विकास चरण बिचौलियों को निजी पूंजी जुटाने से हटा देता है

साइमन एक्टन, जेनी होलोवे और साइमन स्टीवर्ट, द ग्रोथ स्टेज के सह-संस्थापक

बड़ी, विकास कंपनियाँ जो कभी प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर तैरती थीं, वे पहले से कहीं अधिक लंबे समय तक निजी रह रही हैं: उबर, एयरबीएनबी, पलान्टिर, स्ट्राइप, लिफ़्ट, पिनटेरेस्ट के बारे में सोचें। 

साथ ही, बायआउट्स ने बड़ी संख्या में लंबे समय से स्थापित नामों को सार्वजनिक सूचियों से हटा दिया है। अमेरिका में, पिछले 20 वर्षों में प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों की संख्या आधी हो गई है। ब्रिटेन में यह संख्या एक तिहाई कम हो गई है।

यह हमारे पेंशन फंड में निवेश करने वाले प्रबंधकों के लिए एक चुनौती पैदा करता है: स्टार्ट-अप चरण के बाद उन कंपनियों में निवेश कैसे हासिल किया जाए जो विकास का वादा करती हैं।

15 अक्टूबर को, साइमन स्टीवर्ट, साइमन एक्टन और जेनी होलोवे - विभिन्न निवेश बैंकों के तीनों दिग्गजों - ने एक संभावित समाधान का अनावरण किया।

वे द ग्रोथ कंपनी के सह-संस्थापक हैं, एक नया सदस्यता मंच जहां विकास चरण की कंपनियां जो बड़े पैमाने पर संस्थागत पूंजी की मांग कर रही हैं, वे सीधे पेंशन फंड, सॉवरेन वेल्थ फंड, हेज फंड, पारिवारिक कार्यालय और खुदरा फंड में खुद को पेश कर सकती हैं। 

कंपनियों और निवेशकों के लिए शामिल होने के लिए यह प्लेटफ़ॉर्म निःशुल्क है। इस प्रकार के संस्थान विकास कंपनियों के संपर्क में आने के लिए इतने उत्सुक हैं कि लॉन्च के समय ही ग्रोथ स्टेज ने प्रबंधन के तहत 4 ट्रिलियन डॉलर के फंड के साथ निवेशकों को साइन अप कर लिया था, जिसमें से लगभग 5% निजी कंपनियों के लिए निर्धारित है। 

तो, यह विकास कंपनियों के लिए 200 अरब डॉलर की पूंजी है, जिसे सार्वजनिक किए बिना और त्रैमासिक रिपोर्टिंग सहित सभी संबंधित नियमों को प्रस्तुत किए बिना या निजी इक्विटी फंड या उद्यम पूंजीपतियों को अपनी आत्मा को बेचने के बिना पेश किया जा सकता है, जो फिर अपने व्यवसाय को अंतिम निकास की ओर ले जाएंगे। कंपनी संस्थापकों की बजाय फंड की समय और प्रारूप प्राथमिकताओं के अनुरूप। 

और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह अधिक पारंपरिक स्रोतों की तुलना में धन जुटाना बहुत सस्ता बनाता है। ग्रोथ कंपनी प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से जुटाई गई धनराशि का 1% शुल्क लेती है। विशेषज्ञ वीसी या पीई फंड से पूंजी जुटाने के लिए निवेश बैंक का उपयोग करने वाली एक विकास कंपनी को 8% या उससे भी अधिक का भुगतान करना पड़ सकता है। वीसी या पीई फंड निश्चित रूप से अंतिम संस्थागत निवेशकों के पैसे का प्रबंधन करने के लिए एक बड़ा शुल्क लेंगे। यह प्लेटफ़ॉर्म बिचौलियों के दो सेटों को समाप्त करता है, जिनमें से प्रत्येक इसके लिए बहुत अधिक शुल्क लेते हैं, खैर, यह बहस का विषय है कि कितना मूल्य है।

स्टीवर्ट ने यूरोमनी को अपना व्यक्तिगत अनुभव बताया - यूरोप में यूबीएस में इक्विटी बिक्री के प्रमुख के रूप में और एक उद्यमी के रूप में अपनी खुद की कंपनी, लेक्सिकिन स्थापित करने के रूप में, जो आग लगने की स्थिति में व्यक्तियों के लिए अपनी संपत्ति, इच्छाओं, यादों और विरासतों को सुरक्षित रूप से रिकॉर्ड करने का एक मंच है। चोरी या मृत्यु - बाज़ार के अवसर का पता चला।

