विदेशी मुद्रा बाजार का केंद्रक: व्यापार और पूंजी प्रवाह

चर्चा का विषय:

• विदेशी मुद्रा बाजार के केंद्रक व्यापार और पूंजी प्रवाह हैं
• यह लेख दिखाता है कि मुद्रा हाजिर कीमतों से संचालित व्यापार और पूंजी प्रवाह, अर्थव्यवस्था और उस अर्थव्यवस्था के अंदर काम करने वाली कंपनी के लिए इतना प्रभावशाली क्यों हो सकता है।
• नीचे, हम वास्तविक कीमतों और जापानी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाले वास्तविक परिदृश्यों का उपयोग करते हुए एक काल्पनिक उदाहरण देखते हैं।

के मूल में एफएक्स बाजार, ब्याज दरों को आमतौर पर प्राथमिक चालक के रूप में देखा जाता है। आखिरकार, अगर कोई निवेशक एक जोड़ी में लंबे या छोटे होने के लिए दैनिक आधार पर ब्याज भुगतान अर्जित कर सकता है, तो उस मुद्रा में पूंजी प्रवाह को प्रेरित करने का एक मकसद है। और अगर यह एक बढ़ती हुई दर का परिदृश्य है, जहां एक अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए लगातार ब्याज दरों में वृद्धि कर रही है, तो इससे एक लंबी प्रवृत्ति हो सकती है जिसमें उस मुद्रा को उस नई, उच्च दर पर कब्जा करने की तलाश में बाजार सहभागियों द्वारा उच्च और उच्च बोली लगाई जाती है। वापसी का।

लेकिन, मुद्रा से अलग स्टॉक्स इसमें वे एक अलग संपत्ति वर्ग नहीं हैं: नतीजे हैं। और बहुत अधिक अच्छी चीज बहुत बुरी चीज बन सकती है, जैसा कि जापान के राष्ट्र द्वारा देखा गया है और WWII के बाद के जापान के 'जापानी आर्थिक चमत्कार' को जापानी अर्थव्यवस्था के लिए 'खोए हुए दशकों' में कैसे रूपांतरित किया गया।

जबकि जापानी अर्थव्यवस्था ने 45-वर्ष की अवधि में मजबूत विकास देखा, एक मजबूत जापानी येन, 1985 में प्लाजा समझौते के साथ मदद की, कुछ महत्वपूर्ण आर्थिक क्षरण लाया, क्योंकि अर्थव्यवस्था तीन दशकों की धीमी वृद्धि और कुछ मामलों में फंस गई थी। , अपस्फीति। नीचे, हम एक उदाहरण देखते हैं कि यह एक बहुत ही तर्कसंगत परिव्यय का उपयोग करके कैसे हो सकता है।

क्यों हैं आर्थिक बाजार चक्र महत्वपूर्ण?

USD/JPY मासिक चार्ट: 1977-2004

द्वारा निर्मित जेम्स स्टेनली

जापानी येनो के साथ मंच की स्थापना

इस कहानी को पूरी तरह से बताने के लिए हमें के साथ एक त्वरित इतिहास पाठ से गुजरना होगा अमरीकी डालर / येन जोड़ी, और इस कहानी की जड़ वास्तव में 70 के दशक और मुद्रास्फीतिजनित मंदी की ओर ले जाती है।

स्टैगफ्लेशन को मात देने के लिए, पॉल वोल्कर को उस समय दिखाई देने वाली प्रचंड मुद्रास्फीति को रोकने के प्रयास में अमेरिका में ब्याज दरों को वास्तव में उच्च स्तर तक बढ़ाना पड़ा। इन अत्यधिक उच्च ब्याज दरों ने के लिए महत्वपूर्ण मांग को आकर्षित किया अमेरिकी डॉलर, द्वारा संचालित कारोबार चलाएं और भाव में दो युग्मों के बीच दर विचलन।

1978 के निम्न से 1982 के उच्च स्तर तक, USD/JPY 56% से अधिक चला गया। वोल्कर की नीतियों के अमेरिका में प्रभाव दिखाना शुरू होने के बाद युग्म ठंडा हो गया, लेकिन, 1984 के मार्च से 1985 के फरवरी तक, बैल फिर से नियंत्रण में थे, USD/JPY जोड़ी में 1985 के 262.80 के उच्च स्तर को क्राफ्ट करते हुए। और यह उस समय के आसपास है जब प्लाजा समझौता प्रभावी हुआ, जो अनिवार्य रूप से अमेरिकी डॉलर के मूल्यह्रास के लिए विनिमय दरों में हेरफेर करने के लिए G5 के बीच एक समझौता था।

और वह तब हुआ जब येन की ताकत वास्तव में दिखाई देने लगी।

पर हमारा अध्ययन देखें व्यापार युद्धों का इतिहास और बाजारों पर उनका प्रभाव!

