Inverzija krivulje prinosa riznice je 'buka'; veteran investitor Jack Ablin predlaže pretjerano reagiranje tržišta

Veteranski investitor Jack Ablin sugerira da Wall Street pretjerano reagira na prvu inverziju krivulje prinosa riznice u desetljeću.

Prema Ablinu, prinos 5-ove blagajne koji je bio ispod 2-a i 3-godišnjeg prinosa ne bi trebao povećati crvenu zastavu. Problem, rekao je, događa se kada prinos 10-ove godine padne ispod prinosa 2-godišnje.

Ali to je situacija koja se još nije dogodila.

“Odrastao sam na tržištu obveznica. Bio sam trgovac vrijednosnim papirima s hipotekom i to je krivulja prinosa - 2 i 10. Sve ostalo je stvarno buka ”, rekao je glavni investicijski direktor u Cresset Wealth Advisorsu u utorak na CNBC-ovom“ Futures Now ”.

Čak i ako postoji desetogodišnja inverzija prinosa, Ablin postavlja pitanje hoće li imati istu težinu koju je imao u povijesti zbog politike financijske krize nakon 10. središnje banke.

"Bilo je toliko manipulacija s krivuljom prinosa, posebno u srednjem dijelu krivulje zahvaljujući kvantitativnom ublažavanju", rekao je Ablin. "Nisam toliko siguran da će nam inverzija krivulje prinosa dati istu značajnu poruku koju bi imala u prethodnim ciklusima u kojima jednostavno nismo imali toliko intervencija."

Međutim, to ne znači da Ablin gradi bikovski slučaj za dionice.

U svojoj prosinačkoj bilješci o perspektivama napisao je: "Monetarna normalizacija predstavlja jednu od najvećih prijetnji jednom od najdužih bikovih tržišta budući da su preuzimatelji rizika navučeni na niže kamatne stope."

Ablin vjeruje da se okoliš pogoršava zbog preuzimanja rizika, dodajući da će veće stope zaustaviti gospodarski rast. Njegova prognoza za 2019. godinu zahtijeva da se S&P 500 sljedeće godine zatvori 6 posto.

„Ovo je gospodarstvo već 10 godina naviklo na stope koje su ispod fer vrijednosti. I, znate, to je bila izvanredna politika, i eto, uspjela je ", rekao je Ablin. "Nadam se da ćemo do kraja sljedeće godine napokon imati izvrsno mjesto za povratak na tržište."