Fed viittaa joulukuun kurssikehitykseen, mutta on huolissaan maksuista ja veloista

Federal Reserve -viranomaiset nostivat joulukuun koron viimeisimmässä kokouksessaan, mutta eivät ilman epäilyksiä siitä, kuinka kauppajännitteet ja yritysten velka voisivat vaikuttaa kasvuun.

Korkoja määrittävän liittovaltion avomarkkinakomitean 7.-8. marraskuuta pidetyn kokouksen torstaina julkaistu pöytäkirja osoitti, että keskuspankin viitekorkotavoitteen uudelleentarkastelun todennäköisyys on ensi kuussa neljännespisteellä.

Tämä on sopusoinnussa markkinoiden ajattelun kanssa viimeaikaisesta epävakaudesta huolimatta.

"Yhdenmukaisesti heidän näkemyksensä kanssa siitä, että asteittainen lähestymistapa politiikan normalisointiin pysyi tarkoituksenmukaisena, melkein kaikki osallistujat ilmaisivat näkemyksen, että liittovaltion rahastokoron tavoitealueen toinen korotus on todennäköisesti perusteltua melko pian, jos työmarkkinoista ja inflaatiosta saadaan tietoa. heidän nykyisten odotustensa mukainen tai niitä vahvempi”, pöytäkirjassa todetaan.

Kokouksen yhteenvedossa todettiin kuitenkin myös huolenaiheita koronnostojen "ajoituksesta". Tämänhetkiset ennusteet osoittavat, että joulukuun muutoksen lisäksi FOMC todennäköisesti hyväksyy vielä kolme korotusta vuonna 2019.

Lisäksi virkamiehet ilmoittivat, että muita kokouksen jälkeisiä lausuntoja saatetaan muuttaa poistamaan viittaus "asteittainen lisäkorotuksiin" tavoitealueella niin kauan kuin nykyiset olosuhteet jatkuvat. Syynä tähän on korostaa, että valiokunta ei ole ennalta määrätyllä kurssilla korkojen suhteen, vaan sen sijaan arvioi tulevia päätöksiä saapuvien taloustietojen perusteella.

"Tällainen muutos auttaisi välittämään valiokunnan joustavaa lähestymistapaa muuttuviin taloudellisiin olosuhteisiin", pöytäkirjassa todetaan.

Markkinoilla on käyty huomattavaa keskustelua Fedin politiikan kehityksestä, ja futuurimarkkinat odottavat vain yhden nousun ensi vuonna. Rahastokorko on tällä hetkellä tavoiteltu 2 prosentista 2.25 prosenttiin.

Komitean jäsenet näyttivät olevan epävarmoja siitä, mikä on "neutraali" korko, joka ei nosta eikä hidasta taloutta.

"Pari osallistujaa totesi, että liittovaltion rahastokorko saattaa tällä hetkellä olla lähellä neutraalia tasoaan ja että liittovaltion rahastokoron lisäkorotus voisi kohtuuttomasti hidastaa taloudellisen toimeliaisuuden kasvua ja luoda laskupaineita inflaatioon ja inflaatio-odotuksiin", pöytäkirjassa sanotaan.

Vaikka kokouksen jälkeiset lausunnot ja Fedin virkamiesten julkiset kommentit ovat olleet yleisesti ottaen myönteisiä talousnäkymien suhteen, kokouksessa esitettiin huolta siitä, mikä voisi hidastaa asioita rahapolitiikan ulkopuolella.

Kaksi eniten mainittua kohdetta olivat tullit ja velka. Yhdysvallat ja sen kauppakumppanit – erityisesti Kiina – ovat olleet tänä vuonna mukana tulleiden volleyssa, kun taas yritykset, erityisesti ne, joilla on heikommat taseet ja huonommat luottoluokitukset, jatkavat velkaantumista.

”Useat osallistujat olivat huolissaan siitä, että ei-rahoitussektorin korkea velkaantuneisuus ja erityisesti velkaantuneiden lainojen korkea taso teki talouden haavoittuvammaksi luottojen saatavuuden jyrkälle heikkenemiselle, mikä voi pahentaa negatiivisen shokin vaikutuksia talouteen. toimintaa”, pöytäkirjassa sanotaan. "Mahdollisuus tullien kärjistymiseen tai kauppajännitteisiin mainittiin myös tekijänä, joka voisi hidastaa talouskasvua odotettua enemmän."

Talous on kasvanut vakaasti, BKT kasvoi 3.5 prosenttia kolmannella neljänneksellä ja työttömyysaste on sukupolvien alhaisimmillaan 3.7 prosenttia.

Asuntomarkkinoiden heikkous on kuitenkin hidastanut kasvua, ja viranomaiset katsoivat hitauden johtuvan asuntolainojen korkojen noususta.

Jäsenet totesivat myös huolestuneisuutensa siitä, että yrityksillä saattaa olla vaikeuksia siirtää nousevia tuotantopanoskustannuksia, jälleen tariffeista, kuluttajille ja aiheuttaa haitallista inflaatiota.

Välittömämmin jäsenet ilmoittivat, että maatalousmarkkinoiden toiminta on "masentunutta" johtuen "kauppapoliittisten toimien vaikutuksista vientiin ja maatilojen tuloihin".

Vaikka jäsenet vahvistivat sitoutumisensa koronnostoon lyhyellä aikavälillä, he totesivat myös, että sen jälkeiset toimet riippuisivat saapuvista tiedoista. Fedin puheenjohtaja Jerome Powell ja muut keskuspankin virkamiehet ovat korostaneet tietoriippuvuuden merkitystä viimeaikaisissa julkisissa kommenteissa.

”Rahapolitiikka ei ollut ennalta määrätyllä kurssilla; Jos saapuva tieto saisi mielekkäät uudelleenarvioinnit talouden näkymistä ja niihin liittyvistä riskeistä, joko ylös- tai alaspäin, heidän politiikan näkymät muuttuisivat", pöytäkirjassa todetaan.