Le retour de l'économie au second semestre est maintenant menacé par la résurgence des coronavirus

Alors que l'économie entre dans la seconde moitié de l'année, les économistes s'attendent à voir un rebond, mais la résurgence de Covid-19 menace de rendre ce rebond moins puissant que prévu. 

Plus d'une douzaine d'États ont maintenant interrompu ou annulé certaines activités de réouverture. Si l'épidémie de Covid s'aggrave, il y a une plus grande menace pour le marché du travail, et les gains d'emplois en mai et juin pourraient rapidement se transformer en pertes d'ici juillet.

«Si vous êtes un bar en Floride, au Texas ou en Californie, comment gérez-vous deux fermetures?» a déclaré Michael Gapen, économiste américain en chef chez Barclays. «J'espérais que nous gagnerions un peu plus de temps et que nous entrerions dans l'automne avant que le virus ne recommence à se propager.»

Les États-Unis signalent désormais près de 40,000 22,800 nouvelles infections par jour, soit près du double des 100,000 XNUMX de la mi-mai, et elles proviennent principalement d'États du Sud et de l'Ouest. Le conseiller en santé de la Maison Blanche, le Dr Anthony Fauci, a déclaré mardi à un comité du Congrès qu'il craignait que de nouveaux cas aux États-Unis n'atteignent XNUMX XNUMX par jour.

«Nous sommes inquiets d'une deuxième vague. Nous avons exposé ce que nous pensions être des flambées régionales. Cela n'a pas le même impact que l'ensemble du pays, mais il y a des dommages collatéraux », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton. «Les gens ont peur et sont plus conservateurs. … Cette peur a un impact économique considérable. »

Gapen a déclaré que les arrêts initiaux étaient destinés à arrêter la propagation et à laisser le temps de tester la capacité de s'améliorer. «Je suis désolé que nous n'ayons pas été plus efficaces pour étendre les tests. … La seule façon d'atténuer vraiment la propagation était de fermer les portes ou de retarder les réouvertures », a-t-il déclaré. «Les deux choix politiques que nous avons actuellement sont les tests et l'atténuation. Jusqu'à ce que cela change… nous avons ce potentiel où nous avons une reprise stop-start. »

La nouvelle épidémie met également l'accent sur les programmes de relance budgétaire qui doivent expirer fin juillet à moins que le Congrès ne les prolonge. L'une d'elles est la prolongation des allocations de chômage, qui accorde désormais aux chômeurs 600 $ par semaine en plus des allocations de l'État. Le financement pour aider les États à faire face au coût du virus devrait également faire partie d'un plan de relance budgétaire de phase 4. Le Sénat a approuvé mardi soir une prolongation du programme de protection des chèques de paie des petites entreprises.

Le prochain plan de relance ne passera peut-être pas aussi rapidement au Congrès que les précédents, car il y a une nette différence d'opinion sur le montant à dépenser. Les démocrates à la Chambre proposent plus de 3 billions de dollars de dépenses, mais le chef de la majorité au Sénat, Mitch McConnell, a clairement indiqué qu'il n'accepterait pas plus de 1 billion de dollars. Le Congrès a déjà consacré plus de 2.4 billions de dollars.

Bruce Kasman de JPMorgan, qui dirige la recherche économique, a déclaré qu'il s'attend à ce que le Congrès finisse par accepter un paquet d'environ 1 billion de dollars.

«Le secteur des ménages a reçu beaucoup de soutien. C'est de là que vient le carburant de la reprise, mais le secteur des entreprises est endommagé. Il a eu un accès énorme au crédit pour l'aider à traverser », a-t-il déclaré. «Nous avons désengagé les mesures d'urgence de manière à éviter que la crise ne devienne beaucoup plus grave.» 

Kasman a déclaré que l'économie pourrait commencer à croître plus lentement au quatrième trimestre, avec une croissance de 4.5% et un autre 4% au premier trimestre.

Il a déclaré que le coup de pouce de la politique diminuera et il s'attend à un comportement plus prudent de la part des entreprises et des consommateurs à cause du virus. «Il faut faire beaucoup de choses pour éviter que les politiques ne deviennent strictes. … Une partie de ce rebond vient de là, et il va s'estomper assez rapidement. Par rapidement, je veux dire six à neuf mois », dit-il.

