El BCE dejó las tasas de política y el programa de compra de activos sin cambios. Los miembros se mantuvieron confiados sobre el perspectivas económicas pero reconoce algunos riesgos, incluido el proteccionismo y la volatilidad de los mercados financieros, que podrían descarrilar el camino de la recuperación. Como habíamos anticipado, el BCE ha mantenido los detalles del cronograma de reinversión después de que finalice el QE hasta diciembre.
La tasa de referencia principal se mantiene en 0% y la tasa de depósito en -0.4%. El fundamento de este último es alentar a los bancos a aumentar los préstamos, por lo tanto, estimular la economía. Reafirmó que las tasas de la política se mantendrían en espera hasta al menos el verano de 2019, para garantizar que la inflación regrese de manera sostenible al objetivo de más abajo, pero cercano al 2%. Mientras tanto, el BCE mantiene el objetivo de comprar 15B en euros de activos por mes de octubre a diciembre, reiterando la anticipación de que todo el programa terminará hasta fin de año.
El presidente Mario Draghi se mostró confiado sobre la inflación, esperando que la inflación subyacente "se recupere hacia fines de año y aumente más en el mediano plazo". Añadió que "la fortaleza subyacente de la economía continúa respaldando nuestra confianza en que la convergencia sostenida de la inflación hacia nuestro objetivo continuará y se mantendrá incluso después de una reducción gradual de nuestras compras de activos netos".
Si bien la reiteración del riesgo para la perspectiva de crecimiento sigue siendo "finamente equilibrada", Draghi identificó que el proteccionismo, las vulnerabilidades de los mercados emergentes y la volatilidad de los mercados financieros son riesgos importantes para la recuperación de la Eurozona. Mientras que Trump ha hecho un trato con Canada y mexico Para reemplazar el TLCAN, la renegociación formal del acuerdo comercial entre la UE y los Estados Unidos aún no ha comenzado. Trump ha estado amenazando con imponer aranceles a las exportaciones de la UE, como los automóviles.
Como sugerimos en la vista previa, Italia está bajo el foco de atención. Draghi se abstuvo de responder muchas preguntas relacionadas con el problema de la deuda del país. Por ejemplo, una pregunta era si creía que el diferencial entre los bonos italianos y alemanes se ampliaría a 400 bps y si eso causaría deterioros en los balances de los bancos italianos. Draghi notó que no tiene una bola de cristal, aunque admite que el sistema bancario de Italia podría estar en riesgo ya que posee enormes cantidades de deudas soberanas del país. Leer noticias de la divisa...
Con respecto a las críticas de Trump a la Reserva Federal, Draghi instó a respetar la independencia de un banco central. Como señaló, “la independencia del banco central es una cosa preciosa. Es precioso porque es esencial para la credibilidad de los bancos centrales, y la credibilidad es esencial para la efectividad ”. De hecho, Trump es un líder demagógico. Si bien entiende que llamar "loco" a la Fed no cambiará su postura de alza gradual de tasas, Trump lo hizo intencionalmente para llamar la atención de sus partidarios, en particular, su partido republicano se está quedando atrás en las elecciones de medio término, según las encuestas.
La reunión de diciembre sería muy ocupada. El BCE anunciará el fin formal de la QE, revelará los detalles del plan de reinversión y publicará las últimas proyecciones económicas del personal.
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