irland vor einer harten Grenze schützen. Deutschland bereitete sich auf das Schlimmste vor, hoffte aber auf das Beste bei den Brexit-Verhandlungen. Man verstand, dass es für Premierministerin May schwierig war, eine parlamentarische Mehrheit für einen Brexit-Deal zu erreichen.
- Spaniens Wirtschaftsminister Calvino: Einigung über den Haushalt mit der Podemos-Partei könnte Grundlage für einen Konsens sein
- Die European Research Group (ERG) soll das Kabinett aufgefordert haben, Premierministerin May zur Aufgabe des Chequers-Plans zu drängen. (**Hinweis: Die ERG ist eine teilweise öffentlich finanzierte, auf ein einziges Thema (harter Brexit) ausgerichtete Forschungsunterstützungsgruppe für die britische Konservative Partei.)
- Ungarische Zentralbank (MNB) Gouverneur Matolcsy: Zentralbank überprüft ihre Goldstrategie; Goldreserven sollen um das Zehnfache auf 10 Millionen Tonnen erhöht werden. Maßnahme soll Reservensicherheit verbessern und Risiken mindern
- Nagy, ungarischer Notenbanker: Goldkauf hatte neutrale Auswirkung auf Geldpolitik
- BOJ-Gouverneur Kuroda: Globalisierungseffekte auf Preise je nach Volkswirtschaft unterschiedlich. Inflationstrends hauptsächlich von inländischen Faktoren getrieben
- Medalla, Vorstandsmitglied der Zentralbank der Philippinen (BSP): Es besteht eine gute Chance, dass der Verbraucherpreisindex im vierten Quartal noch ansteigt, aber die Zentralbank könnte ihre Politik aufgrund von Anzeichen eines Rückgangs des Verbraucherpreisindex im Monatsvergleich aussetzen. (**Hinweis: Der Verbraucherpreisindex der Philippinen im September von 4 % war das höchste Jahreswachstum in 6.7 Jahren.)
- OPEC-Generalsekretär Barkindo bekräftigte seine Ansicht, dass der Ölmarkt derzeit ausreichend versorgt sei; sieht jedoch aufgrund eines größeren Angebotswachstums die Möglichkeit eines Ungleichgewichts im Jahr 2019.
Währungen
- Der USD war in einer ruhigen Sitzung etwas schwächer, hielt sich aber innerhalb der jüngsten Spanne. Die Teilnehmer warteten auf den halbjährlichen Währungsbericht des Finanzministeriums, der diese Woche erwartet wurde.
- EUR/USD stabil, aber unter der Marke von 1.16. Die deutsche ZEW-Umfrage verzeichnete einen großen Fehlschlag, da Handelssorgen und Probleme der deutschen Koalition die Stimmung belasten.
- Das GBP/USD-Paar stieg um 0.3 %, da die britischen/europäischen Offiziellen weiterhin optimistisch blieben, dass es zu einem Brexit-Deal kommen würde. Einige Analysten stellten jedoch fest, dass die Märkte das Risiko einer kurzfristigen politischen Krise zu unterschätzen schienen. Bessere wöchentliche Gewinndaten halfen, das GBP/USD-Paar wieder über die Marke von 1.32 zu heben. Der wichtigste Widerstandsbereich bleibt der Bereich von 1.36 (etwa 400 Pips entfernt).
Fixed Income
- Bund-Futures werden bei 158.41 gehandelt, 16 Ticks niedriger, da sich die Renditelücke zwischen italienischen und deutschen 10-Jahres-Anleihen verengt. Ein Abwärtsdurchbruch von 157.25 führt zunächst zu 155.69. Weiter oben bleibt 158.50 der erste Widerstand.
- Gilt-Futures werden nach der Bewegung bei den Staatsanleihen 120.67 Ticks nach unten bei 7 gehandelt. Anhaltende Unterstützung bei 120.50, mit einer weiteren Aufwärtsbewegung mit dem Ziel 123.93 und dann 124.00.
- Der Liquiditätsbericht vom Dienstag zeigte, dass die überschüssige Liquidität am Montag von 1.906 Billionen Euro auf 1.905 Billionen Euro sank. Die Nutzung der Spitzenrefinanzierungsfazilität stieg von 50 Millionen Euro auf 59 Millionen Euro.
