एक राजनीतिक हथियार के रूप में टैरिफ का उपयोग करने के लिए ट्रम्प की धुरी अर्थव्यवस्था के लिए इतनी खतरनाक क्यों है

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प साहसिक बातचीत की रणनीति पर गर्व करते हैं, लेकिन आप्रवासियों पर नकेल न कसने के लिए मेक्सिको पर टैरिफ लगाने की उनकी धमकी एक शक्तिशाली व्यापार उपकरण को एक खतरनाक हथियार में बदल देती है जो उल्टा पड़ सकता है।

ट्रम्प ने मंगलवार को कहा कि वह संभवतः दूसरे सबसे बड़े अमेरिकी व्यापारिक साझेदार पर टैरिफ जारी रखेंगे, विश्लेषकों का कहना है कि इससे अंततः उन्हें नुकसान हो सकता है और अमेरिकी नीति के बारे में अविश्वास का माहौल बन सकता है। वॉल स्ट्रीट पर प्रारंभिक प्रतिक्रिया शेयर बाजार में बिकवाली और बांड में सुरक्षा की ओर पलायन थी। और अर्थशास्त्रियों दोनों ने अपने आर्थिक पूर्वानुमानों में कटौती की और इस वर्ष फेड दर में कटौती के पक्ष में अपना विचार बदल दिया।

लेकिन स्टॉक में मंगलवार को तेजी आई जब ऐसा लगा कि रिपब्लिकन राष्ट्रपति का विरोध कर सकते हैं और सोमवार से शुरू होने वाले सभी मैक्सिकन उत्पादों पर टैरिफ को रोकने की कोशिश कर सकते हैं। फिर भी, नुकसान हो चुका है और ट्रम्प ने अन्य मुद्दों पर अपना रास्ता निकालने के लिए एक आर्थिक उपकरण का उपयोग करने की इच्छा दिखाई है, एक जोखिम भरी मिसाल जो बाजारों और सहयोगियों के साथ गहरी अनिश्चितता पैदा कर सकती है।

“यह एक स्पष्ट सार्वजनिक नीति अनिवार्यता है। फंडस्ट्रैट में वाशिंगटन नीति के प्रमुख टॉम ब्लॉक ने कहा, यह राष्ट्रपति के अधिकार का सबसे बड़ा दुरुपयोग है जिसके बारे में मैं सोच सकता हूं। "सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि हमने मेक्सिको के साथ एक व्यापार समझौता किया है, और हमारे पास एक नया समझौता है जिसे हम लागू करने जा रहे हैं, जिसका श्रेय राष्ट्रपति को जाता है, नाफ्टा में सुधार" - उत्तरी अमेरिका मुक्त व्यापार समझौता।

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विश्लेषकों का कहना है कि मेक्सिको पर टैरिफ लगाने की ट्रम्प की इच्छा अन्य व्यापारिक साझेदारों पर नए टैरिफ लगाने की बाधा को कम कर देगी, और अमेरिका के साथ हर व्यापार संबंध को कमजोर बना देगी। अमेरिकी और मैक्सिकन अधिकारी बुधवार दोपहर व्हाइट हाउस में मिलने वाले हैं।

“हम दुनिया भर में बहुत अधिक अविश्वास पैदा कर रहे हैं। इसे आसानी से वापस एक साथ नहीं रखा जा सकता है,'' ब्लेकली एडवाइजरी ग्रुप के मुख्य निवेश रणनीतिकार पीटर बूकवार ने कहा। "भले ही चीन के साथ किसी प्रकार का कोई समझौता हो, इस रिश्ते की प्रतिकूल प्रकृति और भी गहरी होती जाएगी।"

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच के अर्थशास्त्रियों को अब इस बात की बहुत कम संभावना दिखती है कि अमेरिका, कनाडा और मैक्सिको के बीच नया तीन-तरफा सौदा या यूएसएमसीए कानून बन पाएगा। उनका यह भी कहना है कि मैक्सिकन टैरिफ दूसरी छमाही की वृद्धि को उनके पहले पूर्वानुमान 1.2% और पिछले साल के 1.8% से घटाकर 2.5% तक लाने में मदद करेगा।

“व्यापार युद्ध के परिणामस्वरूप इस वर्ष हमारे पूर्वानुमान में यह दूसरा गिरावट वाला संशोधन है। और व्यापार पर प्रत्येक बाद की कार्रवाई के साथ, दर्द अधिक गंभीर हो जाता है और अधिक लगातार बने रहने का खतरा होता है। फेड संभवतः निष्क्रिय नहीं बैठेगा और अर्थव्यवस्था को कमजोर होते नहीं देखेगा। हम अपनी कॉल को संशोधित कर रहे हैं: अब हम उम्मीद करते हैं कि फेड दरों में कटौती करेगा। हम सितंबर में 25बीपी की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, दिसंबर में एक और कटौती की,'' उन्होंने कहा।

