Viikko edessä - riskit eivät ole kadonneet

Ovatko sijoittajat tyytyväisiä?

Seuraavat kuukaudet tulevat olemaan erittäin mielenkiintoisia markkinoilla, kun keskuspankit eivät ole yhtä tyytyväisiä tarjoamiinsa elvytystoimiin, talouden elpyminen hidastuu ja markkinariskit kasvavat.

Evergrande on noussut sijoittajien mieleen viime viikkoina. Tartunnan uhka on huolenaihe, josta on keskusteltu perusteellisesti viime viikolla, ja se tuskin katoaa ennen kuin asiasta saadaan lisää selvyyttä.

Maa

Nyt kun sijoittajat ovat tottuneet odottamaan Fedin marraskuun supistumista, talouden painopiste on ensisijaisesti toimitusketjuun liittyvissä ongelmissa, työvoimapulassa ja mahdollisissa lisähinnoittelupaineiden katalysaattoreissa. Capitol Hillille kiinnitetään paljon huomiota velkakattoon ja grillaukseen, jota keskuspankin puheenjohtaja Powell ja valtiovarainministeri Yellen joutuvat kestämään.

Maanantai on alustava määräaika parlamenttiäänestykselle kahden puolueen infrastruktuuripaketista. Se voi muuttua, jos republikaanit eivät tee myönnytyksiä velkarajojen yli.

Torstaina kongressin on hyväksyttävä määräaikaisrahoituslaki, joka estää hallituksen sulkemisen. Velkakaton ristiriita todennäköisesti menettää lankaan, mutta odotukset ovat edelleen optimistisia, että republikaanit eivät halua ottaa syyllisyyttä siitä, että talous on välittömästi ajautunut taantumaan, mikä voi aiheuttaa miljoonien työpaikkojen menetyksiä ja tuhota 15 biljoonaa dollaria. varallisuus.

Suurin osa Yhdysvaltojen taloustiedoista siirtyy politiikkaan ja yrityspäivityksiin, jotka saattavat osoittaa lisäodotuksia siitä, että hintapaineet pysyvät korkeina ja siirtyvät Yhdysvaltojen kuluttajille. Tärkein taloudellinen lukema on ISM:n valmistuslukema, joka saattaa hidastua hieman syyskuussa. Otsikon jyrkempi pudotus ja korkeammat hinnat voivat painaa loppuvuoden kasvuodotuksia.

Saksan liittovaltiovaalit järjestetään tänä viikonloppuna. SPD johtaa tiukkaa johtoa vaaleihin menevissä vaaleissa, mutta yksikään puolue ei ole lähelläkään enemmistöä, mikä tarkoittaa, että edessä on mahdollisesti kuukausia kestävät neuvottelut. Markkinavaikutuksia olisi rajoitettava.

Ensi viikon talouskalenteri koostuu pääasiassa kyselytiedoista, ja kuluttajahintaindeksi keskittyy torstaihin, ja inflaatio on tällä hetkellä 3 %.

Useita BoE:n päättäjiä esiintyy ensi viikolla, mukaan lukien pari esiintymistä kuvernööri Andrew Baileylta tiistaina ja keskiviikkona. MPC on muuttunut haukkaammaksi viime kokouksissa, ja markkinat hinnoittelevat nyt kaksi koronnostoa ensi vuonna, joista ensimmäinen (15 bps) helmikuussa ja toinen (25 bps) kesällä. Kun otetaan huomioon näkymiin kohdistuvien riskien määrä, tämä vaikuttaa minusta toiveikkaalta.

Muutamia huomioitavia tietoja ensi viikolla, mukaan lukien BKT torstaina ja teollisuuden PMI perjantaina.

Kehittyvät markkinat

Venäjä

Yhtenäinen Venäjä -puolue sai yli kaksi kolmasosaa äänistä – antaen heille superenemmistön – viime viikonloppuna pidetyissä vaaleissa, jotka järjestettiin ensimmäisinä sähköisesti. Opposition kannattajat ovat kiistäneet tuloksen, jotka julistivat tuloksen väärennetyksi. Haasteita ja mahdollisia levottomuuksia voi seurata.

Etelä-Afrikka

SARB piti koron ennallaan viime viikolla 3.5 prosentissa, kun inflaatio nousi hieman 4.9 prosenttiin, mikä oli juuri odotuksia korkeampi. Ensi viikon kalenteri on kevyt ja korteilla on vain kolmannen tason tiedot.

Turkki

Kuvernööri Şahap Kavcıoğlun johtama CBRT laski repokorkoa tällä viikolla 1 %:lla 18 %:iin, vaikka lupasi aiemmin pitää sen inflaation yläpuolella, joka on tällä hetkellä 19.25 %. Korkojen odotetaan laskevan vielä vähintään 100 peruspistettä ennen vuoden loppua. Keskuspankki odottaa inflaation hidastuvan tänä aikana, mutta sen uskottavuus on tahrautunut ja liira on sen seurauksena pudonnut ennätysmatalalle suhteessa dollariin.