- Bei Unternehmensemissionen sammelten vier Emittenten 4 Milliarden US-Dollar auf dem Primärmarkt ein
Wirtschaftsdaten:
- (DE) Deutschland Importpreisindex August M/M: 0.0% vs. 0.0%e; J/J: 4.8% vs. 5.2%e
- (NO) Norwegen Q3 Hauspreisindex Q/Q: 0.4 gegenüber 2.1% zuvor
- (FI) Finnland BIP-Indikator WDA August J/J: 2.3 gegenüber 1.7 % zuvor
- (CZ) Tschechischer Erzeugerpreisindex (PPI) für die Industrie im September M/M: 0.3 % vs. 0.2 %e; J/J: 3.2 % vs. 3.1 %e
- (CZ) Tschechischer Exportpreisindex für August im Jahresvergleich: 1.6 % gegenüber 1.8 % zuvor; Importpreisindex im Jahresvergleich: 2.9 % gegenüber 2.5 % zuvor
- (TR) Türkei, Industrieproduktion im August, M/M: -1.1 % vs. -2.4 %e; J/J: 1.7 % vs. 1.0 %e
- (PL) Polen September Beschäftigung M/M: -0.1% vs. -0.1 %e; J/J: 3.2% vs. 3.4 %e
- (PL) Polen, September, durchschnittliche Bruttolöhne M/M: -0.6 % vs. -0.2 %e; J/J: 6.7 % vs. 7.1 %e
- (IT) Italien: Industrieverkäufe im August M/M: +1.2 gegenüber -0.9 % zuvor; J/J: 3.2 % gegenüber 3.1 % zuvor
- (IT) Italien: Industrieaufträge im August M/M: +4.9 gegenüber -2.2 % zuvor; J/J: 0.9 % gegenüber 2.8 % zuvor
- (Großbritannien) Veränderung der Arbeitslosenanträge im September: +18.5 gegenüber +14.2 zuvor; Anzahl der Antragsteller: 2.6 % gegenüber 2.6 % zuvor
- (UK) Durchschnittlicher Wochenverdienst im August 3M/Y: 2.7 % vs. 2.6 %e; Wochenverdienst (exkl. Bonus) 3M/Y: 3.1 % vs. 2.9 %e
- (Großbritannien) ILO-Arbeitslosenquote im August: 4.0 % vs. 4.0 %e, Beschäftigungsänderung 3M/3M: -5K vs. +15K
- (EU) Eurozone Handelsbilanz August (saisonbereinigt): 16.6 Mrd. € vs. 14.7 Mrd. €; Handelsbilanz NSA (unangepasst): 11.7 Mrd. € vs. 17.6 Mrd. € zuvor
- (DE) Deutschland Oktober ZEW Aktuelle Lage: 70.1 v 74.4e; Erwartungsumfrage: -24.7 v -12.0e
- (EU) ZEW-Erwartungsumfrage für die Eurozone im Oktober: -19.4 gegenüber -7.2 zuvor
- (IT) Italien, endgültiger Verbraucherpreisindex (CPI) für September (einschließlich Tabak) M/M: -0.5 % vs. -0.4 % vorläufig; J/J: 1.4 % vs. 1.5 % vorläufig
- (IT) Italien, September, endgültiger harmonisierter Verbraucherpreisindex EU M/M: 1.7 % vs. 1.8 % vorläufig; J/J: 1.5 % vs. 1.6 % vorläufig, Verbraucherpreisindex FOI ohne Tabak: 102.4 vs. 102.9 zuvor
Fixed Income Emission
- (ES) Die spanische Schuldenagentur (Tesoro) verkaufte insgesamt 2.67 Mrd. € gegenüber dem angegebenen Bereich von 2.0-3.0 Mrd. € in 3- und 9-Monats-Wechsel
- (ZA) Südafrika verkaufte insgesamt ZAR2.4 Mrd. gegenüber ZAR2.4 Mrd., die für die Anleihen 2032, 2035 und 2044 vorgesehen waren.
