La BoC a envoyé un message contradictoire dans la déclaration d'hier. Même si le prochain ajustement tarifaire demeure une hausse, le calendrier dépend des données et repose sur un certain nombre d'incertitudes, notamment les négociations de l'ALENA et les tensions géopolitiques, ce qui est essentiel au Canada en raison de sa position d'exportateur de pétrole. Les décideurs ont amélioré l'évaluation sur les perspectives économiques mondiales et sont restés optimistes quant aux développements nationaux. Cependant, ils ont révisé à la baisse les prévisions de croissance du PIB cette année. Le marché a coté 34% de chance d'une hausse des taux en mai. Nous nous attendons à ce que le prochain déménagement arrive en juin.
BOC a laissé le taux au jour le jour inchangé à 1.25% en avril. Les décideurs ont maintenu un ton prudent, notant que le futur changement de politique monétaire serait "guidé par les données entrantes". En ce qui concerne l'inflation, les membres ont reconnu que l'amélioration récente était «compatible avec une économie qui fonctionne avec peu de marge».
Ils ont noté que «les mesures de base de l'inflation ont continué de grimper et sont maintenant près de 2%» et que «les salaires ont continué à augmenter comme prévu, même après avoir tenu compte des augmentations récentes du salaire minimum en Ontario et en Alberta». La référence salariale semble plus optimiste que lors de la précédente réunion, qui a noté que la croissance restait «inférieure à ce qui serait typique dans une économie où il n'y a pas de relâchement du marché du travail».
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Le changement le plus notable dans la déclaration d'accompagnement était le dernier paragraphe qui suggérait que des «progrès avaient été réalisés sur les questions clés que le Conseil d'administration surveillait de près». Les décideurs ont été confortés dans l'idée que "des taux d'intérêt plus élevés seront justifiés au fil du temps". Cela semble plus optimiste que la déclaration de mars qui indiquait que «les perspectives économiques devraient justifier des taux d'intérêt plus élevés au fil du temps». Pourtant, la BOC a réitéré cette position en avril, selon laquelle "un certain maintien de la politique monétaire sera probablement nécessaire".
Sur les prévisions économiques, BOC a révisé ses perspectives de croissance mondiale à + 3.8% pour 2018 et + 3.6% pour 2019, en hausse par rapport aux prévisions précédentes de + 3.6% et + 3.5%, respectivement. La croissance devrait diminuer à + 3.4% dans 2020. La croissance aux États-Unis a été révisée à la hausse à + 2.7% pour cette année et pour 2019, respectivement de + 2.6% et + 2.3%. La croissance devrait diminuer à + 2% dans 2020.
Au Canada, les membres révisés ont abaissé la prévision de croissance, de -0.2 point de pourcentage, à + 2% pour cette année, avant de l'augmenter de + 0.5%, à 2.1%. La croissance de 2020 devrait diminuer à + 1.8%. Le membre a révisé à la hausse les prévisions de l'IPC à + 2.3% pour cette année (+ 2% précédent) et + 2.1% pour 2019 (inchangé par rapport à précédemment) et 2020.
Les membres ont mis en garde contre "l'escalade des risques de conflits géopolitiques et commerciaux" qui pourrait compromettre l'expansion mondiale. Lors de la conférence de presse, le gouverneur Poloz a noté que si une renégociation des prévisions de l'ALENA 30 en mai se traduirait par des révisions à la hausse, la décision de politique monétaire resterait tributaire des données plutôt que de préjuger d'une amélioration attendue.
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