Mikä täydellinen kaupan sota maksaisi maailmantaloudelle

Täysin räjähtänyt kauppasota lyöisi reiän maailmantalouden kasvuun kaupan volyymien vähenemisen, toimitusketjun häiriöiden ja luottamuksen menettämisen vuoksi.

On vaikeampi arvioida, kuinka paljon vahinkoa vakiintunut kauppataistelu voi aiheuttaa kansainväliselle yhteisölle, mutta JP Morgan on esittänyt kolme skenaariota.

JP Morganin ensimmäisessä mallissa Yhdysvaltojen oletetaan nostavan kaiken tuonnin tulleja 10 prosenttiyksikköä ilman vastatoimia. Toisessa USA:n toimintaan vastataan samalla tavalla, kun muut USA:n tullien kohteeksi joutuneet maat nostavat 10 prosenttiyksikön tulleja Yhdysvalloista tulevalle tuonnille. Kolmannessa skenaariossa koko maailma nostaa tulleja 10 prosentilla. prosenttiyksikköä, ilmiötä JP Morgan kutsuu kauppasodaksi.

John Normand, pankin cross-asset-perusstrategian johtaja, sanoi uskovansa, että kolmas, pahin skenaario voisi vähentää globaalia kasvua "olennaisella" määrällä vähintään 1.4 prosenttia seuraavien kahden vuoden aikana.

_{Lähde: JP Morgan}

"Meidän taloustieteilijämme myöntävät, että tällaiset puitteet aliarvioivat todennäköisiä vahinkoja, jotka aiheutuvat häiriintyneistä toimitusketjuista sekä tiukemmista taloudellisista ehdoista aiheutuvia palautesilmukoita", Normand sanoi huomautuksessa asiakkaille viime viikolla. ”Poliittisella epävarmuudella on tapana horjuttaa kuluttajien ja yritysten luottamusta, mikä puolestaan ​​alentaa kotitalouksien ja yritysten kulutusta. Tiimin oma, yhdistetty mittari kehittyneiden markkinoiden liike-elämän tunteesta osoittaa jo tällaista pudotusta, mutta keskimääräistä korkeammalta tasolta USA:n verohelpotuksen vuoksi.

Vaikka Normand myönsi, että nuo pahimman tapauksen pelot eivät ole vielä toteutuneet, JP Morganin tutkijat lisäsivät, että globaali kasvu voi hidastua noin 0.4 prosenttia, jos Yhdysvaltojen kohteena olevat maat vastaavat lyömällä vastaavat tullit Washingtoniin.

Tämä skenaario näyttää enemmän sellaiselta, johon presidentti Donald Trump joutuu jumissa sen jälkeen, kun Kanada alkoi sunnuntaina periä tulleja useista yhdysvaltalaisista tuotteista, mukaan lukien appelsiinimehu, jogurtti ja viski. Meksiko ja Kiina vahvistavat kanadalaisia ​​myöhemmin tällä viikolla vastaamaan Trumpin hallinnon tulleihin, kun maat ottavat tavoitteekseen Yhdysvaltain sianliha- ja soijateollisuutta.

Sillä välin Euroopan unionin alkuperäiset 3.2 miljardin dollarin tullit tulivat voimaan 22. kesäkuuta. Suurin osa on 25 prosentin tulleja, ja se sisältää joukon yhdysvaltalaisia ​​tuotteita, kuten moottoripyöriä, veneitä, viskiä ja maapähkinävoita. Kolme Yhdysvaltain liittolaista julistivat uudet tullit suorana vastauksena Trumpin hallinnon päätökseen periä tuontiteräs- ja alumiinituotteita.

Trumpin kampanjan kulmakivi, USA-keskeinen filosofia on edelleen avainasemassa presidentin talousohjelmassa virassa. Trump on kuukausien ajan käyttänyt saarnatuoliaan ja taloustullejaan yrittääkseen saada aikaan muutoksia kauppasopimuksiin, joita hallinto pitää epäreiluna ja viime kädessä haitallisena Yhdysvaltojen taloudellisille eduille. Vaatiessaan "reiluja ja vastavuoroisia" kauppasuhteita Trump on luvannut purkaa Yhdysvaltain uudet tullit vasta sen jälkeen, kun kauppaliittolaisten kanssa on tehty edullisempia sopimuksia.

piipittää

Trumpin taistelu tasapainoisemman kaupan puolesta voi päätyä auttamaan taloutta. Kauppataseen alijäämä näyttää olevan laskussa ja putoaa huhtikuussa alimmilleen seitsemään kuukauteen, kauppaministeriön mukaan. Kauppaero supistui 2.1 prosenttia 46.2 miljardiin dollariin, mikä on pienin sitten syyskuun.

Jos trendi jatkuu, kauppa voi vaikuttaa bruttokansantuotteeseen toisella vuosineljänneksellä, jota vauhdittavat teollisuuden vahvuus ja kulutus.

JP Morganin Normandin varoitus edustaa kuitenkin vain viimeisintä iteraatiota pankin analyytikoiden viime kuukausien varovaisissa huomautuksissa, joissa kerrotaan "Trumponomicsin" mahdollisista vaaroista. Pankin määrällisen strategian johtaja Marko Kolanovic arvioi kesäkuussa, että Trumpin kova kauppataktiikka on aiheuttanut yli biljoonan dollarin markkina-arvon tuhoutumisen.

"Kun kauppaan liittyvä uutisvirta (positiivinen tai negatiivinen) johtuu Yhdysvaltain markkinoiden kehityksestä, arvioimme vaikutuksen Yhdysvaltain osakkeisiin olevan negatiivinen 4.5 prosenttia maaliskuusta lähtien", Kolanovic sanoi kesäkuun muistiossa. "Nykyisellä markkina-arvolla tämä merkitsee 1.25 biljoonan dollarin arvon tuhoa yhdysvaltalaisille yrityksille. Vertailun vuoksi tämä on noin kaksi kolmasosaa finanssipoliittisten elvytystoimien arvosta."

Kolanovic, joka johtaa JP Morganin maailmanlaajuista kvantitatiivista ja johdannaisstrategiaa, ennusti osakemarkkinoiden korjausta aiemmin tänä vuonna ja korosti tyytyväisyyttä ja suurta vipuvaikutusta markkinoilla varoitusmerkkeinä. Lisäksi strategi korosti kaupan ja protektionistisen ideologian vaikutusta "merkittäviksi" markkinoiden vastatuuleksi.

"Neuvottelustrategia, joka sisältää bluffauksen / uhkailun, voi olla onnistunut kahden osapuolen neuvotteluissa, mutta se tuottaa todennäköisemmin itsensä tuhoavia tuloksia monimutkaisessa järjestelmässä, kuten globaalissa kaupassa", hän sanoi. ”Kauppasodan tuhoama arvo saattaa olla peruttavissa, jos politiikka käännetään, kun taas finanssipoliittisten toimenpiteiden positiivinen vaikutus säilyy. Tämä todennäköisesti katalysoisi karkeaa 4 prosentin markkinarallia.