नीचे दिए गए उदाहरण में, हम 1998 से 2008 तक कीमतों का उपयोग करते हुए एक काल्पनिक मॉडल को देखने जा रहे हैं, जब USD/JPY विनिमय दर में काफी गिरावट आई थी। लेकिन, यह मामला जापान राष्ट्र के लिए उस 1998 की तारीख से बहुत पहले से चल रहा था।

कार्रवाई में विनिमय दरों का एक वास्तविक-विश्व (लेकिन काल्पनिक उदाहरण)

बता दें कि एक जापानी ऑटो निर्माता ने 1998 में एक कार डिजाइन की थी; और गणना की कि इसे बनाने में उन्हें लगभग 2,800,000 का खर्च आया ($20,000)। लेकिन, कोई समस्या नहीं है - वे कार को 30,000 डॉलर में बेचने जा रहे थे - जो बेची गई प्रत्येक कार पर $ 10,000 का बहुत अच्छा लाभ देगा।

1995 में USDJPY विनिमय दर लगभग 140.00 थी। तो, हम इनमें से किसी एक कार की कुल कीमत और बिक्री को नीचे देख सकते हैं:

तो, याद रखें - 1 में 1998 डॉलर का मूल्य लगभग 140.00 था - इसलिए कार बनाने में 2,800,000 का खर्च आया। लेकिन, यह ठीक है - क्योंकि वे इसे $30,000, या 4,200,000 में बेच रहे थे। इसने ऑटो-निर्माता को १,४००,०००, या $१०,००० के अच्छे लाभ के साथ छोड़ दिया।

अगर चीजें हमेशा के लिए ऐसी ही रहती हैं, तो हमारे ऑटो-निर्माता निश्चित रूप से बेची जाने वाली प्रत्येक कार पर 50% लाभ मार्जिन से खुश होंगे।

लेकिन चीजें वैसी नहीं रहीं। 1998 के बाद से दुनिया बड़े पैमाने पर बदल गई है।

केवल 13 साल बाद, USDJPY पर विनिमय दर 80 से नीचे चली गई थी।

द्वारा निर्मित जेम्स स्टेनली

आइए देखें कि हमारे ऑटो-निर्माता उस माहौल में कैसा प्रदर्शन करेंगे।

कार बनाने में अभी भी 2,800,000 का खर्च आता है, क्योंकि वे जापान में श्रमिकों को भुगतान कर रहे हैं, और जापान में सामान खरीद रहे हैं (और मुद्रास्फीति को बनाए रखने के लिए उच्च मजदूरी का भुगतान कर रहे हैं, लेकिन हमारे सरल उदाहरण के लिए हम समान श्रम लागत मानेंगे)। इसलिए विनिमय दर में परिवर्तन से उनकी लागत संरचना पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है।

हालांकि, इसका उनके बिक्री राजस्व पर व्यापक प्रभाव पड़ता है। याद रखें कि वे इसे अमेरिका में 30,000 डॉलर में कैसे बेच रहे थे। खैर, अब वे केवल 2,400,000 ($30,000 X ¥80.00 = 2,400,000) वापस पा रहे हैं।

वे अब अपनी लागत भी नहीं उठा रहे हैं! 50% लाभ मार्जिन अभी 'POOF' में चला गया है, और यह केवल इसलिए है क्योंकि मजबूत हो गया है।

हमारे ऑटो-निर्माता को अब बेची जाने वाली प्रत्येक कार पर 400,000 येन का नुकसान हो रहा है। आपको क्या लगता है कि यह कब तक चलेगा? बहुत से व्यवसाय व्यवसाय में बने रहना जारी नहीं रख सकते हैं यदि वे इतनी जल्दी पैसा खो रहे हैं।

तो, हमारे ऑटो-निर्माता क्या करेंगे? खैर, वे जवाब देंगे और उनका कोई भी विकल्प बहुत अच्छा नहीं है। वे अमेरिका में कीमत बढ़ा सकते हैं... लेकिन अब वे लगभग उतनी कारों की बिक्री नहीं करेंगे। ग्राहक देखेंगे कि हमारे जापानी ऑटो-निर्माता ने जर्मन, अमेरिकी या चीनी ऑटो-निर्माताओं की तुलना में अधिक कीमत बढ़ाई थी; तो यह वास्तव में आसानी से उपलब्ध विकल्प नहीं है।

अक्सर बार वे लागत में कटौती करके जवाब देंगे। इसका अर्थ है कर्मचारियों की छंटनी करना, या कम से कम उनमें से कम को काम पर रखना। वे व्यवसाय की 'दक्षता' पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर देंगे, और पैसे चुराने के हर तरीके को खोजने की कोशिश करेंगे ताकि वे कम से कम अपनी लागतों को कवर कर सकें।

