Ensi viikon BKT-raportti näyttää todennäköisesti ennätyksellisen talouskasvun, mutta se ei välttämättä auta Trumpia

Ensi viikolla Yhdysvallat saa talousuutisia, joita se ei ole koskaan ennen nähnyt, mikä heijastaa mahdottomana vaikuttanutta kasvua, koska on todennäköistä, että BKT on noussut noin 30% tai enemmän.

Keskellä pandemiaa. Keskellä taantumaa. Keskellä 12.5 miljoonaa työtöntä.

Vaikka räjähtävän kasvun ristiriitaisuutta ja äärimmäisiä vaikeuksia on mahdotonta jättää huomiotta, se tapahtuu presidentti Donald Trumpille sopivana aikana. BKT julkaistaan ​​29. lokakuuta, vain viisi päivää ennen presidentinvaaleja.

Kuinka vakavasti maa ja sen äänestäjät suhtautuvat uutisiin, voi vaikuttaa siihen, mitä äänestyslaskujen laskemisen yhteydessä tapahtuu.

"Vaikka se onkin täysin merkityksetön, se antaa Trumpille hieman vauhtia", sanoi TS Lombardin Yhdysvaltain pääekonomisti Steve Blitz. "Hän aikoo sanoa:" Katso, sanoin sinulle, että meillä on "V" [toipuminen] ja me zoomaamme. "

"Zoom" on kuitenkin täysin suhteellinen.

Kauppaministeriö julkaisee bruttokansantuoteraportin, jonka otsikkonumero lasketaan käyttämällä vuosineljänneksellä venytettyä vuosineljänneksen kasvua. Joten ei ole niin vaikeaa julkaista, mitä Atlanta Fed ennustaa olevan 35%: n kasvu BKT: ssä, kun työskentelemäsi perusta on 31.4%: n syöksyminen toisella vuosineljänneksellä, kun Yhdysvaltain talous sulki suuret joukot puolustusta koronaviruksen leviämistä vastaan.

Silti toiminnan lisääntyminen on ollut merkittävää.

Talous palautti lähes 4 miljoonaa työpaikkaa vuosineljänneksen aikana, mikä oli touko- ja kesäkuussa 7.5 miljoonan työpaikan jälkeen. Asuntomyynti ja rakentajien luottamus ovat olleet merkittäviä, ja ostajat ylittivät odotukset helposti syyskuussa, kun vähittäismyynti kasvoi 1.9% ja lähes kolminkertaisti Wall Streetin arvion.

Lisäksi yritysjohtajat pysyvät luottavaisina.

Konferenssilautakunnan toimitusjohtajan luottamusindeksi, mittari, joka mittaa positiivisten vastausten prosenttiosuutta olosuhteissa, nousi syyskuussa 64: een 45: een. Vakaa 70% ylimmistä johtajista sanoi, että taloudelliset olosuhteet olivat paremmat kuin kuusi kuukautta sitten. 8% vuosineljänneksen alussa. Samanlainen määrä sanoi, että olosuhteet niiden teollisuudessa olivat paremmat kuin kuusi kuukautta sitten, pandemian alkuaikoina.

Lisäksi 64% odottaa taloudellisen tilanteen parantuvan seuraavan kuuden kuukauden aikana, kun taas vain 15% kokee niiden pahenevan.

"Toimitusjohtajat nousivat viimeiseen vuosineljännekseen huomattavasti enemmän optimistisesti kuin aikaisemmin tänä vuonna", sanoi Dana Peterson, The Conference Boardin pääekonomisti. "Erityisesti lahjakkuuspula lieveni COVID-4: n seurauksena, ja lähes kaksi kolmasosaa yritysjohtajista sanoi odottavansa vain vähän tai ei ollenkaan ongelmia pätevien työntekijöiden houkuttelussa. Epävarmuus pandemian ympärillä - ja sen jälkimainingeissa - on kuitenkin edelleen riski viimeisen vuosineljänneksen uudelle optimismille, kun astumme vuoteen 19. "

Joten kaikki nämä merkit osoittavat ylöspäin, mikä ongelma on?

