FOMC समीक्षा: टेपरिंग "जल्द ही" शुरू होगी, जबकि पहली दर वृद्धि 2022 तक आ सकती है

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फेड सितंबर में और अधिक कठोर हो गया, पहली दर बढ़ोतरी को 2022 तक आगे बढ़ा दिया गया। फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि क्यूई में कमी "जल्द ही" आएगी। कर्मचारियों ने इस वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के पूर्वानुमान को कम कर दिया, लेकिन 2022 और 2023 के लिए इसे और अधिक संशोधित किया। मुद्रास्फीति के अनुमानों को 2023 तक और अधिक संशोधित किया गया, हालांकि इसकी ताकत को अभी भी अस्थायी बताया गया था। सभी मौद्रिक नीति उपाय अपरिवर्तित रहे। फेड फंड दर 0-0.25% और क्यूई कार्यक्रम 120बी पर छोड़ दिया गया था।

नीति वक्तव्य में, फेड ने टीकाकरण और नीति समर्थन द्वारा संचालित आर्थिक गतिविधियों में सुधार को स्वीकार किया। इसमें उन क्षेत्रों में सुधार पर भी ध्यान दिया गया जो “महामारी से सबसे अधिक प्रतिकूल रूप से प्रभावित” हुए हैं। फिर भी, इसने चेतावनी दी कि "कोविड-19 मामलों में वृद्धि" के कारण सुधार धीमा हो गया है। इसने उस दृष्टिकोण को भी दोहराया कि अर्थव्यवस्था का मार्ग महामारी के विकास पर निर्भर है।

फेड स्टाफ ने निकट अवधि के आर्थिक दृष्टिकोण को कम कर दिया और उच्च मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को संशोधित किया। वास्तविक जीडीपी वृद्धि का औसत अनुमान 5.9 में घटाकर +2021% कर दिया गया और 3.8 में +2022% कर दिया गया। 2023 के लिए पूर्वानुमान को संशोधित कर +2.5% कर दिया गया। औसत बेरोजगारी दर का पूर्वानुमान 4.8 तक बढ़ाकर 2021% कर दिया गया, लेकिन 3.8 और 3.5 के लिए क्रमशः 2022% और 2023% पर अपरिवर्तित रखा गया। मुद्रास्फीति पर, कोर पीसीई के औसत अनुमान को 3.7 में +2021% y/y + 2.3 में +2022% और 2.2 में +2023% तक संशोधित किया गया था। कर्मचारियों ने 2024 के लिए प्रक्षेपण भी पेश किया, जिसके +2.1% तक पहुंचने की उम्मीद है।

मौद्रिक नीति दृष्टिकोण पर, नीति निर्माताओं ने कहा कि अर्थव्यवस्था ने केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों की दिशा में प्रगति की है। उन्होंने सुझाव दिया कि यदि "प्रगति मोटे तौर पर उम्मीद के मुताबिक जारी रहती है" तो "परिसंपत्ति खरीद की गति में जल्द ही कमी लायी जा सकती है"। यह जुलाई के संदर्भ की तुलना में अधिक आक्रामक लगता है जिसमें पुष्टि की गई थी कि सदस्य आने वाली बैठकों में प्रगति का आकलन करना जारी रखेंगे। जैक्सन होल संगोष्ठी में दिए गए अग्रिम मार्गदर्शन के साथ कि "वर्ष के अंत तक" कमी हो सकती है, यह अत्यधिक संभावना है कि अगली बैठक (नवंबर) में औपचारिक घोषणा की जाएगी और कार्यान्वयन दिसंबर में शुरू होगा। हमें उम्मीद है कि जुलाई 10 में कार्यक्रम समाप्त होने तक फेड हर महीने ट्रेजरी और एमबीएस की खरीद में क्रमशः 5बी और 2022बी की कमी करेगा।

सदस्यों ने पहली दर बढ़ोतरी का समय भी आगे बढ़ा दिया है। मीडियन डॉट प्लॉट्स से पता चला कि 9 में से 18 सदस्यों ने 2022 में ऐसा होने का अनुमान लगाया था। वास्तव में, स्टाफ प्रक्षेपण से यह भी पता चला कि नीति दर अगले वर्ष 0.3% तक बढ़ जाएगी, जो वर्तमान 0.1% से अधिक है। इसके बाद 1 में 2023% और 1.8 में 2024% की वृद्धि होगी। दीर्घकालिक नीति दर 2.5% पर रहेगी। यदि QE टेपरिंग प्रक्रिया हमारी अपेक्षा के अनुरूप पूरी हो जाती है, तो पहली दर वृद्धि सितंबर 2022 में हो सकती है।