Turg jälgib tähelepanelikult EKP poliitikat pärast QE. Järgmisel nädala järgmisel koosolekul kuulutab EKP välja oma kavatsuse tähtajalisi võlakirju reinvesteerida. Vahepeal kasvavad turu spekulatsioonid, et keskpank teatas peatselt pikaajaliste refinantseerimisoperatsioonide (TLTRO) uue vooru. Arvestades hiljuti aeglustunud SKP kasvu blokis, on tõenäoline, et töötajad vaatleksid järgnevate aastate kasvu ja inflatsiooni prognoosi madalamalt.
Post-QE reinvesteerimine
Varasemas koosolekul hoidis EKP peamist refinantseerimist 0% ja hoiuste intressimäära -0.4% ja kinnitas veel kord, et kindlustuspoliiside intressimäärad jäävad vähemalt 2019i suvele, et tagada inflatsiooni püsiv jõudmine eesmärgini allapoole, kuid lähedal, 2%. Veelgi olulisem on see kinnitada, et kuu varade ostuprogramm, mis on vähendatud 15B euro kuus oktoobrist detsembrini, peaks olema kuu lõpuks. Turuhäirete vähendamiseks peaks keskpank, näiteks seda, mida Fed tegeles 2014is, reinvesteerida tähtajaga võlakirjade varasid pärast QE lõppu detsembris. Järgmisel nädalal toimuvas koosolekul keskendutakse reinvesteerimise plaani ja ajakava tutvustamisele.
Selle nädala alguses teatas keskpank kapitali märkimise aluseks olevatest muudatustest, mida kasutatakse kapitali osakaalu kindlaksmääramiseks, mida iga riigi keskpank peab EKP-le kaasa aitama, ja osa EKP kasumist, mida nad saavad tagasi . Seda meedet korrigeeritakse iga viie aasta järel, tuginedes Euroopa Komisjoni rahvastiku ja SKP andmetele. Nagu esmaspäeval EKP pressiteates pakutakse, on 16i riikide keskpankade (sealhulgas Saksamaa, Prantsusmaa ja Austria) puhul nende osakaal kõrgem ja 12 (sealhulgas Itaalia, Hispaania ja Kreeka) on madalam. President Mario Draghi märkis juulis, et keskpank järgib reinvesteerimise otsustamisel kapitali võtit. Seepärast mõjutaks see muudatus EKP portfelli reinvesteerimisprotsessis. Me eeldame, et järgmisel nädalal kuuleme veel üksikasju.
TLTRO uus voor
EKP esmakordselt käivitas TLTRO juunis 2014, millele järgnes märtsis 2016 teine voor. Juuni 2020 peaks kõik toimingud olema valmis. Turu spekulatsioonid tõusevad stsenaariumi korral, mille EKP teatab pikendamisest / või uuest voorust niipea kui järgmisel nädalal. TLTRO-de kaudu, mis on üks EKP mittestandardseid rahapoliitilisi vahendeid, pakub EKP pankadele pikaajalisi laene, stimuleerides neid laenumakse suurendama eurotsooni ettevõtetele ja tarbijatele.
Usume, et EKP käivitab ja peaks käivitama uue TLTRO vooru kas sel kuul või 2019i alguses. Kui TLTRO lõpeb, kui see tähtaeg saabub, suurenevad pankade laenukasutuse kulud. See omakorda suurendaks erasektori laenukasutuse kulusid. Lisaks sellele on perifeeria pangandussektori, nagu Itaalia, rahastamise kulud suurenenud riigivõlakirjade tulususe suurenemise tõttu. Neile on vaja keskpangalt jätkuvat abi või karmimad laenutingimused kaotaksid nendes riikides majanduse elavnemise järkjärgulise kiiruse.
EKP reinvesteerimisplaan pärast QE lõppu on suunatud bilansi säilitamisele praegusel tasemel. Bilanss, mis ei laiene enam nagu mitu aastat, oleks turul karmistanud. Laenumäärade tõus suurendaks tõenäoliselt varade ostu programmi eemaldamise karmistamist. EKP märkis, et see jätab poliisimäärad muutmata vähemalt 2019i suveks. See on portably eeldusel, et kõik muud asjad on võrdsed, välja arvatud QE lõpp. Eeldame, et liiga karmid laenutingimused mõjutavad EKP negatiivsete intressimäärade kõrvaldamise ajakava, eriti kui me seisame globaalse majanduskasvu aeglustumisel. Usume, et uus TLTRO peaks aitama leevendada QE lõpu turumõju ja sillutada teed EKP-le järgnevatel aastatel negatiivsete intressimäärade järk-järguliseks kõrvaldamiseks.
Signal2forex.com - parimad Forex robotid ja signaalid