Kavcıoğlun on määrä esiintyä valtiovarainministeri Lutfi Elvanin kanssa ensi viikolla taloushuippukokouksessa tiistaina, jolloin aiheesta todennäköisesti keskustellaan.

Aasian ja Tyynenmeren

Kiina

Kiina vietti suurimman osan viikosta lomalla poistuessaan markkinoilta sitoutuakseen solmuihin siitä, oliko Evergranden hidas juna-onnettomuus järjestelmällinen riski vai ei. Tämä jatkuu ensi viikolla Aasian markkinoiden, mukaan lukien Kiinan, ollessa akuutisti haavoittuvaisia negatiivisille otsikoille, jotka ilmestyvät Evergranden yllä viikonloppuna. Evergrande listataan Hongkongissa ja negatiiviset viikonlopun otsikot näkevät Hang Sengin laman.

Tuleva viikko kuitenkin häiritsee markkinoita: Industrial Profits maanantaina, viralliset valmistus- ja muut PMI-indeksit ja Caixin Manufacturing PMI torstaina. Non-Manufacturing PMI:n viime kuussa painajaisen laman jälkeen sitä seurataan tarkasti. Negatiivinen tai positiivinen yllätys heijastuu samanlaiseen reaktioon Kiinan osakemarkkinoilla ja koko Aasiassa.

USD/CNY pysyy vaihteluvälissä ilman merkkejä siitä, että PBOC aikoo suunnitella heikompaa valuuttaa elvyttääkseen taloutta. PBOC on lisännyt aggressiivisesti likviditeettiä repojen kautta viime viikolla, mutta se ei ole vielä muuttunut CNY:n heikkoudeksi.

Intia

Kiina kaappaa EM-otsikoita tällä hetkellä, ja Intiasta on tullut vähän markkinoita liikuttavaa dataa. Q2 Current Account julkaistaan torstaina, mutta on nyt hyvin ja todella taaksepäin katsova. Markit Manufacturing PMI julkaistaan perjantaina, mutta se luo vain lyhytaikaista volatiliteettia. Intia ja EM yleensä reagoivat suoremmin Fedin supistumista ja/tai lähestyvää Yhdysvaltain velkakattoa koskeviin tunteisiin.

Australia ja Uusi-Seelanti

Australian ja Uuden-Seelannin dollarit pomppivat edelleen päivittäisten kansainvälisten riskien muutosten mukaan kotimaisen kehityksen sijaan. Puolet Australiasta ja Aucklandista Uudessa-Seelannissa ovat edelleen virussulkujen alaisina. Tilanne jatkuu tulevalla viikolla, kun Evergrande-tartunta/romahdus ja Yhdysvaltain velkakaton kehitys todennäköisesti ohjaa päivänsisäistä suuntaa. NZD on edelleen haavoittuvainen Aucklandin rajoja ylittävälle delta-variantille, joka näkisi sen siirtyvän jyrkästi alemmas.

Viikon kohokohdat ovat Australian Retail Sales ja NZ ANZ Business Confidence. Lukijoiden tulisi seurata Kiinan kehitystä ensi viikolla saadakseen suuntasignaaleja Austiin. ja Uuden-Seelannin markkinoilla.

Japani

Japanissa on pakattu dataviikko, joka sisältää BOJ:n pöytäkirjat, vähittäiskaupan, teollisuustuotannon ja Tanken Surveys -tutkimukset kolmannelle vuosineljännekselle. Kuitenkin Tanken sivuun, tiedot ovat kaikki elokuulta tai heinäkuulta, joten ne ovat hieman merkityksettömiä. Sen sijaan kaikki katseet kohdistuvat hallitsevaan LDP:hen, joka valitsee uuden pääministerin torstaina. Markkinat ovat hinnoitelleet varmuutta lisää finanssipoliittisia piristeitä, ja vaalien jälkeiset kommentit aiheuttavat volatiliteettia Japanin osakkeissa.

USD/JPY on edelleen puhdas korkoero Yhdysvaltain 10 vuoden ja Japanin JGB:n välillä. Yhdysvaltain tuottopiikki tämän viikon lopussa on nostanut USD/JPY:n lähelle 4 kuukauden 109.00:n ja 110.50:n kaupankäyntialueen huippua. Realistisesti 111.50:n yläpuolella on oltava lähellä keskipitkän aikavälin suuntasiirtymistä korkeammalle. Kaikki riippuu siitä, jatkavatko Yhdysvaltain tuotot nousuaan tulevalla viikolla.

Tärkeimmät taloudelliset tapahtumat

Lauantai, syyskuu 25

New Yorkin keskuspankin presidentti Williams pitää asiakirjan kansainvälisestä rahapolitiikan koordinoinnista SNB-tutkimuskonferenssissa.

Sunnuntai, syyskuu 26

Saksan liittovaltion vaalipäivä
Yhdistyneiden Kansakuntien 76. yleiskokous jatkuu

Maanantai 27. syyskuuta

Fedin kuvernööri Brainard ja Chicagon keskuspankin presidentti Evans puhuvat National Association for Business Economicsin 63. vuosikokouksessa.
New Yorkin keskuspankin presidentti Williams puhuu talouden näkymistä ennen New Yorkin talousklubia