अर्थशास्त्रियों ने कहा कि मेक्सिको की अर्थव्यवस्था पर भी असर पड़ेगा, और उन्होंने 0.7 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान 1% से घटाकर 2019% और 1.2 के लिए 1.5% से घटाकर 2020% कर दिया।

बुधवार को CNBC.com पर एक ऑप-एड लेख में, मेक्सिको में सात पूर्व अमेरिकी राजदूतों ने चेतावनी दी कि टैरिफ न केवल अर्थव्यवस्थाओं को नुकसान पहुंचा सकते हैं, बल्कि प्रवासी मुद्दे को और भी बदतर बना सकते हैं जिसे ट्रम्प हल करने की कोशिश कर रहे हैं।

“उच्च टैरिफ अमेरिकी उपभोक्ताओं और उत्पादकों पर कर लगाएगा और एकीकृत उत्पादन श्रृंखला को कमजोर करेगा जो लाखों अमेरिकी और मैक्सिकन नौकरियों का आधार है। मेक्सिको की अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाने से प्रवासी प्रवाह से निपटने की उसकी क्षमता के साथ-साथ आर्थिक विकास भी कमजोर हो जाएगा, जिसने आज अमेरिका में मैक्सिकन प्रवासन को "शुद्ध शून्य" में योगदान दिया है। मेक्सिको को अमेरिकी निर्यात के खिलाफ जवाबी कार्रवाई करने की राजनीतिक अनिवार्यता का सामना करना पड़ेगा,'' उन्होंने लिखा।

स्ट्रैटेजस में नीति अनुसंधान के प्रमुख डैन क्लिफ्टन ने कहा कि जो कुछ हो रहा है उसका एक हिस्सा यह है कि ट्रम्प का ध्यान कर कटौती और विनियमन से हटकर 2020 के चुनाव पर केंद्रित हो गया है, और वह खुद को डेमोक्रेटिक उम्मीदवारों के क्षेत्र से अलग करने का प्रयास कर रहे हैं।

“इसके परिणामस्वरूप उच्च टैरिफ और तकनीकी क्षेत्र की अधिक नियामक निगरानी हुई है। उच्च कर और अधिक विनियमन जोखिम वाली संपत्तियों के लिए एक जहरीला मिश्रण है, लेकिन आर्थिक डेटा नरम होने तक यह जारी रहेगा, ”क्लिफ्टन ने कहा। "इस तरह, 2020 का चुनाव पहले से ही वित्तीय बाजारों को संक्रमित कर रहा है और ट्रम्प विकास विरोधी नीतियों के साथ एक खतरनाक खेल खेल रहे हैं, जबकि उपज वक्र उलटा है।"

बांड बाजार में, पैदावार, जो कीमत के विपरीत चलती है, नाटकीय रूप से गिर गई है, हालांकि मंगलवार को शेयरों में उछाल के कारण वे थोड़ा अधिक थे। जब पैदावार उलट जाती है, तो लंबी अवधि के नोटों, जैसे 10-वर्ष, की उपज 3-महीने के बिल जैसी छोटी अवधि की प्रतिभूतियों की तुलना में कम होती है। उल्टे उपज वक्र को संभावित मंदी के विश्वसनीय संकेत के रूप में देखा जाता है।

“मुझे सीमा की सुरक्षा के लिए मेक्सिको को हथियार के रूप में टैरिफ का उपयोग करने का तर्क समझ में नहीं आता है। एक को दूसरे से कोई लेना-देना कहां है? जब अमेरिकी कंपनियों को इससे नुकसान होने वाला है, तो इसका कोई तर्क नहीं है,'' बूकवार ने कहा।

नीति रणनीतिकारों को उम्मीद है कि कांग्रेस आपातकालीन घोषणा का उपयोग करके ट्रम्प को मेक्सिको में आगे बढ़ने से रोकने की कोशिश करेगी।

“कांग्रेस सीमा पर आपातकालीन घोषणा को रोकने के लिए मतदान करेगी जिसका उपयोग टैरिफ को उचित ठहराने के लिए किया जाता है। हम उम्मीद करेंगे कि सदन और सीनेट दोनों इन उपायों को पारित करेंगे। हालाँकि, राष्ट्रपति संभवतः वीटो करेंगे और इसलिए कांग्रेस को सदन और सीनेट दोनों में वीटो प्रूफ बहुमत की आवश्यकता होगी, ”क्लिफ्टन ने कहा।