"मैं शहर के किनारे शोर्डिच और बरो के आसपास इन सभी उद्यमियों से मिल रहा था, जब उन्होंने सुना कि मेरा दिन का काम क्या था, तो वे कहेंगे: 'ओह, हम $20 मिलियन या $100 मिलियन जुटाने की सोच रहे हैं, कृपया क्या आप परिचय दे सकते हैं हम आपके ग्राहकों को?' मैं सोचूंगा, 'ठीक है, ऐसा कभी नहीं होने वाला है लेकिन मैं इसका उल्लेख करूंगा।' और फिर जब मैंने बड़े संस्थानों से बात की तो जब उन्होंने जवाब दिया तो मुझे आश्चर्य हुआ; 'हां, वास्तव में, हम इस प्रकार की निजी कंपनियों के साथ और भी बहुत कुछ करना चाह रहे हैं, लेकिन उन तक पहुंचना हमारे लिए कठिन है।'

स्टीवर्ट आगे कहते हैं: “मैंने जो देखा वह यह था कि इनमें से कुछ बड़ी पूंजी जुटाने से वास्तव में वैश्विक पहुंच से लाभ होगा जो कि विकास कंपनियों के छोटे सलाहकारों के पास नहीं है। लेकिन वैश्विक पहुंच प्रदान करने में सक्षम बड़े निवेश बैंक छोटे सौदे करने के लिए बहुत अधिक शुल्क की मांग करते हैं।

स्टीवर्ट ने दस बड़े संस्थागत निवेशकों के एक प्रारंभिक समूह से बात की जिन्होंने कहा कि वे इस तरह के मंच का समर्थन करने में प्रसन्न होंगे और फिर उद्यमियों से संपर्क करना शुरू कर दिया। लॉन्च के समय, प्लेटफ़ॉर्म पर पाइपलाइन में 30 कंपनियाँ थीं और घोषणा के बाद पहले दिन एक दर्जन और कंपनियों ने इससे संपर्क किया। 

स्टीवर्ट यूरोमनी को बताते हैं, "आप पाते हैं कि सीरियल उद्यमियों को वास्तव में इनपुट या उद्यम पूंजी निधि के साथ आने वाली बाधाओं की आवश्यकता नहीं है, लेकिन उनके लिए दीर्घकालिक संस्थागत निवेशकों तक पहुंचना कठिन हो सकता है।" "और इससे भी अधिक, विकास चरण की फंडिंग बहुत महंगी हो सकती है, जिसमें मानक शुल्क 8% से लेकर 15% तक हो सकता है।"

ग्रोथ स्टेज ट्रैफिक लाइट सिस्टम से संचालित होता है। जब कोई कंपनी शामिल होने के लिए कहती है, तो यह एक्यूरिस रिस्क इंटेलिजेंस द्वारा प्रारंभिक उचित परिश्रम के अधीन है, जो दस पेशेवर सलाहकार फर्मों में से एक है जो संभावित ग्राहकों के आकर्षक समूह के करीब पहुंचने के लिए मंच का हिस्सा बनने के लिए भुगतान करती है। 

इस स्तर पर कंपनी के नाम के आगे लाल बत्ती होगी। इसने पंजीकरण करा लिया है लेकिन अभी फंडिंग की मांग नहीं कर रहा है। प्लेटफ़ॉर्म पर निवेशक इसके पिच डेक और टीज़र वीडियो को व्यवसाय और उसकी प्रबंधन टीम का परिचय देते हुए देख सकते हैं। 

स्टीवर्ट कहते हैं: “मिफ़िड II के साथ, अब संस्थागत निवेशकों के पास पारंपरिक स्रोतों से बहुत कम जानकारी और शोध आ रहे हैं। यह मंच निवेशकों को विकास उद्योगों और विशिष्ट कंपनियों के बारे में विशेष जानकारी देता है।''

यदि कोई कंपनी निर्णय लेती है कि उसे $25 मिलियन की श्रृंखला बी फंडिंग जुटाने की आवश्यकता है, तो उसके नाम के सामने एक एम्बर लाइट दिखाई दे सकती है। यह अब एक्यूरिस से अतिरिक्त गहन परिश्रम के अधीन होगा। इसकी रिपोर्ट मेरिल कॉर्पोरेशन डेटा साइट में रखी जाएगी, जहां किसी कंपनी के फंड जुटाने के लिए आगे बढ़ने पर संस्थान और वकील सौदे के दस्तावेज़ीकरण में डुबकी लगा सकते हैं, जब उसके नाम के सामने हरी बत्ती दिखाई देगी। 

