Inglismaa keskpanga tulevaste karmistamiste tagasihoidlik signaal

kokkuvõte

Inglise keskpank (BoE) hoidis tänase teatega rahapoliitikat stabiilsena, kuid saatis kaasnevas avalduses tagasihoidliku signaali tulevase poliitika karmistamise kohta. Konkreetselt ütles BoE, et rahapoliitika mõningane tagasihoidlik karmistamine prognoosiperioodil on tõenäoliselt vajalik, kui majandus areneb vastavalt oma prognoosidele. BoE märkis ka, et oma kvantitatiivselt lihtsustavate ostude tühistamise künnis oli varasemast madalam.

Neid majandusprognoose muudeti keskpanga augusti inflatsiooniaruandes kõrgemaks. BoE hoidis oma SKP kasvuprognoosi 2021. aastaks muutmata, kuid tühistas oma prognoosid aastateks 2022 ja 2023. Keskpank loodab ka, et tarbijahinnaindeks aasta-aastalt kasvab 4.0. Aastaks 4% -ni, kuid langeb järk-järgult 2021% -le -2.0.

Arvestades rahapoliitilist teadet, mis oli vaieldamatult tagasihoidliku tooniga, oleme tagasihoidlikult esitanud oma eeldatava ajastus BoE intressitõusutsükli jaoks. Nüüd prognoosime esialgset intressimäära tõusu III kvartalis 3 (võrreldes varasema 2022. aasta algusega), ehkki ainult 2023 baaspunkti võrra 15%ni. Samuti ootame intressimäärade mitmekordset tõstmist 0.25. aasta jooksul ja ootame selle aasta jooksul kumulatiivse intressimäära tõusu veelgi 2023–50 baaspunkti võrra.

Bank of England on praegu rahul

Inglise keskpank (BoE) teatas täna oma rahapoliitilisest otsusest ja hoidis oma poliitilist hoiakut, nagu laialdaselt oodatud, muutmata. BoE hoidis oma pangaintressi 0.10% juures ja hoidis ka oma varade ostmise eesmärki 895 miljardi naela juures. Lisaks teatas keskpank, et jätkab praeguse 3.44 miljardi naela suuruse iganädalase varade ostmise tempoga praegusest kuni detsembri keskpaigani, mis võimaldab septembris tähtajaliste võlakirjade reinvesteerimist ja varade ostmine lõpeb ajakava selle aasta lõpuks. Otsus hoida intressimäärad stabiilsena oli üksmeelne, samas kui varaostuprogrammi ennetähtaegse lõpetamise poolt oli vaid üks eriarvamus.

Lisaks BoE rahapoliitilisele otsusele sisaldas lisatud inflatsiooniaruanne ka keskpanga viimaseid majandusprognoose. Need majandusprognoosid olid suhteliselt kindlad, kinnitades taas SKP oodatavat kasvu ja tõstes keskpanga tarbijahinnaindeksi inflatsiooniprognoosi. SKP kasvu osas säilitas BoE oma 2021. aasta prognoosi 7.25% juures, samas kui 2022. aastaks näeb SKP kasvu 6% (võrreldes 5.75% -ga varem) ja 2023. aastaks eeldab SKP kasvu 1.5% (võrreldes 1.25% -ga varem).

Keskpanga tarbijahinnaindeksi inflatsiooniprognoosi parandused olid veelgi teravamad. Aasta-aastaseid muutusi vaadates eeldab Inglismaa keskpank, et tarbijahinna inflatsioon tõuseb 4.-4. aasta neljandaks kvartaliks 2021% -ni, enne kui aeglustub prognoosiperioodil hiljem 2.5% -ni Q4-2022-ga ja 2.0% -ni Q4-2023-ga.

Keskpank saadab tulevase karmistamise signaali

Kuigi Inglismaa keskpangal oli hea meel jääda praegu ootele, arvestades majanduse väljavaadete paranemist ja kõrgemat inflatsiooniprognoosi, andis selle teade vaeseid signaale tulevase rahapoliitika karmistamise kohta. Kuigi rahapoliitika komitee poliitikakujundajad ei tundu olevat liiga mures inflatsiooni suurenemise pärast, mida nad eeldavad mööduvat, ütlesid nad siiski, et:

„Komitee leiab, et kui majandus areneb laias laastus kooskõlas augusti rahapoliitika aruande kesksete prognoosidega, on tõenäoliselt vaja rahapoliitika mõningast tagasihoidlikku karmistamist prognoosiperioodil, et see oleks kooskõlas inflatsioonieesmärgi jätkusuutliku saavutamisega keskpikas perspektiivis. ”

Eraldi pakkus Inglismaa Pank juhiseid selle kohta, millal ta võiks hakata oma koguseid leevendavaid oste tagasi kerima. Kuigi Inglismaa keskpank märkis, et lõpetamise otsus sõltub ka sobivast majanduslikust olukorrast, ütles ta, et võib alustada oma kvantitatiivse leevendamise lõpetamist, lõpetades tähtajaga vara reinvesteerimise, kui panga intressimäär jõuab 0.50%-ni, ning võib kaaluda otsemüüki, kui pank Hind ulatub 1.00%-ni. See intressimäära künnis kvantitatiivse leevendamise lõdvestamiseks on madalam kui varem märgitud. Sellegipoolest, kuna poliitiline intressimäär ei saavuta tõenäoliselt isegi 0.50% künnist kuni 2023. aastani, ei ole kvantitatiivse leevendamise lõdvestumine ilmselgelt kohene probleem.

Arvestades rahapoliitilist teadet, mis oli vaieldamatult tagasihoidliku tooniga, oleme tagasihoidlikult ette toonud oma eeldatava aja Inglismaa keskpanga intressitõusutsükli jaoks. Nüüd prognoosime esialgset intressimäära tõusu III kvartalis 3 (võrreldes varasema 2022. aasta algusega), ehkki ainult 2023 baaspunkti võrra, 15%. Eeldame, et poliitikamäär püsib neljandas kvartalis stabiilsena. Lisaks ootame ametliku prognoosiperioodi tagant 0.25. aastal mitu intressitõusu ja ootame selle aasta jooksul kumulatiivse intressimäära tõusu veelgi 4–2022 baaspunkti võrra.