स्टर्लिंग ताकत नीचे हो सकता है, जबकि यूरो दबाव बना रहेगा, डॉलर संकेतक

पिछले सप्ताह स्टर्लिंग, डॉलर और यूरो पर प्रमुख रूप से ध्यान केंद्रित किया गया क्योंकि उनमें बिकवाली का दौर आया। नो-डील ब्रेक्सिट पर बढ़ती चिंताओं के कारण पाउंड पर दबाव था। हालाँकि यह सप्ताह सबसे कमज़ोर सप्ताह के रूप में समाप्त हुआ, देर से सुधार का तर्क है कि निकट अवधि के लिए स्टर्लिंग के लिए सबसे बुरा समय बीत सकता है। इसी तरह, डॉलर ने ठोस आर्थिक आंकड़ों को नजरअंदाज कर दिया और फेड की कटौती की उम्मीदों पर गिरावट आई। लेकिन फिर, सप्ताह के अंत तक कोई बिकवाली नहीं हुई। दूसरी ओर, यूरो में देर से गिरावट ने सुझाव दिया कि इस सप्ताह आम मुद्रा में अधिक गिरावट के पक्ष में है।

अन्य बाज़ारों में, DOW, S&P 500 और NASDAQ के ऐतिहासिक ऊँचाइयों से पीछे हटने के साथ अमेरिकी स्टॉक निकट अवधि में शीर्ष पर पहुँचते नज़र आए। एफटीएसई और सीएसी परिचित दायरे में रहे जबकि डीएएक्स थोड़ा नीचे चला गया। रोलर कोस्टर की सवारी के बाद निक्केई थोड़ा नीचे बंद हुआ। सोना सीमा से बाहर निकलकर 1452.94 के उच्चतम स्तर तक पहुंच गया, लेकिन समाप्ति पर वापस सीमा में आ गया। डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल की 60.93 से वापसी उम्मीद से अधिक गहरी थी और 50 हैंडल की ओर वापस लौटती दिख रही है।

नो-डील ब्रेक्सिट की चिंताओं से दबाव में आए पाउंड में मजबूत आंकड़ों के कारण तेजी आई

नो-डील ब्रेक्सिट पर बढ़ती चिंता के कारण शुरुआत में स्टर्लिंग को बेच दिया गया था। रॉयटर्स के 15-18 जुलाई के सर्वेक्षण के अनुसार, नो-डील ब्रेक्सिट होने का औसत पूर्वानुमान 30% था, जो जून में 25% और मई में 15% था। यह अक्टूबर 2017 के बाद से सबसे अधिक संख्या है। बोरिस जॉनसन संभवतः कंजर्वेटिव नेतृत्व की दौड़ जीतेंगे और अगले प्रधान मंत्री बनेंगे। 160k कंजर्वेटिव सदस्यों के मतदान के नतीजे इस सप्ताह 23 जुलाई को घोषित किए जाएंगे।

दूसरी ओर, कुछ ठोस आर्थिक आंकड़ों को बढ़ावा मिलने से पाउंड में उल्लेखनीय उछाल आया। पिछले सप्ताह जारी यूके के आर्थिक आंकड़े बिल्कुल भी बुरे नहीं थे। जून में खुदरा बिक्री आश्चर्यजनक रूप से मजबूत रही। जून में सीपीआई साल-दर-साल 2.0% पर स्थिर थी और कोर सीपीआई साल-दर-साल 1.8% तक बढ़ गई थी। मई में बेरोजगारी दर 3.8% पर स्थिर रही जबकि वेतन वृद्धि में उल्लेखनीय तेजी आई।

तकनीकी रूप से, डॉलर, यूरो और येन के मुकाबले स्टर्लिंग मंदी में है। लेकिन गिरावट की गति स्पष्ट रूप से कम हो रही है जैसा कि 4 घंटे के एमएसीडी में देखा गया है। विशेष रूप से, GBP/USD अभी 1.2391 समर्थन (जनवरी न्यूनतम) से उबर चुका है। EUR/GBP भी यथोचित रूप से 0.9101 प्रमुख प्रतिरोध के करीब है। इस प्रकार, निकट अवधि में पाउंड में मजबूत उछाल की संभावना है।

