FCA regarde la porte de l'écurie après que Mifid ait verrouillé

L'examen de l'impact sur la recherche par la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni est trop tôt et trop tard.

Il a lancé un examen de l'application de la directive de l'UE sur les marchés d'instruments financiers (Mifid II) et de la dissociation des coûts de la recherche. Cela intervient près de six mois après l'entrée en vigueur de Mifid II au début de cette année, mais bien avant que son impact sur le marché ne devienne presque clair.

Les conclusions de RSRCHXchange dans son dernier sondage auprès des acheteurs ont permis de mieux comprendre l'attitude des investisseurs à l'égard de ces changements. En gros, cela est positif pour les investisseurs finaux, négatif pour les fournisseurs de recherche et mixte pour les gestionnaires d’actifs eux-mêmes. 

Morne

Avec 63% des gestionnaires de portefeuille déclarant qu'ils prennent moins de réunions d'analystes, cependant, les choses semblent très sombres pour certains fournisseurs de recherche. Ces entreprises devront être soit très grandes, soit très petites et avoir un créneau pour survivre, ce qui laisse un écart béant entre les deux où l'inévitable consolidation et la fermeture viendront.

Comme prévu, les petits gestionnaires d'actifs sont les plus touchés par les changements. Ils signalent un accès réduit à la recherche par rapport à leurs concurrents plus importants et sont parmi les plus gros consommateurs d'agrégateurs de recherche tels que RSRCHXchange lui-même. Les choses semblent également plutôt sombres pour la couverture des petites entreprises. Autour de 82% des répondants à l'enquête pensaient que Mifid II entraînerait une couverture réduite pour les actions de petite et moyenne capitalisation.

Les gestionnaires d'actifs sont pleinement conscients qu'il est peu probable que les niveaux de prix bas actuels durent et que le marché finisse par trouver un niveau beaucoup plus élevé qu'aujourd'hui. Donc, les plus petits joueurs seront frappés encore plus fort. Le fait que la FCA commence à poser des questions est une bonne chose, mais cela donne un peu l'impression de fermer la porte de l'écurie une fois que le cheval est rentré.