Najnoviji podaci pokazuju da je ekonomija završila 2019. snažno, što je strah od recesije prenijelo u krevet

Strah od rasta u četvrtom tromjesečju stvar je prošlosti, jer se čini da će američko gospodarstvo 2019. zatvoriti knjige sa solidnim rastom.

Izvješća o proizvodnji i trgovini u utorak potvrdila su da je BDP na putu porasta za više od 2% u tom razdoblju. Mjerilo Fed-a u Atlanti procjenjuje dobitak od 2.3%, što je bolje od 2.1% u trećem tromjesečju i dovoljno da se godina zaključi s prosječnim tromjesečnim dobitkom od oko 2.4%.

Iako bi to označilo usporavanje u odnosu na porast od 2.9% u 2018., ipak bi bilo indikativno da je desetljetna ekspanzija živa i zdrava i da je spremna za nastavak u 2020.

“Ekonomija je bolja nego što mislite. Kladite se na to,” Chris Rupkey, glavni financijski ekonomist u MUFG Union Bank, rekao je u bilješci.

Najnovije vijesti pokazuju da se trgovinski jaz SAD-a u studenom smanjio na najnižu razinu u tri godine, uglavnom zahvaljujući kontinuiranom usporavanju uvoza i povećanju izvoza. Zajedno s tim došla su očitanja ISM-a koja pokazuju da se smanjenje proizvodnje nije proširilo na mnogo veću uslužnu komponentu američkog gospodarstva.

Iako su naslovi upućivali na bolji rast, Fed Atlante zadržao je svoj pokazatelj BDP-a sada na 2.3%. Međutim, to je znatno iznad ranijih očitanja, uključujući najnižu točku sredinom studenoga kada je četvrti kvartal bilježio rast od samo 4%.

To se dogodilo tijekom godine kada se Wall Street pripremao za nadolazeću recesiju, temeljenu na zabrinutosti oko američko-kineskog trgovinskog rata, slabog globalnog rasta i povijesno pouzdanog znaka s tržišta obveznicama da su ulagači cijenili ekonomiju koja je u padu.

Međutim, očitavanje usluga pokazalo je da "veliku većinu američkih industrija ne sputavaju uskovitlani vjetrovi geopolitičke neizvjesnosti i čini nas sigurnijima da se recesijske prognoze nekih ... neće ostvariti", rekao je Rupkey.

Jedna velika pozitivna stvar za raspoloženje je vjerojatno rješenje, barem u prvoj fazi, trgovinskog spora. Dvije su nacije nametnule milijarde dolara u carinama jedna drugoj na robu, narušivši poslovno povjerenje i kapitalna ulaganja. 

Očekuje se da će sporazum o sprječavanju daljnjih tarifa i rješavanju drugih pitanja biti potpisan kasnije ovog mjeseca.

“Čini se da su tvrtke odmah, i to pozitivno, reagirale na vijest da će trgovinski sporazum prve faze spriječiti nametanje daljnjih carina na robu široke potrošnje”, napisao je Ian Shepherdson, glavni ekonomist Pantheon Macroeconomicsa.

Istini za volju, postojalo je jedno veliko upozorenje iz najnovijih ekonomskih podataka: trgovinski jaz smanjio se - na najnižu točku otkako je predsjednik Donald Trump preuzeo dužnost - uglavnom zahvaljujući porastu izvoza, koji je dodao BDP-u u kratkom roku, ali možda neće potrajati na dulji rok. 

S druge strane, i to bi mogla biti kozmetička promjena jer bi do rasta uvoza moglo doći zbog veće potražnje potrošača.

"Iako će čvršća trgovinska bilanca mehanički potaknuti BDP, ne bismo vidjeli stezanje kao znak snažnijeg rasta na duži rok", rekla je ekonomistica Citigroupa Veronica Clark. "Budući da naš osnovni scenarij ostaje za još uvijek zdrav sektor kućanstava koji pokreće snažnu potrošnju, ne bismo očekivali da će uvoz ove robe još puno oslabiti."

Jedna od najsvjetlijih točaka koja proizlazi iz podataka bilo je snažno očitavanje zaposlenosti iz istraživanja ISM-a o neproizvodnim djelatnostima. 

Indeks radnih mjesta malo se promijenio u odnosu na prethodni mjesec, ali je i dalje jasno pozitivan s očitanjem od 55 u prosincu, što je rekao Shepherdson kao pokazatelj da će rast broja radnih mjesta ponovno biti solidan. Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekuju da će očitanje platnog spiska za nepoljoprivredne djelatnosti u petak pokazati porast od 160,000, što je pad u odnosu na snažnih 266,000 u studenom, ali još uvijek daleko ispred tempa potrebnog da se stopa nezaposlenosti zadrži na trenutno najnižoj razini u 50 godina od 3.5%.

"Ovo je ozbiljno važan razvoj događaja, jer rujanska razina signalizira rast plaća od samo oko 50 tisuća, ali očitanje u prosincu ukazuje na 180 tisuća", napisao je Shepherdson. "Ostale brojke o zapošljavanju su slabije, ali poboljšanje u istraživanju ISM-a o neproizvodnim djelatnostima vrlo je pozitivan znak, iako ne za ulagače koji se nadaju da će Fed uskoro ponovno popustiti."

Doista, čini se da će središnja banka ostati na čekanju tijekom cijele 2020. bez značajne promjene u gospodarskim uvjetima.

Jeffrey Kleintop, glavni globalni investicijski strateg u Charles Schwabu, rekao je da će slika zaposlenosti vjerojatno biti ključna za određivanje napredovanja rasta u 2020.

"Ako tržište rada počne slabiti, mogli bismo vidjeti da će se vrlo visoka razina povjerenja potrošača povući", rekao je Kleintop. "To bi potkopalo ovu snagu koju vidimo u gospodarstvu."