Tunneli lõpus on valgust, kuid mitte kõik pole õigel teel
Keskmine keskmine ülemaailmne riskiskoor paranes kolmandast kvartalist neljanda kvartalini, kui ettevõtluse usaldus stabiliseerus ja poliitilised riskid rahunesid, ehkki see oli endiselt alla 50 võimalikust 100 punktist, kus see on püsinud alates ülemaailmsest finantskriisist 2007–2008.
Madal skoor annab märku, et globaalsetes investorite väljavaadetes on endiselt palju ebamugavusi, varju heidavad protektsionism ja kliimamuutused, Hongkongi kriis kestab edasi, ees ootavad USA valimised ja olukord Iraaniga paljude muude funktsioonide hulgas, mis hoiavad globaalset positsiooni riskitemperatuur esialgu tõusis.
Eksperdid langetasid 10. aastal suurema osa G2019-st, sealhulgas Prantsusmaa, Saksamaa, Itaalia, Jaapan, Suurbritannia ja USA, kuna kaubanduslikud hõõrdumised vähendasid majandustulemusi ja suurenesid poliitilised surved, sealhulgas Brexiti raskused, mis põhjustasid järjekordseid ülevalitud valimisi - ehkki olukord stabiliseerus neljas veerand.
Arenenud riikide majanduskasv aeglustus teist järjestikust aastat, langedes IMFi andmetel reaalsuses alla 2%, seda ühelt poolt USA ja Hiina ning teiselt poolt USA ja EL vahelise protektsionismi tõttu.
Ladina-Ameerikas halvenesid riskitulemused, 2019. aasta lõpukuudel toimus Brasiiliasse, Tšiilisse, Ecuadorisse ja ka Paraguaysse alandamine, osaliselt sotsiaalse ebastabiilsuse ajendil.
Argentina majandusraskused ja valimistulemused ärritavad investoreid ka siis, kui riik alustab järjekordset võlgade ümberkorraldamist.
Analüütikud langetasid hindeid mitmetel teistel arenevatel ja piiriturgudel, sealhulgas Indias, Indoneesias, Liibanonis, Myanmaris (enne tänavusi valimisi), Lõuna-Koreas (ka aprillis toimuvate valimiste ees) ja Türgis, kuna usaldus poliitilise kliima ja majanduse vastu kahanes. .
Lõputu probleem
Ka Hongkongi skoor langes veelgi, kuna protestid ei näidanud leevendumise märke pärast novembris toimunud rajooninõukogu valimistel demokraatia pooldajate kandidaatide tohutut kasvu.
Tarbimise, ekspordi ja investeeringute suunamise ning turistide saabumise vähenemise tõttu on SKP eelmisel aastal tõenäoliselt langenud reaalselt 1.9%, samas kui IMF prognoosib 0.2. aastal kasvamist vaid 2020%.
Hongkongi tuleviku ärikeskuse ja finantskeskusena määrab poliitiline ummikseis, usub Friedrich Wu, ECR-i uuringu kaasautor Singapuris Nanyangi tehnoloogiaülikoolis.
"Meeleavaldajad on kasutanud lähenemist" kõik või mitte midagi "(" Viis nõudmist, mitte üks vähem "). Usun, et Pekingi suveräänseid õigusi vaidlustavate nõuete täitmise asemel pingutab Peking hoopis Hongkongi köisi. "
Suveräänsuse küsimuses ütleb Wu, et Peking ei tee kunagi kompromisse, hoolimata sellest, kui valusad tagajärjed sellel on. Pealegi pole Hongkong enam asendamatu „hani, kes muneb kuldseid mune”, soovitab ta.
„Maailma esimesest konteinerisadamast 2000. aastal on Hongkong langenud seitsmendale kohale, seljataga Shanghai, Singapur, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan ja Guangzhou; ja number kaheksa, Qingdao, tõuseb kiiresti ja möödub sellest kahe kuni kolme aasta pärast. "
HK roll mandri ja muu maailma vahelise majandusliku / finantsliidesena väheneb kiiresti. Sellepärast saab Peking endale lubada protestijate suhtes karmima positsiooni võtmist
- Friedrich Wu, Nanyangi tehnikaülikool
Samamoodi, vastavalt viimase, septembri 2019. aasta Londoni finantskeskuste indeksile, kui HK oli endiselt kolmandal kohal, tõusis Shanghai Tokyost möödudes viiendale positsioonile, samas kui Peking ja Shenzhen olid vastavalt seitsmendal ja üheksandal kohal.
„HK roll mandri ja muu maailma vahelise majandusliku / finantsliidesena väheneb kiiresti. Sellepärast saab Peking endale lubada protestijate suhtes karmima positsiooni võtmist, ”ütleb Wu.
