संदर्भ में तेल 'आपूर्ति शॉक'

तथाकथित तेल 'आपूर्ति झटके' ने आम तौर पर तेल की कीमत मुद्रास्फीति को बनाए रखा है, जिससे वैश्विक अर्थव्यवस्था और बाजारों को गंभीर नुकसान हुआ है। क्या ये वाला होगा?

यह आंशिक रूप से ऊंची कीमतों के प्रभाव के कारण है, जो ईंधन और तेल से प्राप्त असंख्य उत्पादों, विशेष रूप से रसायनों और प्लास्टिक की लागत को बढ़ाता है। प्रभाव का दूसरा स्पष्ट माध्यम भावना है - वित्तीय बाज़ारों और आर्थिक रूप से दोनों में। आरंभ करने के लिए, कुछ तेल-शेयर प्रभुत्व वाले सूचकांक अक्सर ऐसा प्रतीत हो सकते हैं जैसे कि उन्हें लाभ होगा। उदाहरण के लिए, यूके का एफटीएसई 100 सोमवार को कुछ सकारात्मक प्रारंभिक प्रतिक्रिया दिखाता हुआ दिखाई दिया, यह देखते हुए कि इसके तीन सबसे भारी शेयरों में से दो - बीपी और शेल - तेजी से बढ़े। वे सऊदी अरब की सबसे बड़ी कच्चे तेल प्रसंस्करण सुविधा पर सप्ताहांत के हमलों पर प्रतिक्रिया दे रहे थे, जिससे देश का उत्पादन 50% तक कम हो गया था। हालाँकि, सोमवार के सत्र में, यूरोप का कोई भी शीर्ष शेयर सूचकांक बढ़ नहीं रहा था।

स्टॉक मार्केट मॉनिटर स्नैपशॉट - 1330 बीएसटी 16-09-2019

स्रोत: ब्लूमबर्ग/सिटी इंडेक्स

तेल भंडारों में जोरदार उछाल के बावजूद, जो कुछ पूर्वी यूरोपीय बाजारों को काले बाजार में धकेलने के लिए पर्याप्त था, सबसे मजबूत वैश्विक संबंधों के साथ पश्चिमी यूरोप में बड़े, अधिक तरल, उच्च-पूंजीकरण सूचकांक, सभी कमजोर थे। ऐसा लगता है कि निवेशक इस स्थिति का आकलन कर रहे हैं कि धीमी वैश्विक अर्थव्यवस्था, ब्रेक्सिट और व्यापार से पहले से ही प्रभावित भू-राजनीतिक परिदृश्य पर और दबाव पड़ने की संभावना है। यह आंशिक रूप से शनिवार को पूर्वी सऊदी अरब में सऊदी अबकैक और खुरैस तेल प्रसंस्करण संयंत्रों पर हुए हमले के लिए दोषी होने के बारे में जारी अनिश्चितता के कारण है। यह क्षेत्र अरामको के मुख्यालय से 250 किमी दक्षिण पश्चिम में, बहरीन के पास तटीय शहर धरान में है, फिर भी मध्य यमन से 1,000 किमी से अधिक दूर है। ऐसे में, ईरान समर्थित यमनी हौथी विद्रोहियों द्वारा जिम्मेदारी के दावे पर व्यापक रूप से संदेह है। वाशिंगटन को इस बात की अधिक संभावना है कि हमला सीधे ईरान के इस्लामिक रिवोल्यूशनरी गार्ड द्वारा किया गया था। किसी भी तरह, मध्य पूर्व में मुख्य तेल टैंकर मार्ग, होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास अमेरिकी प्रतिबंधों और संदिग्ध हमलों से जुड़े मौजूदा तनाव के बीच, घटनाओं के नियंत्रण से बाहर होने की संभावना मौजूद है।

