Cuando el proveedor de mensajería financiera Swift publicó su último RMB Tracker a fines de enero, casi nadie se dio cuenta.
Por buena razón. Cualquiera que no se concentrara en la política estadounidense o los incendios australianos estaba preocupado por la creciente amenaza del coronavirus.
Aunque es demasiado tarde para evitar que el patógeno se escape al resto del mundo, China inyectó 22 millones de dólares en sus mercados y recortó los índices de reserva de los bancos. Seguramente seguirán más estímulos monetarios y fiscales.
Sin embargo, vale la pena volver al informe de enero de Swift. No importa que haya obtenido poca tracción: lo que importa es lo que contiene.
Al leer el título, asumirías que la moneda china, el renminbi, estaba bien encaminada para convertirse en una moneda internacional. Sin embargo, desde su inclusión en la canasta de derechos especiales de giro del FMI en octubre de 2016, la estrella del RMB, en todo caso, ha decaído.
En diciembre de 2017, Swift calculó que era la quinta moneda de pago más grande, con una participación de mercado global del 1.61%. Dos años más tarde, ese número había aumentado ligeramente hasta el 1.94%, sin embargo, el RMB cayó en la clasificación al sexto lugar detrás del dólar canadiense, con el dólar de Australia e incluso el de Hong Kong pisándole los talones.
En pagos internacionales, el yuan ocupa el octavo lugar, exactamente donde estaba hace dos años, mientras que su participación en el mercado de financiamiento del comercio mundial se ha reducido, de manera alarmante, al 1.46% en diciembre, frente al 2.45% dos años antes, mientras que el dólar estadounidense ha ganó en fuerza, su hegemonía sin freno.
Eso es una patada en los dientes para la mayor economía de Asia y el mayor exportador y comerciante del mundo.
Caliente y fría
¿O es eso? Cualquiera que haga negocios en China conoce bien su capacidad para ser testarudo pero pragmático. Beijing a menudo presiona para obtener lo que quiere y luego sopesa juiciosamente su próximo paso.
Como aparato de toma de decisiones, puede funcionar en caliente o en frío en los asuntos, dependiendo de quién dentro de la maquinaria del partido tenga influencia, el oído del presidente o ambos.
Zhou Xiaochuan tuvo mucho del primero pero menos del segundo, por lo que en sus últimos años como gobernador del banco central, usó a menudo la internacionalización del yuan como un gesto de amenaza.
China cree que quiere una moneda global, pero ¿está dispuesta a pagar algún precio por conseguirla? Yo diría que no
– Mike Pettis, Universidad de Pekín
“Fue una táctica utilizada por los reformadores para obligar a las empresas estatales a ser más eficientes”, dice Michael Taylor, director de crédito para Asia-Pacífico de Moody's.
Desde que Zhou dejó el cargo en 2018, las conversaciones sobre el RMB como moneda de reserva se han debilitado perceptiblemente.
Hay buenas razones para esto. Pekín tiene peces más grandes que freír, ya sean disturbios en su periferia, deudas en aumento u hostilidad de los gobiernos proteccionistas de Estados Unidos y Europa.
Hong Kong, que representa el 75% de los pagos denominados en RMB, se vio afectada por disturbios durante gran parte del año pasado, dirigidos en parte a estrangular el control chino.
Russia
Incluso los aliados están pesimistas acerca de sus perspectivas. Durante años, los medios estatales de Moscú pregonaron el RMB como la próxima moneda, pero cuando se le preguntó en noviembre, Vladimir Putin dijo con aspereza que las empresas y los bancos rusos "no estaban interesados" en recaudar dinero en renminbi, señalando su limitada convertibilidad. Un poco de verificación de la realidad.
El presidente de Rusia, no por primera vez, es un capaz evaluador de la debilidad. China claramente quiere el elogio que conlleva tener una moneda trotamundos: un yuan verdaderamente internacional le permitiría jugar una política de poder con Washington y le daría un arma ofensiva y defensiva valiosa al resolver todo tipo de disputas financieras y económicas.
Sin embargo, ¿está dispuesto a correr riesgos para aceptar una recompensa? No, dice Mike Pettis, profesor de finanzas en la Escuela de Administración Guanghua de la Universidad de Pekín.
"China cree que quiere una moneda global, pero ¿está dispuesta a pagar algún precio por conseguirla?" él pide. "Yo diría que no, no se puede tener una moneda global sin eliminar los controles de capital, y eso la dejaría vulnerable a todo tipo de conmociones y crisis financieras externas".
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