Kriitikot lyövät Fed: ää, kun kotihinnat nousevat historiallisesti

Asuntojen hintojen nousu kiihtyy hälyttävällä vauhdilla Covidin pandemiaan liittyvän inflaation ansiosta, johon jotkut väittävät, että Federal Reserve ei saa tarpeeksi huomiota.

Asuntojen hinnat nousivat kansallisesti tammikuussa 11.2% edellisvuodesta S&P CoreLogic Case-Shiller -indeksin mukaan. Se on suurin vuotuinen voitto lähes 15 vuodessa.

Vertailun vuoksi vuotuiset hintavoitot olivat joulukuussa 10.4%, marraskuussa 9.5%, lokakuussa 8.4%, syyskuussa 7%, elokuussa 5.8% ja viime heinäkuussa 4.8%. Tammikuussa 2020 vuotuinen voitto oli vain 3.9%, ja kuukausittaiset muutokset olivat pieniä murto-osia, eivät kokonaisia ​​prosenttiyksikköjä.

"S&P CoreLogic Case-Shiller -tietojen yli 30 vuoden aikana tammikuun vuosimuutos on mukavasti ylimmässä desiilissä. Tämä vahvuus heijastuu kaikkiin 20 kaupunkiin ”, totesi Craig Lazzara, S&P Dow Jones Indicesin toimitusjohtaja ja globaali indeksisijoitusstrategian johtaja. "Tammikuun hintavoitot jokaisessa kaupungissa ylittävät kaupungin mediaanitason ja sijoittuvat kaikkien kaupunkien raporttien ylempään kvartiiliin 18 kaupungissa."

Tärkein syy asuntojen hintojen nousuun nyt niin nopeasti on, että voimakas kysyntä kasvaa ennätyksellisen matalaan tarjontaan. Kotisotien tarjoaminen on nyt sääntö, ei poikkeus.

Mutta asuntolainakoroilla on myös keskeinen rooli, jonka Federal Reserve on suunnitellut.

Vaikka hinnat nousevat hieman nyt, ne ovat edelleen lähellä historiallisia alhaisia ​​tasoja, kun viime vuonna ne ovat asettaneet yli tusinan verran. Asuntolainakorot seuraavat löyhästi 10 vuoden valtionlainan tuottoa, joka on laskenut dramaattisesti pandemian aikana. Asuntolainakorkoihin vaikuttavat myös asuntolainalla vakuudellisten arvopapereiden (MBS) ostot ja tuotot. Nämä ostot tarjoavat asuntolainamarkkinoille likviditeettiä.

Yhdysvaltain keskuspankki oli kaventanut MBS-ostojaan normalisoidakseen markkinoita viimeisen taantuman jälkeen, mutta se kääntyi viime vuoden maaliskuun aikana pandemian alkaessa. Se omistaa nyt yli kolmanneksen MBS-markkinoista.

Vuoden 2019 alussa Fed omisti 1.6 biljoonaa dollaria MBS-virastossa. Se kaventui 1.37 biljoonaan dollariin maaliskuun puoliväliin 2020 mennessä. Kun sitten talous ja asuntomarkkinat olivat yhtäkkiä Covidin vapaassa pudotuksessa, keskuspankki alkoi ostaa lisää. Viime viikolla Fed omisti 2.2 biljoonaa dollaria MBS-virastoa.

"He ovat jatkaneet autopilotilla. En usko, että Fed: ssä olisi keskusteltu. Fed pelkää vain muutosta, koska he eivät halua sen näkevän muotoa ottaa jalka pois pedaalilta ”, sanoi Bleakley Advisory Groupin sijoitusjohtaja Peter Boockvar.

Asuntomarkkinat ovat puolestaan ​​räjähtäneet. Pandemian kotona pysymisen kulttuuri iski kuluttajia kirjaimellisesti asuinpaikkaansa, ja asuntojen kysyntä ei ole vielä parantunut. Matalat asuntolainakorot lisäsivät vain polttoainetta tuleen.

"Jälleen, miksi Fed ostaa edelleen MBS: ää? Koska asuntojen hintamuutokset eivät sisälly CPI: hen tai PCE: hen, kysymys on, milloin ja miten tämä suodatetaan laskennalliseksi vuokraksi, mutta inflaatio on todellinen niille, jotka haluavat ostaa kodin ", Boockvar sanoi. "Fed on jälleen vastuussa ensimmäisten ostajien hinnoittelusta."

Fedin edustaja kieltäytyi kommentoimasta.

Mutta entä jos Fed kaventaisi ostoksensa uudelleen tai lopettaisi MBS: n ostamisen kokonaan?

"Onko olemassa jonkinlainen likviditeettijakauma tai luottamuskriisi, joka aiheuttaa järkytysaallon koko rahoitusmarkkinoilla? Olemme nähneet tämän tapahtuvan aiemmin, ja sen seurauksena hinnat liikkuvat alhaisemmista orgaanisista syistä, mutta ilman samanaikaista vahvuutta finanssimarkkinoilla ", sanoi Mortgage News Daily -yhtiön operatiivinen johtaja Matthew Graham.

”Fed: n kanssa tai ilman, hinnat olivat matalat pandemian takia. Asuntolainakorot ovat täsmälleen yhtä kaukana valtion 10 vuoden tuotoista kuin ne ovat olleet viimeisen vuosikymmenen aikana (eivätkä ne koskaan laskeneet alle tämän historiallisen vaihteluvälin kuluneen vuoden aikana). Hinnat nousevat tunnelin päässä olevan valon vuoksi ”, Graham sanoi.

Paras tapa kylmään veteen asuntojen hintoihin on yksinkertaisesti tarjonnan lisääntyminen markkinoilla ja vähemmän kysyntää. Myyjät ovat toimineet hyvin hitaasti tänä keväänä, mutta ostajat ovat alkaneet vetäytyä, jotkut hinnoiteltuina kodeista, jotka haluavat ostaa.

"Hintakehityksen voimakas kasvu ja korkeammat asuntolainakorot aiheuttavat kohtuuhintaisuutta, mikä estää joitain potentiaalisia asunnon ostajia pääsemästä markkinoille ja viemään tuulen purjeistaan, mikä hidastaa asuntojen hintojen kasvuvauhtia noin puoleen vuoden 2021 loppuun mennessä", Selma Hepp, CoreLogicin varapuheenjohtaja.

Suurin huolenaihe on edelleen myytävien asuntojen puute, hän lisäsi.

"Mahdolliset myyjät saattavat olla masentuneita siitä, että he eivät kykene löytämään uutta kotia, ja päättävät myöhemmin olla jättämättä omaa kotiaan - mikä johtaa myrkyllisten myyntikotien kieroon", Hepp sanoi.