Los promotores del mercado hoy
Es hora de que el PMI Flash de la zona del euro para julio. La fabricación de PMI ha disminuido cada mes este año y esperamos otra pequeña disminución en la lectura de julio de 54.9 a 54.4, ya que se espera que las preocupaciones comerciales pesen sobre la actividad. Sin embargo, el nivel para PMI todavía está claramente por encima del promedio a largo plazo de 51.9. Por la tarde, junto con el consenso, esperamos que los PMI manufactureros y de servicios de EE. UU. Retrocedan ligeramente.
En Escandinavia, Statistics Norway publicará el indicador de confianza de fabricación trimestral. Buscamos un pequeño aumento en el indicador compuesto de fabricación (para 6.5-7.0) ya que esperamos que el impacto de un mayor precio del petróleo domine una demanda mundial algo más débil. En cuanto a los detalles, buscaremos una nueva composición de orden. No esperamos que la publicación tenga un impacto significativo en el mercado.
Los bancos centrales de Turquía y Hungría tienen anuncios de tarifas hoy, pero se espera que ambos mantengan las tasas sin cambios.
Los mercados estarán a la espera de la reunión del miércoles entre el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de la Comisión de la UE, Jean-Claude Juncker. La amenaza de Trump de imponer aranceles a los automóviles ha aumentado las tensiones. Sin embargo, su asesor económico, Larry Kudlow, ha insinuado que Estados Unidos está negociando con la UE. Por lo tanto, puede llegar un acuerdo.
Noticias de mercado seleccionadas
El enfoque de mercado a corto plazo sigue siendo el impacto sobre el crecimiento global / política monetaria de las guerras comerciales, un empeoramiento de la relación EE. UU.-Irán y el impacto de mayores rendimientos de bonos en medio de especulaciones de que el Banco de Japón está considerando ajustar su curva de rendimiento. mayores rendimientos).
En términos de este último, la venta global de renta fija ganó impulso anoche y 10Y UST aumentó 6bps a 2.95%. La combinación del sentimiento de riesgo positivo y los temores de que el Banco de Japón reducirá los estímulos la próxima semana al cambiar el objetivo de rendimiento influyó en el sentimiento. La curva estadounidense 2s10 se empinó por segundo día consecutivo después de alcanzar un nivel bajo de 11 el viernes en 24bp. Actualmente se encuentra en 33bp. Sin embargo, creemos que la inclinación de la curva en EE. UU. Es prematura. La Fed todavía está en camino a dos alzas de tasas más este año y un cambio en el control del rendimiento del BoJ es demasiado pronto debido a una imagen de inflación japonesa aún débil.
En los mercados de divisas, una reciente desacoplamiento de USD / JPY de los diferenciales de las tasas 10Y sugiere que los inversores se han posicionado para un posible cambio de política del BoJ en la reunión de 31 de julio. Sin embargo, no esperamos que el BoJ ajuste su política la próxima semana, y si tenemos razón, debería tener un impacto positivo en el JPY y en el mercado japonés de FI. Enviaremos una vista previa de la reunión del BoJ en los próximos días.
En China, las autoridades continúan facilitando la política económica en medio de la desaceleración de la vivienda / la construcción y, no menos importante, Donald Trump amenazando con imponer aranceles adicionales a las exportaciones chinas. Ayer, el banco central chino inyectó USD74bn en el sistema bancario, el más grande que haya usado su 'Facilidad de préstamos a mediano plazo', y más tarde el gobierno anunció nuevas medidas fiscales ya que la política fiscal se está volviendo 'más proactiva' y flexible a 'incertidumbres externas' . En nuestra opinión, la política monetaria más fácil ha sido el factor clave detrás de la debilidad del CNY.
En Scandi FX, el SEK y no menos el NOK borraron la mayoría de sus ganancias del lunes, ya que el renovado respaldo a los cruces de USD (incluido USD / Scandies) agregó presión a la baja sobre el precio del petróleo. Dicho esto, todavía consideramos que EUR / NOK y EUR / SEK son jugadas a corto plazo.
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