“हालांकि यह सीनेट में हासिल किया जा सकता है, लेकिन सदन में शायद पर्याप्त रिपब्लिकन नहीं हैं जो यह वोट देने को तैयार हों कि सीमा पर कोई आपातकाल नहीं है। मेक्सिको द्वारा अमेरिका पर जवाबी कार्रवाई से सदन में वोट बढ़ाने में मदद मिल सकती है, लेकिन दोनों सदनों में वीटो प्रूफ बहुमत हासिल करने में यह अभी भी एक बड़ी बाधा है,'' उन्होंने एक ईमेल में कहा।

सीनेट के बहुमत नेता मिच मैककोनेल ने मंगलवार को कहा कि उन्हें उम्मीद है कि टैरिफ से बचा जा सकता है। लेकिन ट्रम्प ने दिन की शुरुआत में कहा कि उन्हें लगा कि टैरिफ, जो 5% से शुरू होता है, लागू हो जाएगा और उन्होंने रिपब्लिकन से उन्हें रोकने के लिए डेमोक्रेट के साथ शामिल नहीं होने के लिए कहा।

“समस्या यह है कि सार्वजनिक नीति के लिए पूर्वानुमेयता के कुछ तत्व की आवश्यकता होती है। ब्लॉक ने कहा, "आश्चर्य ने उन्हें रियलिटी टीवी पर अच्छी रेटिंग प्राप्त करने में मदद की, लेकिन कोई भी इसके आधार पर कुछ भी योजना नहीं बना सकता।" “यह सार्वजनिक नीति का एक मूल सिद्धांत है। मुझे लगता है कि उनकी सबसे बड़ी उपलब्धि नई नाफ्टा, यूएसएमसीए में बहुत रुचि है। मेक्सिको या कोई भी मुक्त व्यापार पर किसी समझौते पर कैसे आ सकता है, जबकि इसे अचानक बदला जा सकता है? यह सार्वजनिक नीति संचालित करने का वास्तव में अस्वीकार्य तरीका है।"

ब्लॉक ने कहा कि अमेरिका को अपनी प्रतिष्ठा और अपनी आरक्षित मुद्रा स्थिति की रक्षा के लिए सावधान रहने की जरूरत है, हालांकि इसे फिलहाल कोई खतरा नहीं है।

“आरक्षित मुद्रा एक ऐसा राष्ट्रीय लाभ है। यह संयुक्त राज्य अमेरिका में पूर्वानुमेयता और कानून के शासन के कारण है, ”ब्लॉक ने कहा। "अभी भी हमारे लिए बहुत सी चीज़ें चल रही हैं, लेकिन इससे राजनीतिक जोखिम पैदा होता है।"

रणनीतिकारों ने कहा कि ट्रम्प की कार्रवाई से बाजार का उन पर भरोसा कम हो गया है, भले ही टैरिफ लागू न हों।

मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर जिम कैरन ने कहा, "नुकसान हो चुका है।" कैरन ने कहा कि बाजार को नुकसान स्थायी है और इससे अस्थिरता बढ़ गई है। "बाजार एक मैत्रीपूर्ण ट्वीट को देख सकता है और कह सकता है कि यह अच्छा है लेकिन आपके पास जो कुछ था उसका 100 प्रतिशत वापस नहीं मिलेगा।"

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच में अमेरिकी अल्पकालिक दर रणनीति के प्रमुख मार्क कैबाना ने कहा कि ट्रम्प की कार्रवाई से पता चलता है कि उन्हें एक ही समय में कई देशों के साथ व्यापार युद्ध करने में कोई समस्या नहीं है, और इससे यूरोप जैसे अन्य संभावित व्यापार युद्धक्षेत्रों के लिए जोखिम बढ़ जाता है। या भारत.

“यह दर्शाता है कि वह इसे एक उपकरण के रूप में देखता है जिसका उपयोग व्यापक नीतिगत उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है, और आप एक व्यापार समझौता कर सकते हैं, और उसे अभी भी लगेगा कि टैरिफ नीति में एकमुश्त समायोजन करना उचित है। और वह इस आधार पर अपेक्षाकृत अनियंत्रित है कि वह इन टैरिफ का उपयोग कर रहा है, ”कबाना ने कहा।

कबाना ने इस बात पर सहमति व्यक्त की कि बांड बाजार में एक नया संदेह है।

“भले ही व्यापार का समाधान छह महीने में हो जाए, हम नहीं जानते कि ट्रम्प का इरादा क्या है। ... पॉवेल ने कहा, वह पहला हमला है,'' कबाना ने कहा।

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