Covid-19 muestra el valor de los datos alternativos para los inversores

A principios de abril, Exabel, una plataforma de inteligencia artificial (IA) y aprendizaje automático para administradores de activos activos, se asoció con 1010data, un proveedor de datos alternativo para las industrias minorista, de bienes de consumo empaquetados y de servicios financieros, para desarrollar su Covid-19 Impact Tablero.

El tablero deriva información de varios conjuntos de datos de transacciones de tarjetas de crédito y débito en vivo, así como algunos datos de geolocalización que muestran la disminución de las visitas a las tiendas.

En conjunto, estos brindan a los inversionistas una visión cercana en tiempo real de cómo la pandemia y los bloqueos han impactado el gasto de los consumidores en los EE. UU. En empresas de 11 subsectores de las industrias de viajes, mercancías generales y comestibles y minoristas.

Si bien los analistas del lado de las ventas luchan por actualizar las proyecciones basadas en cifras oficiales y auditadas que tardan en llegar y que ya están desactualizadas, como el PIB y las ganancias corporativas trimestrales, el tablero ofrece información punzante.

En los últimos años, el panorama de los datos alternativos se ha vuelto casi desconcertante por su variedad, cantidad y muy amplia gama de calidad. Pero puede ser muy valioso 

 – Neil ChapmanExabel

El comportamiento del consumidor comenzó a cambiar alrededor del 25 de febrero, incluso antes de la primera muerte en Estados Unidos. Al 28 de marzo, mostraba un retroceso agregado interanual del gasto del 46.3%, aunque al 1 de abril se había recuperado hasta un descenso del 32.9%.

Ese número agregado se divide en amplias variaciones. En el sector de viajes, a finales de marzo, las compañías de cruceros mostraban una disminución del 95.6% en el gasto de los consumidores y las aerolíneas un 98%.

Por el contrario, las tiendas de comestibles mostraron un aumento del 97% en el gasto interanual el 18 de marzo, aunque posteriormente disminuyó, presumiblemente después del almacenamiento inicial, para mostrar un aumento del 27.5% al ​​25 de marzo.

Incluso cuando disminuyeron las visitas a las tiendas con suministros de oficina, el gasto de los consumidores aumentó un 48.1% interanual para el 25 de marzo. Claramente, Euromoney no fue el único que se olvidó de abastecerse de cuadernos y bolígrafos antes de huir de Fleet Street para refugiarnos en Tooting.

La compra de ropa fue peor, un 77.8% menos.

Para los administradores de activos, y especialmente para los administradores de carteras discrecionales que se esfuerzan por distinguirse a través de la investigación fundamental, el tablero también ofrece una idea del potencial de los macrodatos para informar su pensamiento.

"Nuestra misión es ayudar a nuestros clientes de gestión de activos a estar más impulsados ​​por los datos", dice a Euromoney Neil Chapman, director ejecutivo de Exabel. “En los últimos años, el panorama de los datos alternativos se ha vuelto casi desconcertante por su variedad, cantidad y muy amplia gama de calidad. Pero puede ser muy valioso.

“Los datos de transacciones con tarjetas de crédito y débito están claramente correlacionados con el gasto del consumidor. Y aunque eso puede no ser de mucho interés para los inversores de las grandes petroleras o la industria pesada, es muy relevante para el comercio minorista u otros productos básicos de consumo. Para algunos problemas, necesita conjuntos de datos con suficiente historial para entrenar modelos de IA en ellos, pero cuando lo hace, esos conjuntos de datos abandonan su historia con bastante facilidad ".

Los lectores tengan cuidado. El tablero es una especie de teaser. Los datos llegan con un retraso de varios días. Por eso Euromoney no puede ver más allá de principios de abril. Los inversores que pagan por una licencia premium obtienen una vista más actualizada en unos siete días. Mejor aún, pueden profundizar más allá del nivel agregado del sector y ver no solo cómo se está desarrollando el gasto para las farmacias o tiendas de comestibles en general, sino también lo que está sucediendo en empresas y cadenas específicas.