Kysymys on siitä, mikä on kulman takana röyhkeästä Q3-kasvumittauksesta.

Kukaan ei odota talouden pysyvän tuossa kauhistuttavassa tahdissa, mutta on huomattavaa levottomuutta siitä, kuinka kauan olosuhteiden palautuminen normaaliksi kestää. Yhdysvaltain keskuspankin virkamiehet ovat toistuvasti sanoneet, että paluu status quoon tai parempaan on täysin riippuvainen viruksesta, mutta pysyviä vaurioita on edelleen paljon.

"Kuinka pidät kaiken tuohon vauhtia? Me kaikki tiedämme, ettet saa vielä 30% tämän vuosineljänneksen aikana, ja se laskee paljon ”, Blitz sanoi. "Tällä hetkellä potentiaalinen BKT-taso on rajattu alemmalle tasolle, koska sinulla on edelleen tämä viruksen aiheuttama toiminnan heikkeneminen."

Fedin virallinen ennuste tälle vuodelle on BKT: n lasku 3.7%, mikä olisi sen suurin yhden vuoden pudotus ainakin toisen maailmansodan aikana. Vuonna 2021 arvioidaan olevan 4 prosentin voitto, joka päinvastoin olisi suurin nousu vuodesta 2000.

Tämän alueen sisällä on valtava epävarmuus, joka lieventäisi Trumpin väitettä pandemiasta lähtevälle vahvalle taloudelle aina, kun se tulee. Kääntöpuolella kasvu voi olla voimakkaampaa, jos viruksen hoito paranee edelleen ja rokote tulee verkkoon, kun taas kongressi tarjoaa lisää finanssipoliittisia elvytyksiä.

"Paperilla [kolmannen vuosineljänneksen BKT] näyttää erittäin vahvalta, mutta mielestäni se peittää joitain taustalla olevia heikkouksia, joita meillä vielä on", sanoi Deepak Puri, Deutsche Bank Wealth Managementin Amerikan sijoitusjohtaja. "Kun aloitat sen laajentamisen, alat nähdä joitain teollisuudenaloja, jotka ovat edelleen vaikeuksissa. Voit väittää, että se ei ole kaikkien loppujen numero. Katselet edelleen joitain vakavasti vahingoittuneita talouden osia. "

Sijoittajan näkökulmasta Puri sanoi, että epävarmuus tulevaisuudesta, mukaan lukien poliittinen maisema, saa Deutschen pitämään alipainoa Yhdysvaltain osakkeissa. Useat villikortit, kuten sääntelyyn liittyvä epävarmuus ja verorakenne "sinisen aallon" demokraattisen pyyhkäisyn sattuessa, herättävät varovaisuutta.

Odotettavissa olevat infrastruktuurimenot hyödyttäisivät useita aloja.

"Jokaisella tuloksella on oma riski / palkkansa, mutta se on enemmän alakohtaista ja toimialakohtaista", Puri sanoi.

Laajemmasta näkökulmasta se, missä määrin Trump voi omistaa parantuvan talouden, tai taantumaan johtaneet virukseen liittyvät olosuhteet, nousee merkittäväksi tekijäksi vaaleissa, joka keskittyi vähemmän tapahtumiin ja enemmän siihen, mihin tie eteenpäin vie .

"Optimistisimmat ennusteet työskentelevät oletuksen mukaan, ettei aktiivisuuden pysyvää heikentymistä ole", Blitz sanoi.

"Sanoa kolmen vuoden päästä, että tämä kaikki tulee olemaan luku historiassa, riittävän oikeudenmukainen. Ostan siihen 100-prosenttisesti, ja ajattelen henkilökohtaisesti, että jos pääsemme pisteeseen, jossa kaikki on takanamme, se tulee olemaan uudestaan ​​kuin Roaring '20s uudestaan ​​", hän lisäsi. "Mutta se ei ole huomenna eikä se ensi viikolla eikä se ensi kuussa. Onko se vuoden päästä? Kahden vuoden päästä? En tiedä, en voi edes alkaa arvailla. "