Fedove ekonomske prognoze nalaze se na cijeloj karti, znak koliko su ova vremena neizvjesna

Ekonomske perspektive Federalne rezerve nisu toliko pesimistične koliko su neizvjesne, a očekivanja su široka od napornog oporavka do naglog oporavka.

Ako to u posljednje vrijeme sliči na tržište, vjerojatno nije slučajno.

Nakon dvodnevnog sastanka ranije ovog tjedna, Fed je objavio sažetak ekonomskih projekcija za BDP, nezaposlenost, inflaciju i kamatne stope. Procjene su u velikoj mjeri odražavale trenutni pad bez presedana praćen očekivanjima za različite razine budućeg rasta. 

Konkretno o BDP-u, koji mjeri proizvedenu robu i usluge i najšire je mjerilo gospodarskog rasta, srednje vrijednosti u svakoj od tri godine za koje su pružene procjene prikrivale su velike razlike u stavovima 17 članova Federalnog odbora za otvoreno tržište koji donose politike.

Za 2020. srednja očekivanja bila su za pad BDP-a od 6.5%. Ali to je bila samo sredina točke predviđanja koja se kretala od -10% do -4.2%. 

Razlika postaje još izraženija 2021. godine, gdje je medijan dobitak od 5%, ali raspon se kreće od -1% - u osnovi, nastavak recesije koja je započela u veljači 2020. - do dobitka od 7%, što bi bio najbrža jednogodišnja stopa rasta od 1984. godine.

Izgledi za nezaposlenost i inflaciju pokazali su znatan raskorak u mišljenjima.

Tako široki rasponi onoga što sada ima u budućnosti čini se napisanim na financijskim tržištima, a posebno dionicama, koje su u četvrtak pretrpjele svoj najgori jednodnevni pad od kraja ožujka i sada iznenada klimavo izgledaju nakon zapanjujućeg 2½-mjesečnog povećanja. Nagli porast dogodio se protiv niza ekonomskih brojeva koji su padali iz vilice koji su pokazali koliku je štetu nanijela pandemija.

"Prilično su iskreni i otvoreni prema visokoj razini nesigurnosti koju vide oko toga kako gospodarstvo napreduje, što je lijepo", rekla je Kathy Jones, šefica fiksnog dohotka Charlesa Schwaba, o tvorcima politike Feda.

"Svi znamo da je drugo tromjesečje korito i stvari će se popraviti i tržište to pokušava popustiti", dodala je. "Ali mislim da su se tržišta prilično zanijela."

Zapravo, predsjednik Feda Jerome Powell naglasio je da čak i uz svo financiranje spašavanja koje pružaju središnja banka i Kongres, snaga oporavka uvelike ovisi o putu koronavirusa. 

Powell je čak primijetio na kraju ovotjednog sastanka da čitanja SEP-a treba gledati oprezno. Budući da je toliko toga bilo nepoznato, Fed je odbio dati tromjesečni sažetak na svom glavnom sastanku o politikama u ožujku, ali izabrao je to učiniti ovog tjedna, čak i s obilnim pitanjima o budućnosti.

"S obzirom na neobično visoku razinu neizvjesnosti oko izgleda, mnogi su sudionici primijetili da vide niz razumno vjerojatnih putova za gospodarstvo i da nije moguće s pouzdanjem identificirati jedan put kao najvjerojatniji", rekao je Powell u srijedu, napominjući da je SEP "čitav niz vjerojatnih ishoda, a ne jedna određena prognoza".

U vrijeme kada se pojačavaju strahovi od drugog kruga infekcija Covid-19, Fedova skicirana perspektiva pomogla je u ubrzavanju opakog klizanja na tržištu od četvrtka koje je samo djelomično nadoknadio rally u petak koji je nastavio slabiti kako je dan odmicao. Predsjednik Donald Trump odvagnuo je u četvrtak, rekavši da Fed "tako često griješi", iako je njegova prognoza za 2021. godinu najbrži tempo rasta otkako je Ronald Reagan bio predsjednik.

Fed nije ponudio dodatna sredstva politike kojima bi se pomoglo voditi gospodarstvo kroz ono što obećava da će biti mračan put, samo jamstva da će kratkoročne referentne kamatne stope ostati usidrene blizu nule do najmanje 2022. godine.

SEP je "pokazao izuzetno širok raspon potencijalnih ishoda za američko gospodarstvo tijekom sljedeće dvije godine", napisao je Nick Colas, suosnivač DataTrek Researcha. "Unatoč tome, Fed nije najavio ništa novo [srijeda] osim nekih uvjerenja da neće koristiti negativne kamatne stope."

Tržišta u ovom trenutku više nemaju cijene u šansi da će Fed zapravo uskoro prijeći na negativne stope, usprkos ustrajnim nagađanjima da bi mogao slijediti primjer Europe i Japana ako se stvari nastave pogoršavati.

No, jaz gospodarskih očekivanja između dužnosnika služi kao podsjetnik kako u budućnosti može biti budućnost, čak i dok ulagači i dalje cijene po najboljem scenariju.

"Na kraju su se tržišta dionica bikovito kladila na buduću korporacijsku dobit, posebno na stanje američke ekonomije", rekao je Colas. "Čak ni Federalne rezerve s neskriveno neizvjesnim izgledima neće se toliko promijeniti."