ईसीबी ने मुद्रास्फीति लक्ष्य बदलने पर विचार करने की बात कही

ईसीबी की मौद्रिक सहजता की उम्मीद यूरो की कमजोरी का एक प्रमुख कारक थी। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि आम मुद्रा इस खबर पर बिक गई कि ईसीबी अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य में बदलाव पर विचार कर रहा है। वर्तमान में, मुद्रास्फीति लक्ष्य "नीचे, लेकिन 2% के करीब" निर्धारित किया गया है। प्रभावी रूप से, 2% अन्य प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंकों की तरह, लक्ष्य सीमा के मध्य-बिंदु के बजाय "सीमा" से अधिक है। यह अफवाह है कि बोर्ड लक्ष्य को 2% के स्तर के आसपास सममित रूप से बदलने पर विचार कर रहा है। यानी मुद्रास्फीति को 2% से ऊपर जाने दिया जाएगा। इस तरह के बदलाव के साथ, उच्च मुद्रास्फीति को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दर को लंबे समय तक कम रहने की अनुमति दी जाएगी।

ईसीबी इस सप्ताह बैठक करेगा और संभवत: पहले सप्ताह में बैठक करेगा। केंद्रीय बैंक सितंबर के लिए नीतिगत कार्रवाइयों को बचा सकता है, जब नए आर्थिक अनुमान प्रकाशित होने वाले हैं। बैठक के बाद के सम्मेलन में मुद्रास्फीति लक्ष्य बदलने का सवाल निश्चित रूप से फोकस में रहेगा।

तकनीकी रूप से, यूरो अधिकांश क्रॉस में मंदी की स्थिति में रहता है और स्थायी पलटाव की संभावना बहुत कम है। EUR/CHF की गिरावट का रुझान पिछले सप्ताह जारी रहा और यह 61.8 से 1.2004 पर 1.1173 से 1.1476 के 1.0962% प्रक्षेपण के अगले मध्यम अवधि के लक्ष्य की राह पर है। EUR/JPY पिछले सप्ताह बमुश्किल 120.78 के समर्थन स्तर पर कायम था, लेकिन सुधार बहुत कमज़ोर था। 127.50 से गिरावट जल्द ही 120.78 के माध्यम से फिर से शुरू होने की उम्मीद है, जो 118.62 के निचले स्तर पर पहुंच जाएगी।

फेड नीति निर्माताओं का प्रश्न "क्यों कटौती" से "क्यों नहीं" में बदल रहा है

अमेरिका ने ठोस जून खुदरा बिक्री डेटा दिया, जबकि एम्पायर स्टेट और फिलाडेल्फिया में क्षेत्रीय फेड सर्वेक्षण ने मजबूत पलटाव दिखाया। फिर भी, मजबूत जून गैर-कृषि पेरोल और कोर सीपीआई में वापसी, डेटा फेड डव्स के दिमाग को बदलने के लिए पर्याप्त मजबूत नहीं थे। अब तक, केवल बोस्टन फेड एरिक रोसेनग्रेन और अटलांटा फेड राफेल बॉस्टिक ही जुलाई कटौती के खिलाफ खुले तौर पर थे। क्लीवलैंड फेड लोरेटा मेस्टर भी पकड़ की ओर झुका हुआ लग रहा था। लेकिन सेंट लुइस फेड जेम्स बुलार्ड, शिकागो फेड चार्ल्स इवांस और मिनियापोलिस फेड नील काशकारी जुलाई में कटौती पर जोर दे रहे हैं।

पिछले सप्ताह सबसे अधिक बाज़ार हिलाने वाली टिप्पणियाँ न्यूयॉर्क फेड जॉन विलियम्स और वाइस चेयरमैन रिचर्ड क्लेरिडा की थीं। विलियम्स ने एक भाषण में कहा कि नीति निर्माताओं को पाउडर को सूखा नहीं रखना चाहिए और उन्हें "आगे की बुराइयों के खिलाफ टीकाकरण" के लिए "मौद्रिक प्रोत्साहन जोड़ने के लिए और अधिक तेज़ी से आगे बढ़ना चाहिए"। हालाँकि, एक दुर्लभ कदम में, न्यूयॉर्क फेड ने स्पष्ट किया कि विलियम्स की टिप्पणी "अकादमिक" थी और "आगामी एफओएमसी बैठक में संभावित नीतिगत कार्रवाइयों के बारे में नहीं थी।" फिर भी, क्लेरिडा की टिप्पणियों को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता क्योंकि उन्होंने कहा था, "यदि आप सक्षम हैं तो आप तब तक इंतजार नहीं करना चाहेंगे जब तक डेटा निर्णायक रूप से बदल न जाए।"

