Los ingresos que Robinhood obtiene de una práctica controvertida de vender operaciones de clientes a alta frecuencia Las empresas comerciales se están disparando, según una nueva investigación.
Según la nueva estimación de Alphacution Research, la popular aplicación de compraventa de acciones millennial generó $ 69 millones en pedidos para enrutar los ingresos en 2018, tres veces más que lo que la compañía aportó un año antes.. El llamado "pago por flujo de pedidos" es una práctica común en Wall Street.
"Esto ciertamente significa que están creciendo", dijo a CNBC Paul Rowady, director de investigación de Alphacution. "Hay mucho más flujo a través de la plataforma de Robinhood".
La compañía con sede en Menlo Park, California, ha introducido a 6 millones de usuarios y una valuación de $ 5.6 mil millones en sus cinco años de existencia. Su modelo sin costo para el comercio de acciones ha tenido éxito en atraer a los millennials y ejercer presión sobre los incumbentes como Charles Schwab y TD Ameritrade, que cobran $ 4.95 y $ 6.95, respectivamente.
Robinhood ha enfrentado críticas por su dependencia de los operadores de alta frecuencia, especialmente considerando un espíritu fundador que algunos han categorizado como "anti-Wall Street". La compañía envía los pedidos de los clientes a firmas comerciales de alta frecuencia como Virtu o Citadel Securities en lugar de a una bolsa de valores como la NYSE. Estas operaciones se ejecutan en lo que se conoce como grupo oscuro, que, como su nombre indica, carece de transparencia.
Los críticos del comercio de alta frecuencia dicen que la práctica, que toma milisegundos, puede dar lugar a grandes oscilaciones del mercado y también permite a los inversores institucionales obtener una ventaja sobre los pequeños inversores minoristas.
“La pregunta es, ¿qué sugiere eso sobre la calidad de ejecución subyacente? ¿Van a estar sesgados en función de quién paga más? " Dijo Rowady. "Existe la sensación de que tal vez debido a la tecnología masiva y la velocidad en todo, todavía se están jugando algunos juegos".
Pero la práctica no es única en Wall Street. Según el CFA Institute, un grupo de profesionales de la inversión, aproximadamente el 40 por ciento de todas las operaciones se realiza fuera de los intercambios, en comparación con solo el 10 por ciento de hace una década. También hay regulaciones que requieren que los corredores de bolsa realicen operaciones al mejor precio.
Toda la industria experimentó un aumento de aproximadamente el 42 por ciento en los ingresos generales por enrutamiento de pedidos, según Alphacution. TD Ameritrade, por ejemplo, experimentó un crecimiento del 43 por ciento en los ingresos por enrutamiento de pedidos año tras año. El enorme aumento porcentual de Robinhood explica el hecho de que al principio era mucho menor, dijo Rowady.
Robinhood gana dinero tomando una fracción de centavo por dólar de cada orden comercial y cobrando intereses sobre los depósitos de los clientes. También tiene un servicio de suscripción paga llamado "Robinhood Gold", presentado en septiembre de 2016.
Como compañía privada, Robinhood no está obligada a divulgar sus estados de resultados, lo que podría mostrar una mejor imagen de sus componentes de ingresos. Sin embargo, como agente de bolsa registrado, tiene ciertas revelaciones requeridas, que Alphacution utilizó para estimar sus totales.
Según un informe de Bloomberg del año pasado, Robinhood obtuvo más del 40 por ciento de sus ingresos a principios de 2018 al vender los pedidos de sus clientes a firmas comerciales de alta frecuencia o creadores de mercado. Poco después del informe, el cofundador y director ejecutivo de Robinhood, Vlad Tenev, defendió la práctica en una publicación de blog.
Tenev dijo que, al igual que sus pares de corredores y corredores, la start-up "participa en programas de reembolsos que ayudan a los clientes a obtener una mejora adicional en el precio de sus pedidos al crear competencia entre las bolsas y los proveedores de liquidez que ejecutan los pedidos, lo que a menudo resulta en una calidad de ejecución superior".
"Enviamos sus pedidos al creador de mercado que es más probable que le brinde la mejor calidad de ejecución", dijo Tenev en una publicación de blog.
Robinhood no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de CNBC.
El crecimiento de los ingresos de Robinhood se produjo junto con un aumento masivo de clientes. La puesta en marcha saltó de 5 millones a 6 millones de clientes en cuestión de meses el año pasado.
Sin embargo, también terminó 2018 con un gran paso en falso. La compañía anunció en diciembre que lanzaría cuentas corrientes y de ahorro con una tasa de interés líder en la industria y alucinante. Solo un día después, los cofundadores de Robinhood dijeron que cambiarían el nombre y se lanzarían nuevamente después de que los reguladores y Wall Street dieron la alarma.
“Robinhood está creciendo y su plan de negocios parece estar funcionando”, dijo Rowady. "Es solo una cuestión de cuándo miras por debajo de los componentes de los ingresos: ¿es sostenible y hasta dónde puede llegar?"
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