Elektrihinna tõus on eurotsoonis kummitanud alates viimasest EKP koosolekust. Samal ajal on kõrgenenud inflatsiooniootused viinud esimese pandeemiajärgse intressitõusu turuhinnad edasi 2022. aasta lõppu, mis on keskpanga hinnangust oluliselt ees. Eeldame, et poliitikakujundajad kasutavad oktoobri kohtumist nende küsimuste lahendamiseks, kuigi rahapoliitika meetmed peaksid jääma puutumata.
Kasvav energiahind ja inflatsioon
Energiahindade ralli viis bloki üldinflatsiooni septembris 12 aasta kõrgeima tasemeni, 3.4% aastas. See on võrreldes eelmise kuu +3%-ga. Toidu- ja energiahinda arvestamata kiirenes ka alusinflatsioon augustis 1.9%lt +1.6%ni. Inflatsiooniootused on hüppeliselt tõusnud, kuna 5-5-aastane inflatsioonivahetustehing on tõusnud +2.1%ni, mis on kõrgeim alates 2014. aastast. Ametnike hiljutised kommentaarid on tugevdanud tugeva inflatsiooni ajutist iseloomu. EKP president Christine Lagarde märkis 7. oktoobril, et keskpank "ei reageeri tarnepuudusele ega energiahindade tõusule üle, kuna meie rahapoliitika ei saa neid nähtusi otseselt mõjutada". Juhatuse liige Isabel Schnabel kordas samuti, et "hinnatõusule ülereageerimine oleks kahjulik". Samal ajal viitas EKP peaökonomist Philip Lane, et "alusinflatsioon on olulisem kui pealkiri ja et on oluline vaadata läbi energiast tingitud tõusu, kuna "pudelikaelad lahenevad iseenesest". François Villeroy de Galhau, Banque de France'i kuberner, kinnitas samuti seisukohta, et suurem osa 2021. aasta [inflatsiooni] tõusust on ajutine.
Ootame, et poliitikakujundajad kordavad kohtumisel tugeva inflatsiooni ajutist olemust. Ometi peaksid nad selle püsivusega tõsiselt silmitsi seisma. Majandusprognooside kohta ei teatata enne detsembrit. Siiski tasub tähele panna, kas keskpank vihjab keskpika perioodi inflatsiooniprognooside uuendamisele ja kui tõenäoline on energiahindade hüppeline kandumine tarbijatele, mis toob kaasa alusinflatsiooni tõusu.
Rahapoliitika
Kõik poliitikaintressid jäävad muutumatuks, kusjuures põhirefitseerimisintress, laenamise püsiintress ja hoiuseintress jäävad vastavalt 0%, 0.25% ja -0.5% tasemele. Turg on täielikult hinnanud intressimäärade tõusu 2022. aasta lõpuks. Poliitikakujundajad peaksid seda nähtust tunnistama, kuid edasiste juhiste muutmine ei ole tõenäoline. EKP kordab, et intressimäärad "jääksid oma praegusele või madalamale tasemele seni, kuni inflatsioon jõuab 2%ni tunduvalt enne ettevaateperioodi lõppu ja püsivalt ülejäänud ettevaateperioodi jooksul ning hindab, et alusinflatsioon on edenenud. on piisavalt arenenud, et olla kooskõlas inflatsiooni stabiliseerumisega 2% tasemel keskpikas perspektiivis”. Samal ajal võivad poliitikakujundajad märkida, et hiljutine tootluse tõus on pakkunud finantstingimuste karmistamist.
Keskpank võib pärast PEPPi lõppu varaostudele veidi valgust heita. Täpsemad üksikasjad (sealhulgas kinnitus, et programm valmib märtsis 2022) avaldatakse aga alles detsembri koosolekul, kus avaldatakse viimased majandusprognoosid. Laialdaselt eeldatakse, et keskpank suurendab PEPPi asendava programmi APP paindlikkust. Näiteks saab ostutempot tugeva inflatsiooni korral langetada. Otsused TLTRO kohta tehakse tõenäoliselt teatavaks detsembris.
Signal2forex.com - parimad Forex robotid ja signaalid
