RBNZ-Treffen: Den Kiwi kleinreden?

Die Reserve Bank of New Zealand wird ihre geldpolitische Sitzung am Mittwoch um 02:00 Uhr GMT abschließen, und obwohl keine Maßnahmen erwartet werden, könnte die Wahl der Sprache von entscheidender Bedeutung sein. Die jüngsten Entwicklungen in Neuseeland waren ermutigend und haben zusammen mit der weltweit gestiegenen Risikobereitschaft den Kiwi deutlich nach oben katapultiert. Tatsächlich so hoch, dass sich die RBNZ mit ihren aktuellen Niveaus möglicherweise etwas unwohl fühlt. Werden die politischen Entscheidungsträger die Währung herunterreden?

Virenfrei, früher als geplant

Neuseeland gehört zu den wenigen Ländern, die sagen können, dass sie das tödliche Virus erfolgreich ausgerottet haben. Das sind großartige Neuigkeiten für alle – auch für die RBNZ –, da die Wirtschaft den Lockdown viel früher aufgehoben hat, als die politischen Entscheidungsträger in ihren jüngsten Prognosen erwartet hatten. Dies ermöglicht eine weniger schädliche Rezession und eine schnellere Rückkehr zum Wirtschaftswachstum.

Natürlich ist nicht alles rosig. Wie man es auch betrachtet, einige Sektoren wie der Tourismus werden dezimiert, solange die internationalen Grenzen geschlossen bleiben. In der Zwischenzeit gilt es auch das globale Bild zu berücksichtigen: Was bedeutet es für Neuseelands exportorientiertes Wirtschaftsmodell, wenn die weltweite Nachfrage eine Zeit lang schwach ist?

Optimistisch, aber nicht viel

Obwohl die jüngsten Entwicklungen sicherlich besser ausgefallen sind als erwartet, wird die RBNZ darauf achten, nicht zu optimistisch zu klingen, da dies den Kiwi-Dollar noch weiter nach oben treiben könnte. Der NZD hat seit seinen Tiefstständen im März rund 18 % zugelegt und liegt nun deutlich über seinem Niveau vor der Corona-Krise, was den politischen Entscheidungsträgern Anlass zur Sorge geben wird.

Eine stärkere Währung macht die Exporte eines Landes im Ausland weniger wettbewerbsfähig, verschärft die Finanzierungsbedingungen und übt einen negativen Druck auf die Inflation aus – all dies möchte die Bank vermeiden, da sie zu einer langsameren Erholung führen könnten.

Was kann ein Zentralbanker also tun?

Angesichts der Umstände sind wahrscheinlich keine weiteren Konjunkturmaßnahmen erforderlich, aber diese Aussage könnte den „unerwünschten“ Aufschwung des Kiwis noch weiter anheizen. Daher werden die politischen Entscheidungsträger zwar wahrscheinlich die ermutigenden Entwicklungen hervorheben, aber wahrscheinlich auch bekräftigen, dass sie bereit sind, bei Bedarf mehr zu tun.

Wie stark sie das signalisieren, wird nun die Reaktion der Kiwis bestimmen. Zum Beispiel, wenn sie einfach wiederholen, dass sie vorbereitet sind „bei Bedarf mehr politische Instrumente zu nutzen“ – wie es in der Erklärung zur letzten Sitzung hieß – könnte der Kiwi weiter steigen, weil die Anleger dies als Zeichen dafür werten könnten, dass sich die RBNZ nicht allzu sehr um den Wechselkurs kümmert.

In diesem Fall könnte Kiwi/Dollar ansteigen und die Widerstandszone von 0.6505 herausfordern, wobei ein Durchbruch den Fokus auf das jüngste Hoch von 0.6585 lenken würde.

Wenn sie andererseits diesen letzten Absatz dahingehend ändern, dass er beispielsweise ausdrücklich auf die Verwendung negativer Zinssätze verweist, oder noch besser, wenn sie den Kiwi direkt als Grund zur Besorgnis erwähnen, könnte die Währung sinken.

Denken Sie daran, dass die RBNZ bereits 2017 mit direkten Deviseninterventionen gedroht hat, um den Kiwi zu schwächen, obwohl das jetzt wahrscheinlich nicht mehr nötig ist. Schon die Angabe des Wechselkurses in der Abrechnung könnte ausreichen.

In diesem Szenario könnte Kiwi/Dollar fallen und den Unterstützungsbereich von 0.6390 bis 0.6370 erneut testen. Bei einer Verletzung würden die Bären dann ihr Augenmerk auf die Zone von 0.6260 richten, wo auch der 200-Tage-SMA (Simple Moving Average) ruht.