Odotamme EKP: n pitävän jauheen kuivana tämän viikon kokouksessa sen jälkeen, kun viime kuussa oli käynnistetty useita elvytystoimenpiteitä. Keskuspankin tulisi ylläpitää harhauttavaa ääntä osoittamalla pettymys taloudellisiin tietoihin ja lupaamalla tarvittaessa lisätoimenpiteet. Koska EU ei ole toistaiseksi onnistunut sopimaan merkittävistä verotoimenpiteistä, odotamme EKP: n lähikuukausina tehostavan QE-toimenpiteitä. PEPP: n jatkaminen olisi todennäköinen muutos.
Säännöllisessä kokouksessa 12. maaliskuuta ja puhelinkokouksessa 18. maaliskuuta EKP ilmoitti useista toimenpiteistä, joilla pyritään hillitsemään koronaviruksen puhkeamisen aiheuttama taloudellisen toiminnan voimakas heikkeneminen. Maaliskuun kokouksessa EKP jätti talletuskorkon ennalleen -0.5 prosenttiin, mutta otti käyttöön kirjekuoren enintään 120 miljardin euron ostamiseen omaisuuden osto-ohjelmassa (APP) vuoden loppuun saakka. Lisäksi keskuspankki toi kesäkuuhun 2020 saakka uudet pitkäaikaiset luottoriskit rahoittamaan pankkien likviditeettitarpeita. Se paransi myös TLTRO-III: ta lieventämällä lainojen kelpoisuutta ja lisäämällä kannustinkorkoa kesäkuusta 2020 alkaen. EKP mukautti 18. maaliskuuta pidetyssä puhelinkokouksessa EKP: n repo-operaatioiden vakuusstandardeja, jolloin pankit saivat käyttää yrityssektorille myönnettyjä lainoja TLTRO-rahoituksen vakuudeksi. . Samaan aikaan keskuspankki käynnisti yrityssektorin osto-ohjelman (CSPP), jolloin kaikki riittävän luottoluokan yritystodistukset ovat kelpoisia ohjelmaan. EKP meni pidemmälle, kun se ilmoitti 750 miljardin euron suuruisen pandeemisen hätäosto-ohjelman (PEPP) yksityisen ja julkisen sektorin arvopapereiden ostamiseksi. PEPP, jonka on tarkoitus olla voimassa vuoteen 2020 tai pidempään tarvittaessa, voisi nostaa EKP: n ostot miljardiin euroon. Keskuspankki ilmoitti poistavansa PEPP: n liikkeeseenlaskijoiden 1 prosentin toimitusrajoituksen 33. maaliskuuta.
Verotuksen alalla euroryhmä sopi yhteisestä elvytyspaketista aiemmin tässä kuussa. Tuella työttömyysriskien vähentämiseksi hätätilanteessa (SURE), jonka rahoitusjärjestely on 100 miljardia euroa, tavoitteena on auttaa jäsenvaltioita suojelemaan työpaikkoja ja siten työntekijöitä ja itsenäisiä ammatinharjoittajia työttömyyden ja tulojen menetyksen varalta. Sitä rahoitetaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskulla, ja jäsenvaltioiden on kerättävä 25B euron takaukset. Samaan aikaan Euroopan investointipankin (EIP) johtokunta tukee 19B euron arvoisen eurooppalaisen COVID-25-takuurahaston perustamista. Rahaston avulla EIP-ryhmä voi laajentaa tukeaan eurooppalaisille yrityksille (lähinnä pk-yrityksille) enintään 200 miljardilla eurolla. 240 miljardin euron arvoinen ESM sallii ”Pandemic Crisis Support” -luottolimiitin korkeintaan 2% kunkin maan BKT: stä. Samaan aikaan Euroopan komissio on väliaikaisesti poistanut säännön, jonka mukaan jäsenvaltion alijäämän on oltava 3 prosenttia BKT: stä alle. Kaikista näistä huolimatta jäsenvaltiot eivät ole edelleenkään päässeet sopimukseen perintärahaston yksityiskohdista. Rahaston odotetaan olevan biljoonaa arvoinen, ja sen tavoitteena on edistää jäsenvaltioiden talouden elpymistä lukituksen loputtua.
EKP: n puhelinkonferenssin jälkeen julkaistut taloudelliset tiedot viittaavat siihen, että riskit ovat vääntyneet euroalueen näkymien heikkouteen. Lopullinen YKHI osoittaa hillittyä inflaatiota maaliskuussa. Sekä otsikko- että ydin-YKHI pysyivät muuttamatta + 0.7% vuotta / v ja + 1.2% vuotta / v vastaavasti. Huolimatta siitä, että blokin inflaatio on pysynyt selvästi alle EKP: n tavoitteen + 2%, maaliskuun lukemissa ei otettu huomioon öljyn hinnan romahtamista huhtikuussa. Olemme huolissamme siitä, että öljyn hinta ja pandemian aiheuttama kysynnän tuhoaminen voivat johtaa euroalueen deflaatioon huhtikuussa. Huhtikuun johtavista indikaattoreista flash-Markit-komposiitti-PMI laski huhtikuussa 13.5: een kuukauden sitten 29.7: sta. Markkinat olivat ennakoineet lievemmän pudotuksen 25.7: een. Alle 50-luku osoittaa supistumista, jota nähtiin sekä valmistus- että palvelualalla. Kuluttajien luottamusindeksi laski huhtikuussa -22.7: een edellisen kuukauden -11.6: sta.
Riittämättömän julkisen tuen ja hauraan talouskehityksen taustalla EKP on velvollinen ryhtymään lisätoimiin kasvun vauhdittamiseksi. Se ei kuitenkaan välttämättä tapahdu säännöllisissä kokouksissa. Tulevassa kokouksessa on mahdollista, että jäsenet arvioivat maaliskuussa ilmoitetut toimenpiteet ja arvioivat alkuperäisen vaikutuksen talouteen. Näemme EKP: n potentiaalin nopeuttaa PEPP: n ostamista ennen uuden politiikan julkistamista. Ohjelman kokonaismäärärahat ovat 750 miljardia euroa tai noin 94 miljardia euroa kuukaudessa. Ohjelman käynnistämisestä viimeisen 4 kuukauden aikana EKP on ostanut noin 96.7B. Uskomme, että on järkevää ladata ostoksia etukäteen, koska talous on vakavimmin loukkaantunut 1Q20 ja 2Q20.
Poliittiset päättäjät keskustelevat todennäköisesti tulevassa kokouksessa tarvittavista jatkotoimista. Odotamme korkoleikkauksen olevan epätodennäköisin lisätoimenpiteiden toteuttamiseksi. Talletuskoron pitäminen ennallaan maaliskuussa on jo osoittanut, että monet jäsenet ovat haluttomia alentamaan korkoaan edelleen. QE: ssä uskomme, että PEPP: n skaalaaminen on joustavampaa kuin APP: n. PEPP luodaan koronaviruksen puhkeamisen perusteella, ja sillä on selkeä päättymispäivä (luonteeltaan väliaikainen). Hallintaa on helpompaa, jos EKP päättää lisätä PEPP: n kokoa ja / tai ilmoittaa, että sitä jatketaan sanottaen vuoden 2021 loppuun. Toisaalta APP on ollut toiminnassa vuodesta 2014 lähtien tukemaan rahapolitiikan välitysmekanismia ja tarjoamaan hintavakauden varmistamiseksi tarvittava määrä poliittisia toimenpiteitä. Se jatkaa toimintaansa nykyisen pandemian jälkeen.
Signal2forex.com - Parhaat Forex-robotit ja -signaalit
