Industrias
Ayer era hora de corrección en (partes) de los mercados globales. Las acciones y (algunas) materias primas cayeron presa de lo que por ahora todavía consideramos un movimiento de toma de ganancias en el reciente repunte prolongado. Los inversores se preguntan cuánto estímulo y el impacto positivo de las vacunas más adelante este año ya están descontados. El reciente aumento de los rendimientos centrales, especialmente en EE. UU., También puede complicar el ejercicio de valoración. Las acciones estadounidenses cayeron entre un 0.29% (Dow) y un 1.25% (Nasdaq). Los índices europeos perdieron en su mayoría algo menos del 1%. A pesar de la corrección de la equidad, la parte de la tasa de interés del comercio de reflación aún sobrevivió. Los rendimientos estadounidenses subieron 1 pb (2 y 30 años) a 3 pb (10 años). El Tesoro vendió $ 68.3 mil millones de notas a 3 años con un rendimiento de 0.234% (WI 0.231%). Las métricas de la subasta estuvieron bien. Los mercados de bonos están siguiendo el incipiente debate en la Fed sobre el momento de la comunicación sobre la reducción gradual de la compra de bonos, que podría comenzar a finales de este año (véase el título infra). El aumento de los rendimientos a largo plazo en EE. UU. Fue impulsado nuevamente por un aumento de los rendimientos reales. Esta vez, los bonos alemanes también siguieron en gran medida a los de EE. UU., Con rendimientos que subieron 0.2 pb (2 años) y 3.6 pb (30 años). El aumento de los rendimientos reales de EE. UU. Y la corrección de la renta variable respaldaron el repunte del USD. El EUR / USD cerró en 1.2151. El dólar DXY ponderado por el comercio cerró muy por encima de 90 (90.46). La libra esterlina logró un nuevo repunte a pesar de que el primer ministro británico Johnson advirtió sobre medidas de bloqueo más estrictas y el BoE Tenreyro mantuvo la puerta abierta para nuevos estímulos políticos, incluidas las tasas negativas. El EUR / GBP cerró en 0.8990.
Las acciones asiáticas muestran un panorama mixto esta mañana con los índices de Japón y China ganando a pesar de la corrección WS. La mayoría de los demás índices están en rojo, pero las pérdidas son moderadas. Los rendimientos (estadounidenses) se mantienen cerca de los niveles máximos recientes y también lo hace el dólar (EUR / USD 1.2150, USD / JPY 104.20). El yuan sigue estando bastante bien ofertado (USD / CNY 6.46). Más tarde hoy, el calendario ecológico está delgado. La confianza de las pequeñas empresas estadounidenses NFIB es interesante pero no mueve el mercado. Varios miembros de la Fed, incluidos George y Rosengren, hablarán sobre economía / política. El Tesoro de Estados Unidos venderá USD 38 mil millones en bonos a 10 años en la segunda parte de su operación de refinanciamiento mensual. En Bélgica, esperamos la venta de un nuevo índice de referencia a 10 años mediante distribución (OLO 92, octubre de 2031). En los mercados de tipos de interés, observamos hasta dónde puede llegar el aumento de los rendimientos a largo plazo en EE. UU., Impulsado por rendimientos reales más altos. Una desaceleración en este proceso podría estar en juego tan pronto como el suministro de esta semana esté fuera del camino. Para el rendimiento alemán a 10 años (actualmente un área de -0.495%), el tope de noviembre de 0.46% es la siguiente referencia en los gráficos. Por ahora también consideramos que el repunte del USD es de naturaleza correctiva. El EUR / USD 1.2059 / 11 es un primer soporte fuerte. Para EUR / GBP, 0.8932 es el primer soporte intermedio por delante de la zona clave de 0.8865.
Titulares de noticias
La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) advirtió a los consumidores sobre los riesgos de las inversiones que anuncian altos rendimientos basados en criptoactivos. Si los consumidores invierten en este tipo de productos, deben estar preparados para perder todo su dinero. La FCA agrega la falta de acceso a servicios como un Defensor del Pueblo Financiero o el Esquema de Compensación de Servicios Financieros en caso de que algo salga mal. Otros riesgos además de la protección del consumidor son la volatilidad de los precios, la complejidad del producto, los cargos y tarifas y los materiales de marketing. El precio del conocido Bitcoin cayó ayer de 39k a un mínimo intradiario de 30k, antes de rebotar a 35k, al menos demostrando que la FCA tiene razón en el tema de la volatilidad. Bitcoin cotizaba justo por encima de 10k a finales del tercer trimestre de 3.
¿Estará la Fed en posición de frenar las compras de activos antes de fin de año? Es uno de los temas que guiará el comercio este año. En esta etapa, es una opinión minoritaria. Atlanta Fed Bostic repitió que está abierto a una posible reducción gradual a fines de 2021. Dallas Fed Kaplan fue menos franco, pero al menos quiere que la discusión comience a finales de este año. Richmond Fed Barkin está de acuerdo con sus colegas en que la administración de Biden y el proceso de vacunación ofrecen perspectivas brillantes para el segundo semestre de 2, pero cree que es demasiado pronto para señalar una fecha para desacelerar las compras mensuales actuales de $ 2021 mil millones. “Hemos proporcionado una guía de resultados (progreso sustancial hacia los objetivos de la política), no una guía de fechas. El desempleo era del 120% cuando dimos esa guía, la inflación era del 6.7%. Todavía están los dos en el mismo lugar ”. Varios otros gobernadores arrojaron luz sobre la política a finales de esta semana.
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