BOC eelvaade - QE kitseneb, et peatada, kui majandusleping sõlmiti 2Q21

Pettumust valmistava majandustegevuse, kuid kasvava inflatsiooni, kõrgema vaktsineerimismäära, kuid süveneva Delta puhangu ja vaid 12 päeva pärast selle nädala koosolekut toimuvate föderaalvalimiste vahel jääb BOC tõenäoliselt sel kuul kõrvale. Poliitikakujundajad hoiavad oma iganädalased varaostud muutumatuna tasemel 2 miljardit Kanada dollarit nädalas ja säilitavad prognoosi esimese tõusu intressimäära kohta 2. aasta teisel poolel. Eelseisval koosolekul pressikonverentsi ei toimu.

SKP kahanes 1.1. aasta teises kvartalis aastapõhiselt -2% q/q, võrreldes konsensusega +21% ja +2.5% eelmises kvartalis. See oli ka halvem kui BOC +5.5% hinnang. Esialgse hinnangu kohaselt langes majandus juulis võrreldes juuniga tõenäoliselt -2%. Muud andmed jäid kindlateks. Näiteks langes töötuse määr juulis -0.4 protsendipunkti 0.3%ni. Tööhõive arv kasvas juurde +7.5%, kusjuures suurem osa kasvust tuli täistööajaga töökohtadest. Inflatsiooni osas tõusis tarbijahinnaindeks viimase kümnendi kiireimas tempos, juulis +0.5% aastas. BOC-i kolme eelistatud põhilise tarbijahinnaindeksi mõõturi keskmine väärtus oli +3.7%, võrreldes juuni +2.5%ga. See jääb BOC-i 2.3–1% inflatsioonieesmärgi keskpunkti. Selle nädala kohtumisel tunnistavad poliitikakujundajad kodumaist pehmet SKT-andmeid, aga ka aeglasemat ülemaailmset majanduskasvu, eriti USA-s ja Hiinas. Tõenäoliselt jääksid nad seisukohale, et tugevat inflatsiooni põhjustavad ajutised tegurid. Juuli lõpus kinnitas president Tiff Macklem, et keskpank on jätkuvalt "kindlalt pühendunud inflatsiooni madala, stabiilse ja prognoositava hoidmisele". Ootame, et ta kordab, et vaatamata "pandeemia põhjustatud keerdkäikudele", on inflatsioon "viimastel aastatel kuni tänaseni olnud keskmiselt sihtmärgi lähedal". Positiivne on see, et keskpank oleks ka vaktsineerimise kasutuselevõtu üle rahul.

Juulis vähendas BOC varaoste 2 miljardi Kanada dollarini nädalas varasemalt 3 miljardi dollarini nädalas. Septembris jääb tempo muutumatuks. Pettumust valmistavad SKT andmed ja pandeemia taastumine ei õigusta edasist vähendamist. Pealegi on keskpanga tavaks enne valimisi suuri liigutusi teha. Siiski eeldame, et oktoobris jätkub edasine vähenemine, kui varade ostmise tempo langeb veelgi 1 miljardi Kanada dollarini nädalas.