Fed će smanjiti stope još pet puta prije travnja, predviđaju analitičari

Američka središnja banka smanjit će kamatne stope još pet puta do travnja 2020., prema analitičarima Danske banke.

Fed je u srpnju smanjio stope za 25 baznih bodova, ali komentari predsjednika Jeromea Powella koji sugeriraju da je smanjenje samo "prilagodba u sredini ciklusa" doveli su do pada dionica, a ulagači su se nadali daljnjem popuštanju u bliskoj budućnosti.

Powell je naveo tri razloga za početno smanjenje: veću trgovinsku neizvjesnost, sporiji globalni rast i inflaciju ispod 2%. Međutim, nakon sastanka, američko-kineski trgovinski rat je eskalirao, a raspoloženje na tržištu pokazalo je daljnju nervozu.

Unatoč Powellovim komentarima, analitičari Danske banke predvođeni Mikaelom Olaijem Milhojem sada vjeruju da će Fed brzo krenuti sa smanjenjem od 25 baznih bodova na svakom od svojih sljedećih pet sastanaka – podižući ciljni raspon na sastanku u ožujku na 0.75-1.00%.

"Ekonomski pokazatelji izvan SAD-a bili su slabi, sa slabijim od očekivanih kineskim podacima o ulaganjima u fiksnu imovinu, industrijskoj proizvodnji i prodaji na malo, smanjenju njemačkog BDP-a u drugom tromjesečju (drugo tromjesečje) i vrlo lošem istraživanju ZEW-a", objavljeno je u bilješci. u utorak rekao.

“Iako je stvarna inflacija CPI-a u SAD-u posljednjih mjeseci iznenadila uzlaznom putanjom, očekivanja inflacije temeljena na tržištu su niska (1.6% naspram 1.7% kada je Fed započeo svoj zaokret) i teško je vidjeti razloge zašto bi inflacija trebala ubrzati kontrole u skorije vrijeme.”

Analitičari predviđaju da se, unatoč agresivnom pozivu, Fed neće unaprijed obvezati na daljnje popuštanje, umjesto toga zadržati svoj trenutni ad hoc pristup. Bilješka je sugerirala da se iznenadno veliko smanjenje od 50 baznih bodova čini pretjeranim, budući da su se povijesno veći rezovi i rezovi između sastanaka događali tijekom postojećih recesija i rastuće nezaposlenosti.

"Fed prepoznaje da su makro izgledi postali neizvjesniji, ali i dalje vidi svoj ciklus popuštanja kao 'prilagodbu u sredini ciklusa', a ne smanjenje recesije", rekli su analitičari.

"Prema našem mišljenju, rast u SAD-u dosegao je vrhunac i vjerojatno će se usporiti, ali ne očekujemo da će se recesija pojaviti u podacima u kratkom roku (ovisno o akciji Feda)." Danska banka sugerira da ako se Fed doista nada ponovnom usklađivanju gospodarstva i tržišta, možda bi se trebao posvetiti većem popuštanju ili krenuti u dublje i brže rezove.

Tržišta općenito očekuju da će Fed odobriti još jedno smanjenje od 25 baznih bodova na rujanskom sastanku, a vjerojatno još jedno prije kraja godine.

Govoreći za CNBC-jev “Squawk Box Europe” u utorak, glavni ekonomist Saxo banke Steen Jakobsen predvidio je daljnjih 50 baznih bodova u rezovima ove godine i složio se da popuštanje neće stati na tome.

Jakobsen je rekao da treba očekivati ​​daljnje rezove "neovisno o rastućoj inflaciji" i "neovisno o činjenici da američko gospodarstvo još uvijek ima rast od 1.6-1.8%", budući da središnja banka radi na modelu "analize žaljenja".

Tvrdio je da Fed želi preventivno podržati gospodarstvo, a ne riskirati buduće žaljenje ako krene negativno.

"U konačnici, mislim da će se investitori morati pripremiti za monetarnu budućnost Japana", rekao je Jakobsen.

Banka Japana već dugo provodi nekonvencionalnu monetarnu politiku, a njeno gospodarstvo desetljećima muči niska inflacija. Zemlja je pretrpjela ono što je postalo poznato kao "izgubljeno desetljeće" zbog deflacije, kada su tvrtke smanjile svoje cijene kako bi oživjele slabu potražnju, što je zauzvrat pogodilo prihode poduzeća i imalo posredni učinak na gospodarstvo.

“Mislim da je ironično da nitko ne uči iz povijesti. Sve što je Japan ikada napravio ponovili su ECB (Europska središnja banka), Federalne rezerve i Banka Engleske, tako da znamo kakva je budućnost.”

Predložio je da su SAD i Europa "nulte granice" sve dok gospodarstva nastavljaju upravljati modelom "pretvaraj se i proširi". Ovaj pristup donosi prednosti ili dobitke, često ovise o kozmetičkim rješenjima, dok rizike ili potencijalne troškove odgađa u budućnost.