अब, वास्तविक डेटा की तुलना में आगामी FOMC दर निर्णय में "जोखिम प्रबंधन" महत्वपूर्ण लग रहा है। 2-30 जुलाई की बैठक से पहले भी हमारे पास दूसरी तिमाही की जीडीपी और पीसीई मुद्रास्फीति होगी। लेकिन इस तरह के आंकड़ों से कबूतरों पर भारी रोक लगने की संभावना नहीं है। प्रश्नों को "क्यों काटा गया" से "क्यों नहीं" में बदला जा सकता है। रोसेनग्रेन ने "बीमा" कटौती के खिलाफ चेतावनी दी क्योंकि यह परिसंपत्ति की कीमतें बढ़ाकर और वित्तीय स्थिरता पर चिंताओं को बढ़ाकर जोखिम पैदा करता है। लेकिन यह अनिश्चित है कि उनके कितने साथी नीति-निर्माता समान विचार रखते हैं।

अब तक, फेड फंड फ्यूचर्स का मूल्य निर्धारण 100 जुलाई को दर में कटौती की 31% संभावना में है, जिसमें -22.5 बीपीएस की 50% संभावना है।

पिछले सप्ताह डॉलर सूचकांक 55 दिवसीय ईएमए के आसपास बढ़ गया और दृष्टिकोण अपरिवर्तित है। हालिया विकास से पता चलता है कि 98.37 से सुधारात्मक पैटर्न अभी तक समाप्त नहीं हुआ है। और ज्यादा मीडियम टर्म रेंज ट्रेडिंग देखने को मिल सकती है। पैटर्न के अंदर पथ की भविष्यवाणी करना काफी कठिन है। लेकिन एक और गिरावट की स्थिति में, 55 सप्ताह ईएमए (अब 96.25 पर) रक्षा की पहली पंक्ति होगी। हालाँकि, वहाँ निरंतर विराम, 38.2 पर 88.25 के 98.37% रिट्रेसमेंट से 94.50 तक गहरी गिरावट लाएगा।

पिछले सप्ताह EUR/GBP बढ़कर 0.9051 हो गया लेकिन उसके बाद से इसमें तेजी से गिरावट आई। इस सप्ताह पहले शुरुआती पूर्वाग्रह तटस्थ बने हुए हैं। 0.8954 मामूली समर्थन बरकरार रहने के साथ, आगे की वृद्धि से इंकार नहीं किया जा सकता है। लेकिन जैसा कि 4 घंटे और दैनिक एमएसीडी में देखा गया है, तेजी की गति स्पष्ट रूप से कम हो रही है। उलटफेर लाने के लिए बढ़त को 0.9101 प्रमुख प्रतिरोध तक सीमित किया जाना चाहिए। नकारात्मक पक्ष पर, 0.8954 समर्थन के टूटने से अल्पकालिक टॉपिंग की पुष्टि होनी चाहिए। इस मामले में, पहले 55 दिन ईएमए (अब 0.8882 पर) तक गहरा खिंचाव देखा जा सकता है।

बड़ी तस्वीर में, 0.9305 (2017 उच्च) से मध्यम अवधि की गिरावट को एक सुधारात्मक कदम के रूप में देखा जाता है। इस दृष्टिकोण में कोई परिवर्तन नहीं. वर्तमान विकास का तर्क है कि यह 0.8472 तक तीन तरंगों के साथ पूरा हो सकता है, 38.2 महीने की ईएमए (अब 0.6935 पर) तक पहुंचने के बाद, 2015 (0.9306 कम) के 0.8400% रिट्रेसमेंट से ठीक पहले 55 पर 0.8545 तक। 0.9101 प्रतिरोध का निर्णायक ब्रेक इस तेजी के मामले की पुष्टि करेगा। हालाँकि, 55-सप्ताह ईएमए (अब 0.8801 पर) का मजबूत ब्रेक संभवतः सुधार को पूरा होने से पहले 0.8472 से नीचे एक और गिरावट तक बढ़ा देगा।

दीर्घकालिक तस्वीर में, हम 0.6935 (2015 कम) से उठने वाले दृश्य को पकड़ रहे हैं, 0.5680 (2000 कम) से ऊपर की प्रवृत्ति फिर से शुरू हो रही है। जब तक 38.2 पर 0.6935 के 0.9306% रिट्रेसमेंट 0.8400 धारण करते हैं, तब तक 0.9305 के माध्यम से 0.9799 और सड़क के ऊपर आगे की वृद्धि देखी जानी चाहिए।

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