Investissement durable: au-delà du point de basculement

L'investissement durable a maintenant atteint un point de basculement. 

L'enquête semestrielle sur les signaux durables de Morgan Stanley, publiée en mai, a interrogé 110 propriétaires d'actifs d'Amérique du Nord, d'Europe et de la région Asie-Pacifique et a révélé que la majorité reconnaît que la prise en compte des politiques environnementales, sociales et de gouvernance sera une pratique commerciale standard.

Certains, 57% ont déclaré qu'ils prévoyaient un moment où ils alloueraient uniquement à des gestionnaires d'investissement tiers ayant une politique ESG formelle. 

C'est une nouvelle encourageante, même si peu de choses ont changé depuis le précédent rapport de Morgan Stanley en 2018. Les propriétaires d'actifs ont à nouveau cité la gestion des risques et le potentiel de rendement comme les principaux moteurs de l'adoption de politiques d'investissement durable. 

En effet, s'il y avait encore des doutes sur le fait que les entreprises ayant de bonnes performances ESG ont de meilleures performances et ont moins de risque de baisse, ceux-ci ont sûrement été résolus avec la crise Covid-19.

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 - Audrey ChoiMorgan Stanley

En mai, S&P Global Market Intelligence a publié son analyse de 17 fonds négociés en bourse et fonds communs de placement avec plus de 250 millions de dollars d'actifs sous gestion qui sélectionnent des actions à investir en partie sur des critères ESG. 

Parmi ces fonds, le rapport a montré que 14 ont perdu moins de valeur cette année que le S & P500, contre 12 en avril. 

Le plus performant de la dernière analyse, le Nuveen Winslow Large-Cap Growth ESG Fund, a même gagné 3.4% au cours de l'année se terminant le 15 mai, contre une baisse de 11.4% pour le S & P500. 

Une différence, cependant, dans les données plus récentes de Morgan Stanley est le rôle de l'appétit des parties prenantes. 

Le moteur le plus important répertorié par les propriétaires d'actifs pour investir de manière durable cette année était la `` demande constituante '', indiquant qu'une stratégie ESG fait désormais simplement partie intégrante de l'obligation fiduciaire: les investisseurs finaux, les administrateurs de fonds de pension et les actionnaires poussent tous au changement. 

Quelque 68% des propriétaires d'actifs interrogés ont déclaré qu'ils convenaient qu'il faisait partie de l'obligation fiduciaire d'un fonds d'intégrer des pratiques d'investissement durable. 

De meilleures politiques

Ce sont tous des signes positifs qui devraient aider à élaborer de meilleures politiques. Si les compagnies aériennes, par exemple, ne sont pas encouragées à être plus respectueuses de l'environnement, elles courent le risque d'être exclues par les investisseurs à un moment où elles ont le plus besoin de capitaux. 

Les quatre principaux thèmes énumérés par les propriétaires d'actifs étaient, par ordre d'importance, le changement climatique, les solutions pour l'eau, la réduction des déchets plastiques et une économie circulaire. 

Audrey Choi, directrice du développement durable de Morgan Stanley

L'enquête, cependant, a été menée avant la crise de Covid-19, et il est donc aujourd'hui probable que des thèmes tels que `` santé et nutrition '' et `` développement communautaire '' obtiennent des scores plus élevés, selon Audrey Choi, responsable du développement durable de Morgan Stanley. 

Les données de Truvalue Labs, par exemple, montrent que les catégories sociales au sein des lignes directrices du Sustainability Accounting Standards Board (SASB) reçoivent plus d'attention du public que les catégories environnementales depuis le début du mois de février de cette année. 

Si la volonté d'investir de manière durable est clairement présente et qu'un point de basculement semble avoir été atteint, il reste encore de gros obstacles à surmonter. 

Près d'un tiers des répondants à l'enquête de Morgan Stanley ont déclaré ne pas disposer d'outils adéquats pour évaluer l'alignement ESG, et 29% ont déclaré que des données ESG de qualité sont le plus grand défi lorsqu'il s'agit d'investir de manière durable - un nombre plus élevé qu'il y a deux ans. Il semble que les données deviennent de plus en plus déroutantes. 

Trop de notes

S'adressant à Euromoney pour son récent podcast sur les notations ESG, Peter Bakker, président et directeur général du Conseil mondial des entreprises pour le développement durable, a évoqué les 600 classements et notations ESG de plus de 100 sociétés de notation et plus de 4,000 indicateurs de performance clés comme " un peu un zoo ».

Il a raison. C'est devenu une entreprise compétitive, les agences facturant aux entreprises jusqu'à 300,000 XNUMX $ pour une note qui peut être d'accord ou en désaccord avec la prochaine note payante que l'entreprise obtient. L'ensemble du secteur est maintenant bondé, et probablement pas très précis.

«Au moment où vous déposerez cet article, il y aura plus de fournisseurs de notation ESG que lorsque vous avez commencé», me dit Choi - en plaisantant seulement en partie. 

Cela signifie que de nombreux gestionnaires d'actifs doivent proposer leurs propres paramètres, ajoutant encore plus d'indicateurs de performance clés - et du bruit au zoo - et laissant les investisseurs finaux encore plus confus. 

La plupart des gestionnaires d'actifs ne divulguent pas comment ils déterminent leurs propres systèmes de notation. 

Standardisation

Ce problème de longue date de divergence des données et de manque de normalisation peut maintenant être enfin résolu. 

Le président de la SEC, Jay Clayton, qui n'est pas étranger à la remise en question de la qualité des données ESG, a de nouveau averti que combiner les actions E, S et G en un score ne pouvait rien apporter d'utile aux investisseurs. 

La SEC demande aux gestionnaires d'actifs des commentaires sur le sujet, tandis qu'un sous-comité de la SEC recommande également que la SEC établisse des exigences de divulgation ESG.

Le sous-comité qui a formulé les recommandations a souligné que les États-Unis devraient mener la charge pour construire le cadre des données requises pour les investisseurs. 

Pendant ce temps, la Commission européenne révise sa directive sur les rapports non financiers, qui couvre la manière dont les grandes entreprises divulguent leur fonctionnement et gèrent les problèmes sociaux et environnementaux. La période de commentaires du public se termine le 11 juin. 

De tels efforts peuvent ne pas être de bon augure pour la centaine de fournisseurs de notation ESG, mais ils seront une bonne nouvelle pour les gens et la planète.