También vale la pena recordar que pueden surgir historias más sutiles al usar múltiples conjuntos de datos.

Parece obvio que todos gastamos más en productos básicos de comestibles, pero los ingresos no son el panorama completo.

“Las compras de pánico inducidas por el coronavirus han causado quizás la mayor interrupción en las cadenas de suministro de alimentos desde la Segunda Guerra Mundial. Si bien sería fácil asumir que los supermercados estaban cobrando beneficios como resultado, la realidad es muy diferente ”, dice Adam Vettese, analista de la plataforma de inversión de activos múltiples eToro.

Señala el anuncio de resultados preliminares en abril de Tesco, que sugiere que solo cubrir al personal ausente por enfermedad o autoaislamiento podría agregar entre £ 650 millones y £ 925 millones a los costos operativos anuales.

“Para los inversores, esta es una lección clásica de diligencia debida: el hecho de que las tiendas estén llenas no significa que todo sea color de rosa detrás de escena”, dice Vettese.

Ventaja de información

“Los inversores buscan constantemente una ventaja de información”, dice Chapman. “Mientras que los administradores de activos fundamentales que no prestan atención a estos datos se preparan para la publicación de ganancias trimestrales, aquellos que usan este tipo de datos generalmente encuentran un punto de máxima ventaja de información, aproximadamente 60 o 62 días en un trimestre, donde los datos han contado su historia antes de la publicación de resultados trimestrales ".

Se podría argumentar que eso no es lo que sucedió en el primer trimestre de 2020. Fue solo en los últimos 30 días que Armageddon llegó repentinamente. Pero los estrategas del lado de la venta no han hecho mucho por su credibilidad con su charla inicial sobre las recuperaciones en forma de V y su dolorosamente lenta comprensión de la enormidad del cierre económico.

El pronóstico inmediato y los datos alternativos parecen estar dispuestos a ejercer un atractivo cada vez mayor en medio de este vuelco de los mercados financieros.

“Este tipo de datos existe desde hace mucho tiempo”, señala Chapman. “Los primeros en usarlo fueron los grandes fondos cuantitativos (Renaissance Technologies, Two Sigma, Acadian Asset Management) que compraron los conjuntos de datos premium y contrataron ejércitos de matemáticos avanzados, científicos de datos e ingenieros de software para aprovecharlos. Su administrador fundamental discrecional típico no tiene esa infraestructura para recibir, ingerir y modelar los datos para proporcionar información a los administradores de cartera, lo que podría respaldar o desafiar sus hipótesis de inversión.

"Es para estas empresas menos técnicas que Exabel ofrece el valor más accesible, a través de una plataforma de software como servicio disponible al instante".

El argumento aquí es que los administradores de activos pueden mutualizar los costos de todos esos científicos de datos e ingenieros de software y dejar que empresas como Exabel hagan el trabajo pesado. Exabel no vende investigación, aunque el panel de impacto Covid-19 es una excepción, ni crea modelos de inversión completos. Pero puede tomar valiosos datos brutos y presentar información que podría contar una historia a los gerentes de cartera.

El gasto del consumidor es rápido y fácil de leer y bastante fascinante en este momento.

“Muchos gerentes fundamentales podrían seguir, digamos, una estrategia de impulso y, de un universo de decenas de miles de empresas, filtran entre 20 y 50 que analizan en gran profundidad. A menudo carecen de un modelo cuantitativo para probar esa evaluación inicial, a pesar de que algunos ajustes a la lista de empresas en las que se enfocan podrían agregar varios puntos porcentuales de alfa ”, dice Chapman.

“Somos agnósticos a los datos y no agrupamos los datos de compra. Pero tenemos un papel a la hora de ayudar a los proveedores a articular el valor de los datos alternativos en el lado de la compra. Y también creemos que los mercados eficientes son buenos mercados.

"Tener solo unos pocos fondos de cobertura cuantitativos muy grandes que superen a una larga cola de inversores sin acceso a estas herramientas de modelado de datos no parece sostenible".