अंततः, वह परिदृश्य एक संपूर्ण सैन्य संघर्ष की ओर इशारा कर सकता है, हालांकि यह स्पष्ट है कि हालांकि उस तरह के सैन्य संघर्ष का जोखिम बढ़ गया है जो बाजारों के लिए सबसे अधिक चिंता का विषय होगा, लेकिन यह एक दूरस्थ संभावना बनी हुई है। जैसा कि कहा गया है, संभावित बाजार प्रभावों की सीमा काफी हद तक इस बात पर निर्भर करती है कि संयंत्र कितने समय तक कार्रवाई से बाहर रहते हैं। इसका उत्तर संबंधित प्रश्न का उत्तर देने में काफी मदद करेगा कि तेल की कीमतें कितनी तेजी से बढ़ सकती हैं। अभी के लिए, हालांकि ब्रेंट क्रूड और डब्ल्यूटीआई दोनों ने रविवार की रात को वायदा बाजार में ऊंची छलांग लगाई - ब्रेंट ने एक बिंदु पर 20% अधिक कारोबार किया - यह आनुपातिक वृद्धि पर ध्यान देने के लिए समझ में आता है जो इस तरह के कदमों से कहीं अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है मध्यम-दीर्घकालिक तेल की कीमत. आख़िरकार, किसी भी नकारात्मक और सकारात्मक वित्तीय-बाज़ार और आर्थिक प्रभाव से निपटने के लिए तेल की कीमतों को पर्याप्त विस्तारित अवधि तक ऊंचे स्तर पर बने रहने की आवश्यकता है।

नीचे दिया गया चार्ट अक्टूबर 2005 तक ब्रेंट कच्चे तेल के मासिक संचयी प्रतिशत मूल्य परिवर्तन दिखाता है।

प्रतिशत परिवर्तन चार्ट: यूरोपीय ब्रेंट क्रूड (दिनांकित स्थान) - मासिक - दिसंबर 2004 से आज तक

स्रोत: ब्लूमबर्ग/सिटी इंडेक्स

इस समय जो मुख्य बात सामने आ रही है वह यह है कि सप्ताहांत की घटनाओं की गंभीरता को कम करके नहीं आंका जा सकता है, लेकिन अब तक, प्रभाव इसे अपेक्षाकृत नियंत्रित माना जाना चाहिए क्योंकि मूल्य वृद्धि हाल के इतिहास में बहुत बड़ी मध्यम अवधि की मूल्य वृद्धि की तुलना में बहुत कम है।

यह देखते हुए कि मध्यम अवधि के तेल की कीमत के प्रभाव को मापा जाना तय है और फिलहाल यह चरम नहीं है, यह समझ में आता है कि शेयर बाजार की प्रतिक्रिया अभी भी इस धारणा के अनुरूप नहीं है कि सऊदी अरब और ईरान और संभवतः संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच खुले सैन्य संघर्ष की संभावना है। , संभावना है। निश्चित रूप से, घबराहट अन्यत्र व्यक्त की जा रही है। सभी विकसित-बाज़ार संप्रभु ऋणों में राजकोष तीव्र रैलियों का नेतृत्व कर रहे हैं। अन्य विशिष्ट 'सुरक्षित पनाहगाहों' में भी मांग देखी जा रही है क्योंकि येन, सोना और कुछ हद तक डॉलर ने पिछले सप्ताह की गिरावट को लाभ के साथ मिटा दिया है। हालाँकि, 'सुरक्षित ठिकानों' के लिए भी, यह एक सूक्ष्म 'जोखिम-रहित' तस्वीर है। एक बात के लिए, 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज कई वर्षों में अपनी सबसे तेज़ छलांग में से एक से उभर रही है। पिछले सप्ताह यह 33.6bp चढ़ गया, जो 2016 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के सप्ताह के बाद से इसकी सबसे बड़ी वृद्धि है। यह कदम वैश्विक शेयरों के लिए निर्णायक पलटाव और अन्य शेयरों पर दबाव के साथ मेल खाता है। इस प्रकार, सोमवार की सुरक्षा की मांग लगभग निश्चित रूप से पिछले सप्ताह के कदमों की कुछ अपरिहार्य छूट से आंशिक रूप से प्रेरित है। यह ध्यान देने योग्य है कि स्विस फ़्रैंक लेखन के समय हेवन अग्रिमों में भाग नहीं ले रहा था।

उम्मीद की जा सकती है कि अबकैक और खुरैस को पूरी क्षमता पर वापस लाने में कितना समय लगेगा, और सऊदी अरब और ईरान में ताजा विकास पर खबरों के बदले में बाजार घबराहट के साथ आपूर्ति संबंधी आशंकाओं का जवाब देना जारी रखेगा, लेकिन थोड़ी घबराहट होगी।

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