UBS se ha convertido en el primer corredor en actualizar las acciones de Deutsche Bank tras el inicio de un programa de reestructuración histórico.
En una nota publicada el viernes, los analistas de UBS mejoraron las acciones del prestamista alemán de "vender" a "neutral" y elevaron su precio objetivo a 12 meses de 5.70 euros (6.42 dólares) por acción a 6.60 euros, sobre la base de que la nueva estrategia producir una relación riesgo / recompensa más equilibrada.
Los analistas de UBS Daniele Brupbacher, Mate Nemes y Nichole Maroun sugirieron que Deutsche buscaría "recortes de costos más agresivos y apoyo regulatorio que podría resultar en menores requisitos de capital".
Deutsche Bank verá recortar 18,000 puestos de trabajo para 2022 y cerrará su negocio de comercialización y venta de acciones globales. Planea recortar costos en un 25% mientras aumenta los ingresos centrales en un 10% durante cuatro años sin un aumento de capital, lo que algunos analistas de Wall Street han calificado de demasiado “radical” y “ambicioso”, pero UBS no está de acuerdo.
“El plan muestra voluntad y determinación para cambiar el perfil de DB, creemos que el regulador local lo apoyará”, dice la nota.
"Es el intento de salir del círculo de deuda / capital que se alimenta a sí mismo".
Los analistas determinaron que el riesgo de un aumento de capital requerido es limitado, y llegaron a la conclusión de que los ingresos centrales serán el factor más importante en el caso de inversión para Deutsche.
Los pasos de reestructuración anunciados por el banco muestran una "voluntad de cambio", sugirieron los analistas, aunque reconocieron que "el entorno operativo no está mejorando y las opciones estratégicas han sido limitadas".
Agregaron que un pequeño margen de error significa que todavía es posible una amplia gama de resultados, y la debilidad de los ingresos podría llevar a Deutsche a tomar medidas más drásticas con respecto a los costos, la posible actividad de fusiones y adquisiciones, las disposiciones o aumentos de capital.
La nota sugiere que el objetivo de Deutsche de un rendimiento del 8% sobre el capital tangible (ROTE) para 2022 es inalcanzable, en lugar de calcular un ROTE 2022 del 4.3%, la base de su precio objetivo.
Los empleados de Deutsche Bank fueron vistos saliendo de oficinas en todo el mundo el lunes cuando el hacha comenzó a caer en su división de acciones de larga data.
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