Prema podacima Bloomberga, imovina u fondovima kojima se trguje na burzi zaštićenim valutnom valutom više se nego prepolovila do početka 2018. u odnosu na vrhunac iz 2015. od 63 milijarde dolara. Ipak, oko 81% zaštićenih fondova nadmašilo je svoje nezaštićene ekvivalente u posljednjih 12 mjeseci, brojka koja se penje na 89% u petogodišnjem vremenskom okviru.
|
Sal Bruno, |
Problem je u tome što su mnogi investitori zakasnili u igru, i do trenutka kada su ušli u te fondove, uspon dolara je stao. Zaštita od rizika nije bila dobra opcija u 2017. jer je dolar bio slab u odnosu na najveće partnere SAD-a.
Okruženje je bilo dobronamjerno tijekom ranog dijela 2018., no u drugom tromjesečju dolar je počeo jačati u nizu valuta – posebice renminbiju, ali također i euru i funti – zbog prepirki američkog predsjednika Donalda Trumpa oko trgovine i tarife.
Tipična perspektiva ulagača stoga bi bila da je američka valuta bila slaba u 2017., a iako je ojačala u posljednjih šest do osam mjeseci, kaže glavni direktor za ulaganja IndexIQ-a Sal Bruno, nije jasno hoće li se taj porast nastaviti u 2019. ili će SAD se približava kraju svog ciklusa stezanja.
Izlaganje
“Daljnja komplikacija je status sigurnog utočišta dolara, što znači da bi imao koristi od povećanih turbulencija oko pitanja kao što su Brexit i neslaganja oko talijanskog proračuna”, kaže. "Odluka o tome hoće li se zaštititi također ovisi o valuti kojoj je ulagač izložen - na primjer, jen se dobro držao u odnosu na dolar ove godine."
|
Ben Seager-Scott, |
Ben Seager-Scott, glavni investicijski strateg u Tilney Groupu, kaže da su ulagači koji traže valutu još jedan razlog zašto novac istječe iz ETF-ova zaštićenih valutom, dodajući da je povećana volatilnost valute učinkovito prisilila ulagače da zauzmu pogled na vjerojatna kretanja.
Ovi ulagači obično razmatraju čimbenike kao što je paritet kupovne moći (koji uspoređuje valute različitih zemalja kroz pristup 'košarice dobara') ili stvarni efektivni devizni tečajevi – ponderirani prosjek valute zemlje u odnosu na indeks drugih glavnih valuta, usklađeno za učinke inflacije – prilikom upućivanja ovih poziva.
Međutim, Seager-Scott upozorava da su to slabi signali koji su kratkoročno ograničene vrijednosti.
Christopher Gannatti, voditelj istraživanja u Europi u WisdomTreeju se slaže.
“Veliki pomaci valute očiti su poticaj ulagačima da procijene svoju upotrebu ETF-ova zaštićenih valutnom valutom,” kaže on, “ali im je vrlo teško odrediti kako će se valuta kretati i kada.
"Točka u kojoj ste najpouzdaniji bit će točka u kojoj će se pomaknuti u drugom smjeru."
Osuda
Činjenica da toliko mnogo ulagača nije bilo zaštićeno u 2018. godini ukazuje na to da nisu postali bolji u kupovanju valuta, prema Brunu, koji dodaje da je dio objašnjenja za istjecanje novca iz tih fondova to što tamo gdje nemaju U svakom slučaju, ulagači će biti u iskušenju da odaberu najjeftiniju opciju – a to je ne činiti ništa.
"Također je bio intenzivan fokus na naknade, što je ometanje investitorove procjene temeljne investicijske strategije", kaže on. “Vidjeli smo da se mnogo novca iseljava iz najskupljih fondova.”
Troškovi obično iznose oko 30 baznih bodova za potpuno zaštićeni fond, u usporedbi sa sedam ili osam bodova za potpuno nezaštićeni fond i oko 20 bp za tipični poluzaštićeni fond.
“Ako ulagač plaća dodatnih 12 baznih bodova da bude poluzaštićen i štedi 3% godišnje (približna razlika između nezaštićenog i djelomično zaštićenog razvijenog međunarodnog vlasničkog ETF povrata do sada ove godine), to je pristojna trgovina napraviti”, predlaže Bruno.
|
Eric Wiegand, |
Eric Wiegand, voditelj strategije ETF-a u DWS-u, također je optimističan u pogledu izgleda za ETF-ove zaštićene valutom.
"Imamo niz valutno zaštićenih Xtrackers ETF-ova i pokrenut ćemo još valutno zaštićenih klasa dionica tijekom 2019. godine", kaže. “Ranije [u 2018.] promijenili smo našu ETF metodologiju zaštite od valute od statične mjesečne zaštite do dinamičke zaštite s resetiranjem usklađenim s promjenama valute. To je pokazatelj da se tržište razvija i sazrijeva.”
Čak i ako ih neki ulagači trenutno ne žele, postojat će točke u ciklusu kada će htjeti biti zaštićeni, što objašnjava zašto tvrtke kao što su JPMorgan i WisdomTree pokreću nove fondove u vrijeme kada novac istječe iz ovog sektora , zaključuje Seager-Scott.
Signal2forex.com - Najbolji Forex roboti i signali
