पहली तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का फ्लैश अनुमान शुक्रवार को 09:00 GMT पर यूरोजोन से आने वाला है। नए लॉकडाउन से यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था को दोहरी मंदी में धकेलने की उम्मीद है, जो यूरोप की ऊबड़-खाबड़ रिकवरी सड़क को उजागर करती है। हालांकि, दूरगामी संकेतक बताते हैं कि पहले से ही एक पलटाव चल रहा है, और यूरोप के टीकाकरण की गति में तेजी के साथ, निवेशक आने वाले महीनों के बारे में अधिक आशावादी हैं। नतीजतन, यूरो हाल ही में बढ़ा है, लेकिन यह तेजी का दौर कितना टिकाऊ है?
यूरोप में स्थिति इतनी गंभीर नहीं
दिसंबर तक तीन महीनों में यूरोजोन की अर्थव्यवस्था तिमाही-दर-तिमाही 0.7% सिकुड़ गई, क्योंकि यूरोप कोविड-19 की दूसरी लहर की चपेट में आने से रिकवरी में बाधा उत्पन्न हुई। थोड़े समय की राहत के बाद, महाद्वीप पर तीसरी लहर ने हमला किया, जो अभी भी जारी है और कई देश लॉकडाउन में हैं। पहली तिमाही के लिए प्रारंभिक जीडीपी प्रिंट से यह पता चलने की उम्मीद है कि यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था में 0.8% q/q की और कमी आएगी।
हालांकि, साल-दर-साल गिरावट 4.9% से घटकर 2.0% होने का अनुमान है। हालांकि यह मुख्य रूप से Q1 2020 से कम आधार प्रभाव के कारण होगा, लेकिन डेटा से उत्साहित होने के अन्य कारण भी हैं। एक के लिए, विश्लेषक कुछ हफ़्ते पहले ही बहुत अधिक संकुचन की भविष्यवाणी कर रहे थे। लेकिन लगातार एक साल के लॉकडाउन के बाद, व्यवसायों और व्यक्तियों ने अंतहीन वायरस प्रतिबंधों के साथ रहने के लिए खुद को ढाल लिया है और यूरोपीय अर्थव्यवस्थाएं अब प्रतिबंधों के नवीनतम दौर को बेहतर ढंग से झेलने में सक्षम हैं।
व्यवसायों ने वायरस नियमों के साथ जीना सीख लिया है
पिछले कुछ महीनों में यूरोजोन पीएमआई में उछाल आया है, जिसमें अगस्त 2020 के बाद पहली बार अप्रैल में सेवा क्षेत्र का विस्तार हुआ है। विनिर्माण क्षेत्र में भी तेजी कम होने का कोई संकेत नहीं दिख रहा है; अप्रैल में विनिर्माण पीएमआई रिकॉर्ड उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
यद्यपि बड़ी यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं में वायरस प्रतिबंधों को काफी हद तक हटाए जाने में संभवतः कई सप्ताह लगेंगे - इसलिए पूर्ण सुधार निस्संदेह एक लंबा रास्ता तय करना है - यूरोपीय संघ के टीकाकरण कार्यक्रम के हालिया त्वरण ने उम्मीदें जगाई हैं कि नवीनतम लॉकडाउन अंतिम होंगे।
क्या अमेरिकी ब्याज दरें अधिक समय तक इतनी ही स्थिर रह सकती हैं?
यह नया आशावाद यूरोजोन के सरकारी बॉन्ड प्रतिफल में परिलक्षित हो रहा है, जो अप्रैल के दौरान बढ़ रहा है, जबकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक कथित तौर पर अपनी परिसंपत्ति खरीद को बढ़ा रहा है। इस बीच, अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल कम होता जा रहा है, जिससे एकल मुद्रा पर डॉलर का प्रतिफल लाभ कम हो रहा है।
हालांकि, यह देखना अभी बाकी है कि यह प्रवृत्ति कितने समय तक जारी रहेगी और क्या यूरो की प्रभावशाली वापसी को बरकरार रखा जा सकता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था पूरी तरह से मजबूत हो रही है, इसलिए मुद्रास्फीति के नियंत्रण से बाहर होने और केंद्रीय बैंक की कार्रवाई के लिए मजबूर होने का जोखिम यूरो क्षेत्र की तुलना में अमेरिका में कहीं अधिक है। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि डॉलर मजबूत होगा।
ईसीबी को फेड जितना नरम रुख अपनाने में कठिनाई हो सकती है
ईसीबी फेड की तुलना में अपने आपातकालीन प्रोत्साहन उपायों को कम करने के लिए अधिक उत्सुक है और जून की शुरुआत में इस तरह के कदम का संकेत दे सकता है। फेड के लिए भी जून की बैठक पर ध्यान केंद्रित किया जा रहा है, लेकिन अंतर यह है कि ईसीबी के पास गंभीर संचार समस्या है और बाजार की उम्मीदों को नियंत्रित करने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है, जबकि फेड के टेपर टैंट्रम को भड़काने की संभावना कम है।
यूरो को $1.21 पर कठिन प्रतिरोध का सामना करना पड़ा
इस प्रकार, यूरो डॉलर के मुकाबले अपनी रिकवरी को आगे बढ़ा सकता है, भले ही अगली कुछ तिमाहियों में अमेरिका में वृद्धि यूरोप से अधिक हो। हालांकि, अल्पावधि में, यूरो/डॉलर की किस्मत इस बात से निर्धारित होगी कि क्या यह जोड़ी $1.21 क्षेत्र में कठिन प्रतिरोध को पार कर सकती है, जो जनवरी-मार्च डाउनलेग का 61.8% फिबोनाची रिट्रेसमेंट है। इस निशान से ऊपर एक सफल चढ़ाई $1.2242 के फरवरी के शीर्ष का मार्ग प्रशस्त कर सकती है।
हालांकि, अगर यूरोपीय आशावाद में कुछ कमी आती है या डॉलर वापसी की कोशिश करता है, तो यूरो $1.1950 क्षेत्र की ओर गिर सकता है जो 38.2% फिबोनाची के साथ-साथ 20- और 50-दिवसीय मूविंग एवरेज का प्रतिच्छेदन है। इस जंक्शन से नीचे की गिरावट $23.6 के 1.1855% फिबोनाची की ओर ध्यान आकर्षित करेगी।
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