La Fed a fourni une quantité sans précédent de mesures de relance monétaire, notamment des achats d'actifs et un soutien aux liquidités.

Les prévisions les plus optimistes pour l'économie prévoient un rebond en forme de V, avec une forte baisse au deuxième trimestre et un bond en arrière au troisième trimestre. La prévision médiane des économistes interrogés dans la mise à jour rapide de CNBC / Moody's Analytics est d'une baisse de 34% au deuxième trimestre et d'un gain inférieur à la forme en V de 13.5% au troisième trimestre. Pour 2020, ils s'attendent à une baisse de 5.6% du PIB.

Kasman s'attend à une baisse de 30% au deuxième trimestre, suivie d'un rebond de 20% au troisième trimestre.

Gapen a déclaré qu'il avait anticipé qu'il y aurait des revers, et il n'est pas encore prêt à modifier ses prévisions pour une baisse de 40% au deuxième trimestre, suivie d'une reprise de 27.5% au troisième trimestre.

Le rapport sur l'emploi de juin de jeudi devrait montrer que 3 millions d'emplois ont été ajoutés lorsque les employeurs ont été réembauchés, en plus de 2.5 millions en mai. Mais il y a encore près de 20 millions de personnes qui perçoivent des allocations de chômage de l'État et des millions d'autres collectées dans le cadre d'un programme fédéral, la semaine dernière. 

«Il semble que [l'embauche] ait atteint son apogée en mai et a ralenti en juin. Maintenant, nous avons la résurgence du virus et le recul qui s'est produit avant même que l'ouverture ne soit arrêtée et inversée », a déclaré Swonk. Elle s'attend à ce que seulement 2 millions d'emplois aient été ajoutés en juin. «Ce [rapport sur l'emploi] est rétrospectif et souligne à quel point il est difficile d'ouvrir.» 

Swonk s'attend à ce que l'économie progresse par à-coups. «Juillet est probablement un mois négatif. Nous ralentissons à nouveau. Les emplois de juillet seront probablement négatifs. Cela illustre à quel point il est difficile de s'en sortir, et c'est un trou profond », a-t-elle déclaré.

Les nouvelles inquiétudes font suite à une vague d'optimisme alors qu'une série de données économiques était bien meilleure que prévu en mai et juin. Les ventes au détail ont été fortes et le rapport sur l'emploi de mai a montré une croissance des emplois, plutôt que les plus de 8 millions de pertes salariales attendues par certains économistes. 

Les données positives ont encouragé certains économistes à réviser leurs prévisions, le marché boursier étant également passé au prix dans une reprise en forme de V. Alors que l'économie a atteint son plus bas niveau au cours du trimestre, le deuxième trimestre a été bon pour les actions avec un indice Dow Jones en hausse de 17.8%, son meilleur trimestre depuis 1987.

Jusqu'à présent, les économistes disent qu'ils ne modifient pas leurs prévisions, mais ils surveillent la réponse à la propagation du virus, y compris ce qui est fait pour l'arrêter dans les points chauds qui traversent le sud et l'ouest, de la Californie, de l'Arizona et du Texas à Floride et les Carolines.

Les économistes de Goldman Sachs affirment que s'il y avait une politique nationale de port de masques, cela réduirait les cas et éliminerait le besoin de nouvelles fermetures, ce qui pourrait autrement soustraire près de 5 % du PIB.

 Les nouveaux cas ont bondi de 40% en seulement une semaine, selon les données de Johns Hopkins. 

Ethan Harris, responsable de l'économie mondiale à Bank of America, a déclaré que le V dans la reprise représente désormais un virus et que les risques à la baisse augmentent, mais la société ne modifie pas encore ses prévisions. 

«Pour l'avenir, nous nous attendons à un certain renversement de l'activité économique dans les points chauds, car les règles sont inversées à contrecœur et les gens deviennent plus prudents», a déclaré Harris. «Les points chauds actuels - Arizona, Texas, Floride, Caroline du Sud et Californie - représentent 37% du PIB américain et au moment où la croissance du virus atteindra son maximum, nous supposons qu'environ la moitié du pays sera touché. Avec la moitié du pays qui s'ouvre lentement et l'autre qui ferme lentement, l'économie pourrait se stabiliser globalement. »