ऑडिटर और सलाहकार ईवाई, पेरोल और अकाउंटिंग फर्म सेज, वकील ट्रैवर्स स्मिथ और अन्य जो मार्केटिंग, भुगतान, कार्यालय स्थान, बीमा में विशेषज्ञ हैं, के साथ मेरिल कॉर्पोरेशन मंच पर एक और पेशेवर सलाहकार फर्म है। “उद्यमियों को बहुत सारी सलाह दी जाती है, लेकिन उनकी ज़रूरतें विशेष रूप से तब बदल जाती हैं जब वे विस्तार करने और शायद अंतरराष्ट्रीय स्तर पर बढ़ने के लिए पूंजी की तलाश करते हैं। तभी उन्हें अचानक बड़े, सर्वश्रेष्ठ नस्ल सलाहकारों की आवश्यकता होती है,'' स्टीवर्ट कहते हैं। "हमारे मंच के लिए, इन सलाहकारों से राजस्व का मतलब है कि हम संख्याओं का पीछा करने के बजाय फंडिंग के लिए आने वाली कंपनियों की गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं।" 

ईवाई के क्षेत्रीय बाजार नेता डेबी ओ'हानलोन कहते हैं: “ग्रोथ स्टेज ने उद्यमियों, निवेशकों और सलाहकारों के लिए एक बैठक स्थल बनाया है जो दुनिया के कुछ सबसे बड़े ब्रांडों के लिए लॉन्च पैड बनने के लिए तैयार है। ईवाई उद्यमशीलता और तेजी से विकास करने वाली कंपनियों के साथ काम करने के लिए प्रतिबद्ध है और इससे यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि हम कल के अधिक वैश्विक नेताओं के साथ काम कर रहे हैं।

आशा है कि एक वर्ष के भीतर मंच पर लगभग 100 कंपनियाँ होंगी, लेकिन एक समय में केवल कुछ मुट्ठी भर कंपनियाँ ही होंगी जिनके नाम के आगे हरी झंडी होगी और वे सक्रिय रूप से इक्विटी, ऋण या वैकल्पिक वित्तपोषण जुटाएँगे। दृष्टिकोण यह है कि एक बार जब वे सफलतापूर्वक धन जुटा लेते हैं, तो ये कंपनियां मंच पर बनी रहती हैं, लेकिन फिर से खतरे में पड़ जाती हैं और अपने अगले धन जुटाने तक बनी रहती हैं।

स्टीवर्ट संस्थागत निवेशकों के लिए एक और संभावित आकर्षण की ओर इशारा करते हैं। यह द्वितीयक शेयर बेचने का स्थान हो सकता है। “फंडिंग चाहने वाली नई विकास कंपनियों से मिलने के लिए एक मंच होने के साथ-साथ, यह एक ऐसा स्थान भी हो सकता है जहां संस्थान अपने नेटवर्क में पहले से ही मौजूद कंपनियों को प्रोत्साहित करते हैं, जिसमें उन्होंने पहले से ही अपनी अधिकतम अनुमति तक निवेश किया है, आगे जाने और पूंजी जुटाने के लिए यदि संस्थान उन्हें सूचीबद्ध करने या निजी इक्विटी के लिए उपयुक्त नहीं समझते हैं।"

यह प्लेटफ़ॉर्म यूके के वित्तीय आचरण प्राधिकरण (एफसीए) द्वारा अधिकृत और विनियमित है, लेकिन इसकी आधी पेशेवर सलाहकार कंपनियां यूके से नहीं हैं और जो निवेशक इसमें शामिल हुए हैं, वे मुख्य रूप से यूएस और यूके आधारित संस्थानों का मिश्रण हैं। अमेरिका के पश्चिमी तट सहित दुनिया भर से कंपनियां संपर्क कर रही हैं। उम्मीद है कि इस साल के अंत तक पहला फंड जुटाने का सौदा हो जाएगा।

संस्थापक वे लोग हैं जो सौदे होते देखना पसंद करते हैं। जेनी होलोवे ने गोल्डमैन सैक्स का यूरोपीय इक्विटी निजी प्लेसमेंट व्यवसाय शुरू किया और वह इसकी वैकल्पिक पूंजी जुटाने वाली टीम की संस्थापक सदस्य थीं। साइमन एक्टन ने कैज़ेनोव में लॉन्ग-ओनली मनी चलाई, एक बैंक प्रोप ट्रेडर के रूप में समय बिताया और हेज फंड के लिए लॉन्ग-शॉर्ट यूरोपीय इक्विटी चलाई।

यह स्पष्ट करने के लिए कि यह पूंजी जुटाने वाला मंच कितना विघटनकारी है, यूरोमनी पूछता है कि किस प्रकार के सलाहकार और निवेशक इस पर नहीं हैं। स्टीवर्ट कहते हैं, "इस मंच पर कोई उद्यम पूंजी फर्म या निजी इक्विटी फंड नहीं हैं," और कोई निवेश बैंक नहीं हैं।