Der Index des verarbeitenden Gewerbes des Institute for Supply Management (ISM) fiel im Februar um 2.4 Prozentpunkte auf 54.2 und gab damit die Gewinne vom Januar wieder zurück. Die Märkte erwarteten einen relativ flachen Wert.
Abgesehen von den Lagerbeständen (+0.6 Punkte auf 53.4) verzeichneten vier der fünf Teilkomponenten, aus denen sich der Gesamtindex zusammensetzt, im Februar einen Rückgang. Die gute Nachricht ist, dass die Aktivität weiter zunimmt, wenn auch langsamer. Die Produktion war mit einem Rückgang von -5.7 auf 54.8 führend und machte einen Großteil des Anstiegs vom Januar zunichte. Beschäftigung (-3.2 auf 52.3), Auftragseingänge (-2.7 auf 55.5) und Lieferantenlieferungen (-1.3 auf 54.9) runden die restlichen Teilkomponenten ab.
Die Handelskomponenten des Berichts haben sich im Februar etwas gefestigt. Dennoch waren sowohl die Bewegungen bei den neuen Exportaufträgen (+1 auf 52.8) als auch bei den Importaufträgen (+1.5 auf 55.3) nicht wesentlich genug, um auf eine Umkehr des Abwärtstrends hinzuweisen, der seit der Einführung der Stahl- und Aluminiumzölle durch die USA im vergangenen März andauert.
Die gezahlten Preise blieben im Februar stabil (-0.2 auf 49.4) und setzten damit den Rückgang im Januar fort. Wir weisen darauf hin, dass große Preisbewegungen angesichts der volatilen Rohstoffpreise und der Tatsache, dass der Index nicht saisonbereinigt ist, nicht ungewöhnlich sind. Der verringerte Preisdruck spiegelt weiterhin Preisrückgänge bei Aluminium- und Stahlprodukten (die Preise haben sich mittlerweile in der Nähe des Vorzollniveaus normalisiert) sowie bei Rohöl/Gas wider.
Sechzehn der achtzehn Fertigungsindustrien verzeichneten im Februar ein Wachstum, gegenüber vierzehn im Januar. Im zweiten Monat in Folge meldete lediglich die Industrie für nichtmetallische Mineralprodukte einen Rückgang.
Key Auswirkungen
Die US-Produktionstätigkeit bleibt im Gegensatz zu vielen ihrer globalen Mitbewerber im Expansionsmodus. Der heutige Bericht legt jedoch nahe, dass eine Rückkehr zu der gleichen hohen Expansionsrate wie im ersten Halbjahr 2018 unwahrscheinlich ist. Dennoch gibt es einige Lichtblicke im Bericht. Bei den neuen Aufträgen konnte ein Großteil der Zuwächse vom Januar gehalten werden, während der stärkere Produktionsrückgang auf vorübergehende, wetterbedingte Störungen zurückzuführen sein könnte. Die Umfrageteilnehmer sind hinsichtlich der inländischen Aussichten optimistisch, hinsichtlich der Auslandsnachfrage jedoch weniger zuversichtlich. Den zweiten Monat in Folge gab es keine Kommentare zum Arbeitskräftemangel, der Mangel an elektronischen Bauteilen bleibt jedoch bestehen.
Andernorts gab es kaum Anzeichen dafür, dass sich die Flaute im weltweiten verarbeitenden Gewerbe abschwächt. Die Umfragen von heute Morgen bestätigen einen zunehmenden Konjunkturrückgang in der Eurozone im Februar, wobei die Auftragseingänge schneller zurückgingen als die Produktion – ein Zeichen dafür, dass weitere Probleme bevorstehen. Deutschland und Italien führen den Rückgang an, aber die Schwäche hat sich auch auf Spanien ausgeweitet. Die weltweite Konjunkturabschwächung belastet weiterhin auch die asiatischen Hersteller. Japanische, chinesische und ASEAN-Hersteller deuten auf einen anhaltenden Rückgang hin, in China jedoch etwas weniger stark. Da die Handels- und Brexit-Unsicherheit den Horizont für einige Zeit trüben wird, wird die schwache Auslandsnachfrage die Leistungsfähigkeit der US-Hersteller in naher Zukunft weiterhin auf die Probe stellen.
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