Le compte rendu du FOMC pour la réunion de mars a renforcé la confiance des membres dans les perspectives de croissance économique et l'inflation reviendrait à la cible de + 2% à moyen terme. La confiance a été principalement tirée par le plan de réforme fiscale adopté à la fin de l'année dernière ainsi que l'adoption de la loi fédérale sur les dépenses plus tôt cette année. Les membres ont estimé que l'économie continuerait de se développer à un «taux solide» pendant le reste de l'année, malgré d'autres hausses progressives des taux d'intérêt. Le comité a discuté de l'escalade des tensions commerciales. Alors que les membres ne pensaient pas que les tarifs américains de l'acier et de l'aluminium auraient un impact significatif sur les perspectives, une «forte majorité» a averti que les mesures de rétorsion des partenaires commerciaux et l'incertitude poseraient des risques pour l'économie.
En ce qui concerne l'économie nationale, les membres ont noté que les dépenses des ménages et les investissements des entreprises se sont modérés dans 1Q18, suite à un fort 4Q17. Cependant, ils ont généralement estimé que la situation était transitoire, en raison des déclarations de revenus retardées et de la saisonnalité résiduelle. Compte tenu de l'amélioration de l'inflation au cours des derniers mois, le Comité s'est montré de plus en plus confiant que le niveau général des prix augmenterait et resterait proche de l'objectif de + 2%. Ces attentes ont justifié la trajectoire de hausse des taux de la Fed. Comme l'indique le compte rendu, un certain nombre de participants ont indiqué que les perspectives plus favorables de l'activité économique, conjuguées à la confiance accrue que l'inflation reviendrait à + 2% à moyen terme, impliquaient que la trajectoire appropriée du taux des fonds fédéraux les prochaines années seraient probablement légèrement plus abruptes qu'elles ne l'avaient prévu auparavant ".
Les raisons principales d'un FOMC plus optimiste étaient les mesures de relance budgétaire: la réforme fiscale et la forte augmentation des dépenses fédérales. Comme le suggèrent les procès-verbaux, tous les participants ont jugé que «les changements fiscaux adoptés à la fin de l'année dernière et la récente entente budgétaire fédérale, pris ensemble, devraient stimuler considérablement la production au cours des prochaines années». La survenance de mesures de relance budgétaire pendant la période de plein emploi a encore renforcé la confiance dans les perspectives d'inflation. Cependant, les membres «ont généralement considéré l'ampleur et le calendrier des effets économiques des changements de politique budgétaire comme incertains, en partie parce qu'il y a eu peu d'exemples historiques de politique budgétaire expansionniste mise en œuvre lorsque l'économie fonctionnait à un niveau élevé d'utilisation des ressources» .
En ce qui concerne les perspectives de politique monétaire, certains membres ont préféré attendre que davantage de données prouvent que l'inflation atteindrait + 2%, tandis que les autres estimaient qu'une augmentation du taux directeur était appropriée. Tout en insistant sur une «approche graduelle», les minutes n'ont pas indiqué s'il y aurait deux ou trois hausses de taux supplémentaires pour le reste de l'année.
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