Revue du FOMC alimentée par les marchés: «Juste quelques randonnées supplémentaires»

Comme prévu, la Fed a relevé la fourchette cible de 25bp à 2.25% -2.50%, mais n'a relevé que le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires de 20bp à 2.40%. Avec la hausse, les taux des fonds fédéraux se situent maintenant dans le bas du large éventail d’estimations du taux dit neutre, où la politique monétaire n’est ni expansionniste ni restrictive (14 sur 16, membres du FOMC, indiquent que le taux neutre est en vigueur). la gamme 2.50-3.00%).

Comme la hausse était largement attendue, l'accent a été mis sur les signaux de politique, qui étaient probablement plus belliqueux que les marchés ne l'avaient prévu (espéré?) Mais plus accommodants que notre appel. Alors que la déclaration indique que les risques sont `` à peu près équilibrés '' et que `` d'autres augmentations graduelles '' (un nouveau mot), le signal médian des points pour l'année prochaine a été révisé à la baisse, passant de trois hausses à deux abaissé plus largement) et le point à plus long terme a été révisé à 2.75% contre 3.00% également. La Fed a également indiqué qu'elle «continuerait à surveiller les développements économiques et financiers mondiaux» (faisant référence au ralentissement en Europe et en Chine et à la récente augmentation des conditions financières en partie due à la correction boursière). (pour plus d'argent sur le marché des devises, utilisez notre robot forex)

Alors que les choses peuvent évoluer rapidement dans l'autre sens, en particulier si le sentiment du risque rebondit, nous avons modifié notre appel de la Fed et prévoyons désormais deux hausses l'année prochaine au lieu de trois. Nous avons une vision macroéconomique constructive des États-Unis, mais comme la croissance mondiale à l'extérieur des États-Unis risque de décevoir davantage à court terme et qu'il faudra peut-être un peu de temps pour que le sentiment du risque se redresse, nous pensons que la probabilité d'une troisième hausse est tombée au-dessous de 50%. Le calendrier des hausses de taux l’année prochaine est devenu plus difficile car chaque réunion est désormais «en direct», puisqu’il y aura une conférence de presse après chaque réunion. Avec une Fed un peu plus inquiète, le mois de mars est peut-être trop tôt, ce qui rend le mois de mai (voire juin?) Plus probable. Ensuite, la deuxième randonnée devait avoir lieu en automne, en septembre ou en octobre. Nous nous en tenons à notre point de vue que la Fed termine son cycle de hausse cette année. Par rapport aux prix du marché, notre appel à la Fed est toujours belliciste (voir graphique à droite). Nous n'en avons pas nouvelles le moment où la Fed cessera de réduire son bilan et sur la base de la conférence de presse, il semble peu probable que cela se produise avant H2 19, à moins d’un événement extraordinaire.

L'EUR / USD sur le point d'être proche de 1.13

Malgré des attentes plus modérées en matière de hausse, la Fed a fini par présenter la surprise belliciste, y compris le soutien que nous recherchions en USD. Ainsi, même si la Fed se prépare clairement à devenir plus dépendante des données, la réaction du marché des changes reflète la politique de fixation des prix plutôt molle qui a suivi la conférence, à la suite des suggestions des orateurs du FOMC des derniers mois. Dans l’ensemble, la position actuelle de la Fed contribue à cimenter l’attrait du dollar sur le dollar, mais nous nous rapprochons d’un moment où le marché des changes laisse présager la fin de l’importante divergence entre la Fed et la BCE au cours des dernières années, ce qui limite EUR / USD inconvénient d'aller de l'avant à notre avis. Cross est toujours prêt à se frayer un chemin autour du 1.13 à court terme, mais rappelons-le gentiment: l'USD est tendu à l'extrême par le positionnement et sous-évalué par des mesures fondamentales: cela rend le billet de banque vulnérable au changement de la Fed (et de la BCE). Nous sommes actuellement dans des positions longues sur le dollar américain, mais nous sommes positionnés pour un rebond de l'EUR / USD au-delà de Q1 dans notre FX Top Trades 2019 - notre guide pour savoir comment nous positionner pour l'année à venir, 4 December 2018.

NOTE: Vous ne trouvez pas la bonne stratégie de trading? si vous n’avez pas le temps d’étudier tous les outils du métier et que vous n’avez pas de fonds pour les erreurs et les pertes, faites du commerce avec notre aide. meilleur robot forex développé par nos professionnels. Nous offrons téléchargement gratuit robot forex.