लागत में कटौती करने की कोशिश करने के लिए हमारे ऑटो-निर्माता द्वारा की गई सभी कार्रवाइयां समग्र अर्थव्यवस्था के लिए नकारात्मक होने जा रही हैं: कम रोजगार वाले लोग (उच्च बेरोजगारी), वेतन में छोटी या गैर-मौजूद वृद्धि (कम मुद्रास्फीति), और एक सामान्य ज्ञान भविष्य की आर्थिक निश्चितता के बारे में घबराहट को देखते हुए कि हमारे ऑटो-निर्माता ने कुछ भी गलत नहीं किया है ... वे बस एक अधिक मजबूत मुद्रा से अंधे हो गए।

ठीक यही कारण है कि जापान दशकों से चली आ रही मंदी में फंस गया था, और उसने अपनी पूरी अर्थव्यवस्था में अपस्फीतिकारी दबाव देखा।

प्रतिक्रिया:

तो, जवाब में जापान क्या करता है? वे अपनी मुद्रा को सस्ता करने के लिए काम करते हैं; क्योंकि अगर वे सफल हो सकते हैं, तो उनके लिए काम करने पर विपरीत प्रभाव पड़ सकता है।

तो, मान लें कि हमारे ऑटो-निर्माता ने इस महंगे येन वातावरण में मौजूद रहने का एक तरीका खोज लिया है; और उन्होंने प्रति कार लागत में 2,300,000 येन की कटौती की है।

निश्चित रूप से, यह एक वांछनीय परिदृश्य नहीं है, क्योंकि उनके पास न्यूनतम लाभ मार्जिन (प्रति कार केवल 100,000 येन) है। लेकिन - उन्होंने जीवित रहने का एक रास्ता खोज लिया है।

लेकिन - जब बैंक ऑफ जापान के अंत में येन कमजोर हो जाता है, हमारा ऑटो-निर्माता बड़े पैमाने पर लाभ की स्थिति में है।

मान लें कि बैंक ऑफ जापान 2012 के अंत के समान कुछ करता है, और येन को कम (और USDJPY उच्चतर) को 100.00 तक धकेल दिया।

खैर, हमारा ऑटो-निर्माता कठिन समय से दुबला है, और अभी भी 2,300,000 येन पर कार का उत्पादन कर रहा है। लेकिन अब जबकि USDJPY 100.00 है, वे बेची गई प्रत्येक कार के लिए ३,००,००० वापस प्राप्त कर रहे हैं… ७००,००० का लाभ।

इसका मतलब थोड़ा बहुत है... क्योंकि अब उस लाभ को कंपनी में उपकरण में फिर से निवेश किया जा सकता है। वे उपकरण खरीद जापान में निर्माताओं के लिए लाभ प्रदान करने जा रहे हैं, जिन्हें तब अधिक श्रमिकों को काम पर रखने की आवश्यकता होगी। हमारे ऑटो-निर्माता अब मूल्य निर्धारण के साथ अधिक प्रतिस्पर्धी बन सकते हैं, यह देखते हुए कि उनके पास अब बिक्री मूल्य कम करने के लिए कुछ कुशन के साथ लाभ मार्जिन है, और वे कम कीमत की पेशकश करके अपने जर्मन या अमेरिकी समकक्षों को बाहर करने का प्रयास भी कर सकते हैं।

आखिरकार, हमारे ऑटो-निर्माता को अधिक श्रमिकों को काम पर रखने की आवश्यकता होगी, और क्योंकि श्रमिकों की मांग बढ़ गई है (चूंकि उपकरण और ऑटो-निर्माता दोनों ही किराए पर लेना चाहते हैं), मजदूरी में वृद्धि करनी होगी।

यह शुरू होता है कि एक अर्थव्यवस्था के भीतर आर्थिक विकास का संपूर्ण सहक्रियात्मक प्रभाव, और वास्तव में जो कुछ हुआ वह विनिमय दर में बदलाव था।

कमजोर मुद्रा की कीमतें निर्यात को अधिक आकर्षक बनाती हैं; और निर्यात आधारित अर्थव्यवस्थाओं के लिए, सस्ती मुद्राएं अर्थव्यवस्था में काफी वृद्धि ला सकती हैं।

यह विदेशी मुद्रा बाजार का केंद्र है: व्यापार और पूंजी प्रवाह। और यह एक ऐसा चालक है जो अक्सर स्पष्ट दृष्टि में छिपा होता है क्योंकि एक वैश्वीकृत अर्थव्यवस्था ने देशों को इतना गठबंधन देखा है कि एक बड़ी अर्थव्यवस्था को छींकने की कल्पना करना मुश्किल है, दूसरे को ठंड में पकड़े बिना।

- द्वारा लिखित जेम्स स्टेनली, वरिष्ठ रणनीतिकार DailyFX.com के लिए

संपर्क करें और अनुसरण करें जेम्स : ट्विटर पर @JStanleyFX