Taiwani kohta lisab ta, et Hongkongi poliitiline areng ainult raskendab nende suhtumist tihedamate sidemete vastu Hiinaga, ehkki majanduslikult ei avalda Hongkongi surm Taiwani majandusele, mis on tegelikult rohkem integreeritud mandriosaga, suurt mõju. .
Uuring näitab, et selle majandusliku vastupidavuse tõttu on Taiwani riskiskoor neljandas kvartalis paranenud.
Hongkongi allakäigust saab peamine kasu Singapur, ütleb Wu.
"Paljud rahvusvahelised ettevõtted, kelle piirkondlik peakontor asub Hongkongis, kaaluvad oma elukoha viimist Singapuri ja kõrge netoväärtusega inimesed parkivad osa oma rikkusest Singapuri hästi reguleeritud finantssektorisse ja kinnisvaraturule."
Tiago Freire, teine uuringu kaasautor, kellel on nii Hiinas kui ka Singapuris töötamise kogemus, on ettevaatlikum. Ta väidab, et kuigi Singapur saab kasu sellest, kui mõned ettevõtted viivad oma tegevuse Hongkongist Singapuri, eriti finantsettevõtted, ei usu ta, et tal on sama hea positsioon kui Hongkongil töötada välisriikide ettevõtete väravana Hiinasse.
Singapuri skoor langes isegi neljandas kvartalis, mis tulenes peamiselt demograafilise teguri langusest, mis on üks uuringu mitmetest struktuurinäitajatest.
"Viimases kvartalis nägime mõningaid arenguid, mis avaldasid suuremat survet Singapuri demograafilisele stabiilsusele," ütleb Freire. „Viljakuse poole pealt nägime, kuidas valitsus käivitas uue programmi, et subsideerida kuni 75% Singapuri paaride IVF-ravi kuludest. Kahjuks näib see olevat sümboolne käik, mis on mõeldud näitama, et valitsus üritab sündivuse parandamiseks kõike ja mitte probleemi tõhusat lahendust, kuna sellel pole tõenäoliselt sisulist mõju. "
Valitsus üritab lahendada ka sisserände tõrjumist ja aeg-ajalt protestimist, piirates sisserännet Singapuri. "Näiteks piirab Singapuri valitsus teatud ettevõtetes töötavate sisserändajate arvu 40% -lt 38% -le nende tööjõust 2020. aastal."
Küünised tagasi
Uuring näitab siiski, et arenevas turus on neljandas kvartalis paranemist registreerimata - 80 riiki muutub turvalisemaks, võrreldes 38 muutub riskantsemaks (ülejäänud muutmata) - üks tähelepanuväärsemaid on Venemaa.
Majandusuuringute instituudi FEB RAS vanemteaduri Dmitri Izotovi sõnul on selle tagasitulek seotud erinevate teguritega.
Üks on muidugi nafta kõrgem hind, suurendades naftaettevõtete tulusid ja tootes valitsuse rahanduse ülejääki. Suurema vahetuskursi stabiilsuse korral on suurenenud isiklikud sissetulekud koos tarbimisega.
Izotov märgib ka valitsuse stabiilsuse paranemist, mis on tingitud personali minimaalsetest muutustest ja protestiaktiivsuse vähenemisest ning pankade stabiilsusest, mis tuleneb halbade võlgadega tegelemisest.
“Eelmise aasta oktoobrist on pankadel olnud kohustus arvutada laenukoormuse tase iga kliendi jaoks, kes soovib tarbimislaenu võtta, mis tähendab, et laenu saamine on keerulisem. Pealegi pole pankadel likviidsusega probleeme ja neil pole vaja hoiuseid laiaulatuslikult meelitada. "
Pensionisüsteemi reform tuleks ellu viia, kuid see on oodatust kulukam
- Norbert Gaillard, sõltumatu riskiekspert
Teine Venemaa ekspert Panayotis Gavras, kes on Musta mere kaubandus- ja arengupanga poliitika- ja strateegiajuht, märgib, et võlgade, ülemäärase laenukasvu ja mittetöötavate laenude osas on haavatavusi, mis jätab Venemaa majanduse korral ohtu. šokk. Kuid ta juhib tähelepanu sellele, et: „Valitsus on mitu aastat olnud püüdlik selliste võtmenäitajate kontrolli all hoidmise ja / või õiges suunas liikumise suunas.
„Eelarve bilanss on positiivne, kusagil 2–3% SKTst, on riigivõla tase umbes 15% SKPst, millest vähem kui pool on välisvõlg, samuti erasektori välisvõlg on vähenemas, sugugi mitte väikeses mahus valitsuse poliitika ning stiimulite tõttu Venemaa pankadele ja ettevõtetele. "
Muud parandajad
Kenya, Nigeeria ja valdav osa Sahara-tagusest Aafrikast laenuvõtjaid, sealhulgas kiiresti laienev Etioopia ja isegi Lõuna-Aafrika Vabariik, uuendati neljandas kvartalis koos Kariibi mere, SRÜ ja Ida-Euroopa osadega, hõlmates Bulgaariat, Horvaatiat, Ungarit, Poolat ja Rumeenia.
