La segunda estimación del PIB real del segundo trimestre disminuyó un 0.6% trimestre a trimestre (trimestre, anualizado). Esta fue una ligera mejora con respecto al -0.9% informado en la estimación anticipada publicada el mes pasado. La lectura estuvo un poco por encima del pronóstico de consenso que preveía una caída del 0.9%.
El gasto del consumidor aumentó un 1.5%, por encima de la estimación anticipada (1.0%). Las ganancias se concentraron en el gasto en servicios (3.6%), mientras que el gasto en bienes (-2.4%) fue menor en el trimestre. Las caídas se concentraron principalmente en los bienes no duraderos (-3.7%), mientras que los bienes duraderos (-0.1%) se mantuvieron estables.
La inversión empresarial también se mantuvo plana en el segundo trimestre, una mejora con respecto a la estimación anterior (-3.9%). Las caídas se concentraron en las estructuras (-13.2 %) y el gasto en equipos (-2.7 %), mientras que la inversión en productos de propiedad intelectual (10 %) aumentó el último trimestre.
La inversión residencial cayó un 16.2 % y recortó 0.8 puntos porcentuales (pp) del crecimiento general.
El gasto del gobierno (-1.8%) cayó por tercer trimestre consecutivo, ya que el gasto a nivel federal (-3.9%) y estatal y local (-0.6%) registró caídas. En términos de desembolsos federales, las caídas se concentraron por completo en el gasto no relacionado con la defensa (-10.4%). Los gastos de defensa aumentaron un 1.1%.
Las exportaciones aumentaron un 17.6%, prácticamente sin cambios con respecto a la estimación anterior. Las ganancias se distribuyeron entre las exportaciones de servicios (25.4%) y bienes (14.6%). Por el contrario, el crecimiento de las importaciones (2.8%) se moderó el último trimestre, con todas las ganancias provenientes de la importación de servicios (21.5%), mientras que las importaciones de bienes (-0.4%) fueron un poco más bajas. En general, el déficit comercial se redujo en el segundo trimestre, agregando 1.4 pp al crecimiento general.
La inversión en inventarios se revisó un poco al alza, restando ahora 1.8 pp (anteriormente 2 pp) del crecimiento del PIB.
El Ingreso Interno Bruto Real aumentó un 1.4% en el segundo trimestre, en comparación con un aumento del 1.8% en el primer trimestre. Las ganancias corporativas aumentaron un 26.7%, compensando con creces la caída del 8.4% del último trimestre. Medidos como porcentaje del PIB, los beneficios empresariales se sitúan actualmente en el 12.2 %, 0.4 pp más que el trimestre pasado.
Implicaciones clave
Después de incorporar un conjunto de datos más completo, la segunda estimación del PIB del segundo trimestre cambió poco con respecto a lo sugerido por la publicación anticipada del mes pasado. A pesar de que el PIB se ha contraído en cada uno de los últimos dos trimestres, seguimos creyendo que la economía de EE. UU. permanece en territorio expansivo.
Quizás el punto de datos más anticipado de la publicación de hoy fue la lectura del ingreso interno bruto (GDI) del segundo trimestre. Históricamente, las diferencias entre el PIB y el GDI han sido pequeñas, sin embargo, las dos medidas han mostrado una divergencia considerable más recientemente. Debido a que históricamente el GDI ha sido menos susceptible a grandes revisiones, parece probable que el PIB pueda estar sufriendo algún error de medición, lo que está exagerando el nivel actual de debilidad. Sospechamos que las revisiones de referencia más completas (que saldrán el 2 de septiembre) mostrarán que el PIB se revisa al alza, lo que ayudará a reducir la brecha.
Si bien la demanda interna se desaceleró durante la primera mitad del año, nuestro seguimiento actual sugiere que tanto el gasto de los consumidores (2 %) como la inversión empresarial (4 %) se acelerarán en el tercer trimestre. Sin embargo, un lastre considerable de la inversión residencial (se estima que reducirá más de 1 punto porcentual del crecimiento) y una mayor devolución de la inversión en inventario probablemente mantendrá el crecimiento del tercer trimestre en el rango de 3%-0%.
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