बीओसी की डोविश शिफ्ट वाइड यील्ड स्प्रेड, सीएडी लोअर भेज रही है

बीओसी ने नीति दर को 1.75% पर अपरिवर्तित छोड़ दिया। बाजार की नाटकीय हलचल का कारण इसका नरम रुख था - इस भविष्य के मार्गदर्शन को खत्म करना कि अगला कदम दरों में बढ़ोतरी होगा। केवल दो महीनों में अचानक आया यह बदलाव कनाडा के विकास में उम्मीद से कम मंदी और वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण में बढ़ी अनिश्चितता को दर्शाता है।

नीति वक्तव्य में कहा गया है कि, केंद्रीय बैंक ने स्वीकार किया कि, जैसा कि "हाल के आंकड़ों" से पता चलता है, वैश्विक आर्थिक मंदी पहले की अपेक्षा "अधिक स्पष्ट और व्यापक" रही है। इसकी तुलना जनवरी की भाषा से की जाती है कि "वैश्विक आर्थिक विस्तार मध्यम बना हुआ है"। बीओसी ने कहा कि "व्यापार तनाव और अनिश्चितता विश्वास और आर्थिक गतिविधियों पर भारी पड़ रही है" और "व्यापार संघर्षों के समाधान से वैश्विक आर्थिक संभावनाओं को बढ़ावा मिलेगा"।

घरेलू स्तर पर, इसने 4Q18 में तेज और व्यापक रूप से मंदी को स्वीकार किया और अनुमान लगाया कि तेल की कीमतों में कमजोरी इस साल की पहली छमाही में देश की वृद्धि को प्रभावित करना जारी रखेगी। नरम घरेलू खपत और आवास की कीमतें विकास के दृष्टिकोण को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक हैं। केंद्रीय बैंक कमजोर मुद्रास्फीति के लिए अस्थायी कारकों -तेल की कीमतों में कमजोरी - को जिम्मेदार ठहराता रहा। दरअसल, जैसा कि हमने अपने पूर्वावलोकन में उल्लेख किया है, बीओसी के मुद्रास्फीति के पसंदीदा उपाय अपने लक्ष्य के करीब रहे।

सबसे आश्चर्यजनक परिवर्तन मौद्रिक नीति रुख से आता है, बीओसी ने निर्णय लिया कि वर्तमान आर्थिक विकास "नीतिगत ब्याज दर की गारंटी देता है जो इसकी तटस्थ सीमा से नीचे है"। इसके अलावा, "डेटा द्वारा प्रस्तुत मिश्रित तस्वीर को देखते हुए, संभावित से कम वृद्धि की निरंतरता और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण पर प्रभाव का आकलन करने में समय लगेगा"। चूंकि "भविष्य में दर बढ़ने के समय के बारे में अनिश्चितता" बढ़ गई है, सदस्यों ने "घरेलू खर्च, तेल बाजार और वैश्विक व्यापार नीति में विकास पर बारीकी से नजर रखने" का वादा किया।

ध्यान दें कि बीओसी ने यह संदर्भ हटा दिया है कि नीति दर को "मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए समय के साथ तटस्थ सीमा में बढ़ने की आवश्यकता होगी"। यह स्पष्टतः एक नरम बदलाव है। बीओसी न केवल तटस्थ नीति दर को देखकर सहज प्रतीत होती है, बल्कि यह भी अनिश्चित है कि अगली दर में बदलाव वृद्धि या कमी होगी या नहीं। यूएसडीसीएडी के 2 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंचने की घोषणा के बाद बाजार ने कड़ी प्रतिक्रिया व्यक्त की। उपज प्रसार USDCAD आंदोलन की एक प्रमुख प्रेरक शक्ति रही है। ध्यान दें कि चूंकि उपज का प्रसार दिसंबर 2015 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, जब फेड ने 2007/08 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद अपना दर वृद्धि चक्र शुरू किया था, USDCAD के लिए निकट अवधि में वृद्धि सीमित हो सकती है।

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