Lõuna-Aafrika tagasilöögi taga oli osaliselt valuuta stabiilsuse paranemine koos randide tugevnemisega aasta lõpu poole ning president Cyril Ramaphosa juhtimisel paranenud poliitiline keskkond võrreldes tema eelkäijaga.
Teatud naftatootjad kogusid kasu, sealhulgas Saudi Araabia.
Aasias paranesid riskiskoorid Hiinas (väike tagasilöök, mis tuleneb osaliselt maksu- ja finantssektori reformidest), Filipiinid, Tai ja Vietnam uhkeldasid kindlate kasvuväljavaadetega ja said kasu Hiinast ümber kolivatest ettevõtetest, et vältida karistustariife.
Rahva hankimise lähenemisviis riski hindamisel
Euromoney riskiuuring annab reageeriva juhendi osalevate analüütikute arusaamade muutmiseks nii finants- kui ka mittefinantssektoris, keskendudes mitmetele peamistele majanduslikele, poliitilistele ja struktuurilistele teguritele, mis mõjutavad investorite tootlust.
Uuring viiakse läbi kord kvartalis mitmesaja majandusteadlase ja muu riskieksperdi seas. Tulemused koostatakse ja liidetakse koos kapitali kättesaadavuse ja riigivõlgade statistikaga, et anda kogu riskiskoor ja edetabel 174 riigis kogu maailmas.
Statistika tõlgendamist raskendab Euromoney hindamismetoodika perioodiline täiustamine alates uuringu algusest 1990. aastate alguses.
Näiteks 2019. aasta kolmandas kvartalis on uue tõhustatud hindamisplatvormi rakendamine avaldanud ühekordset mõju absoluutskooridele, muutes aastatulemuste tõlgendust, kuid üldiselt mitte suhtelisi edetabeleid, pikemaajalisi suundumusi või viimaseid kvartaliandmeid muudatused.
Kõrgelt hinnatud
Uuringus on uus kõrgeima reitinguga suverään, kus Šveits liigub esikohale Singapuri, Norra, Taani ja Rootsi ees, moodustades ülejäänud esiviisiku.
Šveits ei ole täiesti riskivaba, nagu ilmestavad hiljutised pinged uue ELiga sõlmitud raamlepingu üle, mille tulemusel kehtestasid mõlemad pooled aktsiaturu piirangud. Samuti on see kalduvus sureva SKP kasvu perioodidele, sealhulgas eelmise aasta järsule aeglustumisele.
Jooksevkonto ülejääk 10% SKPst, eelarve eelarve tasakaalus, madal võlg, märkimisväärsed valuutareservid ja tugev konsensust taotlev poliitiline süsteem kinnitavad selle mandaati investorite jaoks turvalise varjupaigana.
Muidu oli see arenenud riikide, sealhulgas USA ja Kanada jaoks segane aasta. Mõlemad hinnati üldiselt tugevalt alla, ehkki USA skoor näitas neljandas veerandis mõningast vastupidavust.
Jaapani varandused kahanesid, jaekaubandus ja tööstustoodang muutsid tujukaks, kui enesekindlus aasta lõpu poole langes.
Euroalal puutusid Prantsusmaa, Saksamaa ja Itaalia kokku globaalsete kaubanduslike hõõrdumiste ja poliitiliste riskidega, sealhulgas valimised Itaalias, Saksamaa valitsuskoalitsiooni ebastabiilsus ja Pariisis toimunud reformivastased meeleavaldused, mis panid Macroni valitsuse surve alla.
Ehkki Prantsusmaa sai aasta lõpus toimunud meeleavalduse peamiselt oodatust paremast majandusnäitajast, alandas sõltumatu riskiekspert Norbert Gaillard oma valitsuse rahanduse skoori veidi, öeldes: „Pensionisüsteemi reform tuleks läbi viia, kuid see on kulukam kui oodata. Seetõttu ei näe ma, kuidas võiks riigivõla suhe SKPsse järgmise kahe aasta jooksul stabiilselt alla 100% stabiliseeruda. ”
Teine Euromoney uuringu ekspert on M Nicolas Firzli, Maailma Pensioninõukogu (WPC) ja Singapuri majandusfoorumi (SEF) esimees ning Maailmapanga ülemaailmse infrastruktuuri rahastu nõuandekogu liige.
Ta märgib tõsiasja, et viimased seitse nädalat on olnud eurotsooni jaoks eriti julmad: „Esimest korda pärast 1991. aastat (Esimene Lahesõda) näitab Saksamaa tööstusmaa (autotööstus ja täiustatud tööpingid) tõsiseid konjunktuurimärke ( lühiajaline) ja struktuuriline (pikaajaline) nõrkus, ilma et Stuttgarti ja Wolfsburgi autotootjatel oleks mingit lootust näha.
