Fedin talousennusteet ovat kaikkialla kartalla, merkki siitä, kuinka epävarmoja nämä ajat ovat

Yhdysvaltain keskuspankin talousnäkymät eivät ole niin pessimistisiä kuin epävarmoja, ja odotukset vaihtelevat laajasti ripeästä elpymisestä jyrkkään nousuun.

Jos se kuulostaa paljon markkinoilta viime aikoina, se ei todennäköisesti ole sattumaa.

Tämän viikon aikaisemman kahden päivän kokouksen jälkeen Fed julkaisi yhteenvedon BKT: tä, työttömyyttä, inflaatiota ja korkoja koskevista talousennusteista. Arviot heijastivat suurelta osin tämänhetkistä ennennäkemätöntä taantumaa, jota seurasivat odotukset tulevan kasvun vaihtelusta. 

Erityisesti BKT: hen, joka mittaa tuotettuja tavaroita ja palveluita ja on talouskasvun laajin mittapuu, mediaaniluvut kullakin kolmelta vuodelta, joille arviot toimitettiin, peittivät suuria mielipiteiden eroja poliittisen päätöksenteon liittovaltion avoimen markkinakomitean 17 jäsenellä.

Vuodelle 2020 mediaani odottaa BKT: n laskua 6.5%. Mutta se oli vain keskiarvo ennusteille, jotka vaihtelivat -10%: sta -4.2%: iin. 

Ero kasvaa entisestään vuonna 2021, jolloin mediaani on 5%: n voitto, mutta alue vaihtelee -1%: sta - pohjimmiltaan jatkoa helmikuussa 2020 alkaneelle taantumalle - 7%: n voittoon, mikä olisi nopein yhden vuoden kasvu vuodesta 1984.

Työttömyyden ja inflaation näkymät osoittivat kaikkien mielipiteiden olevan huomattavasti erilaisia.

Tällainen laaja jakauma tulevaisuuden näkymille näyttää olevan kirjoitettu rahoitusmarkkinoilla ja erityisesti osakkeilla, jotka torstaina kärsivät pahimmasta yhden päivän syöksystä maaliskuun lopun jälkeen ja näyttävät yhtäkkiä huojuvilta upean 2½ kuukauden nousun jälkeen. Aalto nousi vastaan ​​joukko leuka pudottavia taloudellisia numeroita, jotka osoittivat kuinka paljon vahinkoa pandemia on aiheuttanut.

"He ovat olleet melko rehellisiä ja suoraviivaisia ​​korkean epävarmuuden suhteen, jonka he näkevät talouden etenemisessä, mikä on mukavaa", Charles Schwabin korkosijoitusten päällikkö Kathy Jones sanoi Fedin päättäjistä.

"Me kaikki tiedämme, että toinen vuosineljännes on kaukalo ja asiat paranevat, ja markkinat yrittävät alentaa sitä", hän lisäsi. "Mutta luulen, että markkinat hurmasivat melkoisesti"

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell on todellakin korostanut, että vaikka koko keskuspankki ja kongressi ovatkin saaneet pelastusrahoituksen, elpymisen vahvuus riippuu suurelta osin koronaviruksen polusta. 

Powell jopa huomautti tämän viikon kokouksen lopussa, että SEP-lukemia olisi tarkasteltava varovaisesti. Koska niin paljon oli tuntematonta, Fed kieltäytyi toimittamasta neljännesvuosittaista yhteenvetoa maaliskuun pääkokouksessaan, mutta päätti tehdä tämän tällä viikolla jopa runsailla tulevaisuuden kysymyksillä.

"Ottaen huomioon epätavallisen korkean epävarmuuden näkymistä, monet osallistujat totesivat näkevänsä useita kohtuullisen todennäköisiä polkuja taloudelle, eikä ole mahdollista tunnistaa luotettavasti yhtä polkua todennäköisimpänä", Powell sanoi keskiviikkona ja totesi että SEP oli "täysi valikoima uskottavia tuloksia eikä yksi tietty ennuste".

Aikana, jolloin pelot Covid-19-infektioiden toisesta kierroksesta lisääntyvät, Fedin luonnollinen näkymä auttoi saamaan aikaan pahan torstain markkinoiden liukastumisen, jonka tasoitti vain osittain perjantai-ralli, joka heikkeni päivän edetessä. Presidentti Donald Trump punnitsi torstaina sanoen, että Fed on "väärässä niin usein", vaikka sen vuoden 2021 ennuste onkin nopein kasvun jälkeen Ronald Reaganin presidenttinä.

Fed ei tarjonnut ylimääräisiä poliittisia välineitä talouden ohjaamiseksi eteenpäin, mikä lupaa olla hämärä tie, vain vakuutuksina siitä, että lyhytaikaiset viitekorot pysyvät ankkuroituneina nollan läheisyyteen ainakin vuonna 2022.

SEP "osoitti huomattavan laajan valikoiman potentiaalisia tuloksia Yhdysvaltojen taloudelle seuraavien kahden vuoden aikana", kirjoitti DataTrek Researchin perustaja Nick Colas. "Siitä huolimatta Fed ei ilmoittanut mitään uutta [keskiviikkona] lukuun ottamatta varmuutta siitä, että se ei käytä negatiivisia korkoja."

Tällä hetkellä markkinat eivät enää hinnoita mahdollisuudessa, että Fed tosiasiallisesti menisi negatiivisiin korkoihin milloin tahansa, huolimatta jatkuvasta spekulaatiosta, että se saattaa seurata Euroopan ja Japanin esimerkkiä, jos asiat edelleen heikkenevät.

Mutta virkamiesten välinen talouden odotusten kuilu paljastaa muistutuksen siitä, kuinka sujuvasti tulevaisuus voi olla, vaikka sijoittajat jatkaisivatkin hinnoittelua parhaimmissa tapauksissa.

"Loppujen lopuksi osakemarkkinat ovat panostaneet nouseviin yritysten tuleviin voittoihin ja Yhdysvaltain talouden tilaan yleisemmin", Colas sanoi. "Jopa keskuspankki, jolla on häpeämättömän epävarmat näkymät, ei muutu niin paljon."