- (CH) Die Schweiz verkaufte 549.9-Monats-Bills im Wert von 3 Mio. CHF; Rendite: -0.884 % gegenüber -0.868 % zuvor
Weiter denken
- 05.30 (UK) Wöchentliche John Lewis LFL-Verkaufsdaten
- 05: 30 (EU) EZB-Zuteilung im 7-Day Main Refinancing Tender (MRO)
- 05: 30 (HU) Hungary Debt Agency (AKK) verkauft in 3-Monatsrechnungen
- 05:30 (DE) Deutschland verkauft im September 4.0 0 Milliarden Euro an Schatzanleihen zu 2020 %
- 06:00 (IL) Israel Q2 Endgültiges BIP annualisiert (3. Lesung): Keine Schätzung gegenüber 1.8 % vorläufig
- 06:00 (IT) Italiens gesamte Handelsbilanz im August: Keine Schätzung gegenüber dem vorherigen Wert von 5.7 Mrd. €; Handelsbilanz der EU: Keine Schätzung gegenüber dem vorherigen Wert von 2.7 Mrd. €
- 06:00 (FI) Finnland verkauft im September 1.0 RFGB-Anleihen im Wert von 0.50 Mrd. € in 2028 %
- 06:30 (EU) ESM verkauft 2.0-Monats-Anleihen im Wert von 6 Mrd. €; Durchschnittliche Rendite: % gegenüber -0.501 % zuvor; Bid-to-Cover: x gegenüber 2.0x zuvor (18. September 2018)
- 06: 45 (US) Täglich Libor Fixing
- 07:45 (US) Wöchentliche Goldman Economist-Umsätze aus Filialketten
- 08:00 (PL) Polen September VPI-Kern M/M: 0.0%ev 0.1% vorher; J/J: 0.8%ev 0.9% vorher
- 08:00 (HU) Zinsentscheidung der Ungarischen Zentralbank (MNB): Der Basiszinssatz wird voraussichtlich bei 0.90 % unverändert bleiben
- 08:00 (BR) Brasilien August IBGE Dienstleistungssektor Volumen J/J: +0.25ev -0.3% vorher
- 08: 05 (UK) Baltic Dry Bulk Index
- 08:30 (CA) Kanada, internationale Wertpapiertransaktionen im August (CAD): Keine Schätzung gegenüber 12.7 B zuvor
- 08:55 (US) Wöchentliche Redbook-Verkäufe
- 09: 00 (EU) wöchentliche EZB-Forex-Reserven
- 09:00 (HU) Der Gouverneur der Ungarischen Zentralbank (MNB), Matolcsy, hält seine Erklärung nach der Zinsentscheidung ab
- 09:00 (IT) Italiens Ministerpräsident Conte spricht im Parlament vor dem Gipfeltreffen der EU-Staats- und Regierungschefs
- 09:00 (RU) Russland kündigt wöchentliche Auktion von OFZ-Anleihen an (findet am Mittwoch statt)
- 09:15 (US) September Industrieproduktion M/M: 0.2% ev 0.4% vorher; Kapazitätsauslastung: 78.2% ev 78.1% vorher, Fertigungsproduktion: 0.2% ev 0.2% vorher
- 09:30 (NZ) Fonterra Global Dairy Trade Auktion: Dairy Trade Preisindex
- 10:00 (US) Okt NAHB Housing Market Index: 67e vs. 67 vorher
- 10:00 (US) Aug. JOLTS Stellenangebote: 6.900 Mio. gegenüber 6.939 Mio. zuvor
- 10:30 (CA) Kanada verkauft in 3-Monats-, 6-Monats- und 12-Monats-Rechnungen
- 11: 30 (US) Treasury zum Verkauf von 4-Week und 8-Week Bills
- 16:00 (US) Aug. Gesamte Netto-TIC-Flüsse: 60.3 Milliarden US-Dollar gegenüber 52.2 Milliarden US-Dollar zuvor; Netto-TIC-Flüsse langfristig: Keine Schätzung gegenüber 74.8 Milliarden US-Dollar zuvor
- 16:15 (USA) Fed-Wähler Daly
- 16: 30 (US) Weekly API Öl Vorräte
- (CO) Kolumbien Verbrauchervertrauen September: 6.2ev 4.7 vorher


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