"Asja teeb veelgi hullemaks: Prantsusmaa on nüüd haaratud lammutatud" pensionireformi plaani ", mille kohaselt pensioniminister (ja president Macroni partei asutajaisa) astus vahetult enne jõule järsult tagasi ja marksistlikud ametiühingud peatasid ühistranspordi katastroofiliselt tagajärgi Prantsuse majandusele. ”
See osutus aga võlgadega perifeeria jaoks paremaks, kuna Küprose, Iirimaa, Portugali ja eriti Kreeka skoorid olid kõrgemad pärast seda, kui pärast Kyriakos Mitsotakise uue demokraatia võitu loodi uus paremtsentristlik valitsus. erakorralised üldvalimised juulis.
Valitsus suutis oma esimese eelarve minimaalselt kärata ja reformide elluviimise eest on talle antud mõningaid võlakergendusi.
Kuigi Kreeka on endiselt madalal 86-lth ülemaailmsetes riskide edetabelites, mis on palju madalam kui kõik teised eurotsooni riigid, hoolitsedes tohutu võlakoorma eest, nägi see oma eelmise aasta enam kui kümne aasta parimaid majandustulemusi, kus SKP aastane aastakasv kasvas II ja III kvartalis reaalselt üle 2%.
Itaalia ja Hispaania registreerisid ka aasta lõpu kasvu, reageerides oodatust paremale majandustulemusele, vähemale pangandussektorile ja võlgadele ning rahulikumatele poliitilistele riskidele.
Ettevaatust on külluses
Analüütikud jäävad 2020. aasta väljavaadete osas siiski ettevaatlikuks. Lisaks USA-d mõjutavatele riskidele - sealhulgas novembris peetavatele valimistele, Hiina suhetele Hiinale ja arenevale olukorrale Iraaniga - Saksamaa varandus langeb.
Selle tootmisbaas seisab silmitsi kaubandustariifide ja keskkonnaalaste eeskirjade topeltpeksmisega ning poliitiline areen on ebakindlam, kuna Angela Merkeli konservatiivide ja tema uue juhtimise all olevate vasakpoolsemate sotsiaaldemokraatlike partnerite vahel on pinged kasvanud.
Ka Ühendkuningriigi olukord on endiselt hämmingus, hoolimata asjaolust, et riskieksperdid tegid kokkuvõtte üldistest valimistulemustest, pakkudes Boris Johnsoni konservatiividele tugevat enamust ja kõrvaldades seadusandlikud takistused.
Paljud eksperdid, sealhulgas Norbert Gaillard, suurendasid oma hindeid Ühendkuningriigi valitsuse stabiilsuse tagamiseks. "Minu põhjendus on see, et Suurbritannia valitsus oli aastatel 2018-2019 ebastabiilne ja sõltus Põhja-Iirimaa Demokraatlikust Unionistlikust Parteist.
"Nüüd on asjad selgemad ja kuigi Brexit on negatiivne, on peaminister Boris Johnsonil suur enamus ja tema läbirääkimisjõud on suurem kui kunagi varem, kui ta peab läbirääkimisi Euroopa Liiduga."
Sellegipoolest jagunesid analüütikud nende vahel, kes sarnaselt Gaillardile olid Brexiti saavutamiseks otsustavama raamistiku osas väljavaadetes enesekindlamad, ja nende vahel, kes vaatasid Ühendkuningriigi majandus- ja eelarvepilti ettevaatlikult, pidades silmas valitsuse avaliku sektori kulutuste plaane ja väljavaadet - tehingu tulemus peaks kaubandusläbirääkimiste pidamine ELiga ebasoodsalt arenema.
Firzli usub siiski, et Hiina - ja ka USA, Kanada, Austraalia, Singapuri ja Abu Dhabi (nn pensioni suurriigid) - pikaajalised varade omanikud on hoolimata sellest, et nad suudavad Ühendkuningriigile pikendatud pikaajalisi panuseid teha. ülemäärased riiklikud kulutused ja Brexitiga seotud eelarveriskid lühikeses ja keskpikas perspektiivis.
Teisalt võivad fiskaalselt ortodokssed nn euroala põhiõiguslikud jurisdiktsioonid, nagu Saksamaa, Luksemburg, Holland ja Taani, "lähikuudel olla pikaajaliste välisinvestorite ligimeelitamine väga keeruline".
Lisateabe saamiseks külastage: https://www.euromoney.com/country-riskja https://www.euromoney.com/research-and-awards/research hiljemalt riigiriski kohta.
Signal2forex.com - parimad Forex robotid ja signaalid
