Fed näitab, et vaatamata Trumpi kasvavale kriitikale jätkab ta intressitõusude kurssi

Keskpanga viimase poliitikanõupidamise kolmapäeval avaldatud protokolli kohaselt on Föderaalreservi ametnikud endiselt veendunud, et intressimäärade järkjärgulise tõstmise jätkamine on parim valem stabiilse majanduse säilitamiseks.

See ei pruugi meeldida president Donald Trumpile, kes on keskpanga tegevust häälekalt kritiseerinud.

25.–26. septembril toimunud föderaalse avatud turu komitee istungi kokkuvõte peegeldas nii kindlustunnet majanduskasvu kiiruse suhtes kui ka mõningast kõhklust tariifide võimaliku mõju suhtes tulevikule.

Lõppkokkuvõttes hääletas komitee ühehäälselt oma võrdlusaluse intressimäära tõstmise veerandpunkti võrra, kusjuures liikmed märkisid, et tulemas on veelgi tõus. Tõus viis Föderaalreservi üleööeesmärgi vahemikku 2 protsenti kuni 2.25 protsenti.

"Mis puudutab rahapoliitika väljavaateid pärast seda kohtumist, siis osalejad eeldasid üldiselt, et föderaalfondide intressimäära sihtvahemiku edasine järkjärguline tõstmine on tõenäoliselt kooskõlas püsiva majanduskasvu, tugevate tööturutingimuste ja 2 protsendi lähedale inflatsiooniga. keskpikas perspektiivis,” seisab protokollis.

Poliitikakujundajad arutasid, milline oleks tulevane tee, kusjuures liikmed ütlesid, et võib-olla tuleb periood, mil Fed peab isegi minema intressimäärade normaliseerimisest kaugemale ja võtma piiravama hoiaku. See tähendaks inflatsiooni kontrolli all hoidmist Föderaalreservi eesmärgi ületamise eest ja "märkimisväärsest finantstasakaalustatusest tuleneva riski" käsitlemist.

Föderaalreservi otsusekindlus intressimäärade tõstmise jätkamisel tuleb silmitsi Trumpi üha teravamaks halvustava tasemega.

Kui enamik presidente on rahapoliitika kohta avalikest kommentaaridest kõrvale kaldunud, on Trump väljendanud oma põlgust Föderaalreservi tegevuse suhtes. Ta on nimetanud FOMC liikmeid "locoks", kritiseerinud avalikult Fedi esimeest Jerome Powelli ja kinnitanud, et kõrgemad intressimäärad on suurim oht ​​majanduse taastumisele.

Kohtumine, mille protokolli kajastatakse, toimus enne aktsiaturu hiljutist volatiilsust, mis näis ühtivat Powelli märkustega, et Fed on intressimäärade tasakaalu saavutamisest kaugel, mis näitab, et ees on veel tõusud. Trumpi kommentaare protokollis ei mainitud.

FOMC diskussiooni kohaselt seab aga osa Trumpi enda poliitikast ohtu ka tema eesistumise ajal nähtud trendiülese SKT kasvu.

Föderaalreservi liikmete ärikontaktid näitasid üldist kindlustunnet kasvuväljavaadete suhtes, tuues samas välja mitmed võimalikud takistused, kui fiskaalpoliitika hakkab kuluma.

"Sellele optimismile vaatamata viitasid mitmed kontaktid teguritele, mille tõttu nad mõnel juhul loobusid tootmis- või investeerimisvõimalustest, sealhulgas tööjõupuudus ja ebakindlus kaubanduspoliitika osas," seisis protokollis.

„Eelkõige mainiti alumiiniumi ja terase tariife, mis vähendavad uusi investeeringuid energiasektorisse. Kontaktid viitasid ka sellele, et ettevõtted üritasid tariifipoliitika ebakindluse tõttu mitmekesistada riikide hulka, kellega nad kauplevad – nii importi kui ka eksporti,” lisati kokkuvõttes.

Põllumajandustootjad teatasid ka, et tariifid alandasid põllukultuuride hindu, kuigi nad eeldasid, et hiljuti vastu võetud föderaalne hüvitisprogramm leevendab seda survet. Lisaks teatasid mõned tööstuskontaktid, et neil on tugevam hinnakujundusjõud, mis aitab leevendada tariifide põhjustatud sisendkulude tõusu.

Vastuolulised signaalid tulevad siis, kui Fed püüab poliitikat normaliseerida stabiilsete, kuid järkjärguliste intressimäärade tõstmise kaudu.

Veel üks eelmise koosoleku areng: komisjon eemaldas tulevase poliitikatee kirjeldusest sõna „kohanemisvõimeline”. Kohtumisjärgsel pressikonverentsil ütles Powell ajakirjanikele, et nad ei lugegu liiga palju selle kolimise kohta, kuid protokoll andis üksikasjalikumalt, miks FOMC otsustas keelt muuta.

Mängu tuli kaks tegurit: et muudatus ei tähendaks palju, sest Fed jäi endiselt oma pikema perioodi intressimäärast allapoole, ja et poleks mõtet oodata, kuni fondide intressimäära on veelgi tõstetud. .

Komisjoni liikmed nõustusid, et see viitab "vale täpsustundele" selle kohta, kus määr võib olla.

Paljud Föderaalreservi jälgijad pidasid seda sammu nii, et komitee lähenes oma intressimäärade tõstmise lõpule, kuid see tõlgendus osutus peagi valeks. Protokollides öeldi, et "kohanemisvõimeline" ei andnud "neutraalse poliisintressimääraga seotud ebakindluse valguses sisulist teavet".

See samm on kooskõlas mitmete Föderaalreservi ametnike hiljutiste märkustega, kes näivad kalduvat kõrvale pikemaajalise neutraalse intressimäära sihitamisest, mis ei ole piirav ega kohane, ning lasevad selle asemel suunata majandusandmed ja finantstingimused.

Tõepoolest, protokollis märgitakse, et tulevased poliitilised sammud "sõltuvad sissetuleva teabe hindamisest ja selle mõjust majandusväljavaadetele.

"Selles kontekstis oleks neutraalsete föderaalfondide intressimäära taseme hinnangud vaid üks paljudest teguritest, mida komitee oma poliitiliste otsuste tegemisel arvesse võtab."

Mõned liikmed soovitasid isegi, et Fed peaks korrapäraselt läbi vaatama, kuidas ta poliitikat kujundab.