Kritičari kritiziraju Fed kad cijene kuća rastu povijesnom brzinom

Rast cijena kuća ubrzava se alarmantnom brzinom, potaknut inflacijom povezanom s pavidemijom Covid, za koju neki tvrde da ne dobiva dovoljno pažnje od strane Federalnih rezervi.

Cijene kuća na nacionalnoj razini u siječnju porasle su 11.2% u odnosu na prošlu godinu, prema najnovijem indeksu S&P CoreLogic Case-Shiller. To je najveći godišnji dobitak u gotovo 15 godina.

Za usporedbu, godišnji rast cijena iznosio je 10.4% u prosincu, 9.5% u studenom, 8.4% u listopadu, 7% u rujnu, 5.8% u kolovozu i 4.8% u srpnju prošle godine. U siječnju 2020. godišnji dobitak iznosio je samo 3.9%, a mjesečni su potezi bili u malim dijelovima, a ne u cijelim postotnim bodovima.

“U više od 30 godina podataka tvrtke S&P CoreLogic Case-Shiller, promjena u siječnju u odnosu na prošlu godinu ugodno je u najvišem decilu. Ta se snaga odražava u svih 20 gradova “, napomenuo je Craig Lazzara, generalni direktor i globalni voditelj strategije ulaganja u indekse u S&P Dow Jones Indices. "Porast cijena u siječnju u svakom je gradu iznad srednje vrijednosti tog grada i svrstava se u gornji kvartil svih izvještaja u 18 gradova."

Glavni razlog zbog kojeg cijene kuća sada rastu tako brzo je ta snažna potražnja koja se uvećava protiv rekordno niske ponude. Natječaji za domove sada su pravilo, a ne iznimka.

No, hipotekarne stope također igraju ključnu ulogu, onu koju su izradile Federalne rezerve.

Iako stope sada blago rastu, one su i dalje blizu povijesnih najnižih razina, jer su prošle godine postavile više od desetak novih najnižih temperatura. Hipotekarne stope slabo prate prinos na desetogodišnjoj blagajni, koja je dramatično pala tijekom pandemije. Na stope hipoteke također utječu kupnje i prinosi vrijednosnih papira s hipotekom ili MBS. Te kupnje osiguravaju hipotekarnom tržištu likvidnost.

Federalne rezerve su sužavale kupnju MBS-a kako bi normalizirale tržište nakon posljednje recesije, ali to se kretanje okrenulo oko prošlog ožujka s početkom pandemije. Sada posjeduje više od trećine MBS tržišta.

Početkom 2019. Fed je držao 1.6 bilijuna dolara u agenciji MBS. Smanjilo se to na 1.37 bilijuna američkih dolara do sredine ožujka 2020. Tada, kad su gospodarstvo i tržište stanova iznenada propadli u Covidovom slobodnom padu, središnja je banka ponovno počela kupovati više. Od prošlog tjedna Fed je držao 2.2 bilijuna dolara agencije MBS.

“Nastavili su s autopilotom. Mislim da unutar Fed-a nije bilo rasprave. Fed se jednostavno boji promjene jer ne želi da se to vidi kao oblik skidanja noge s pedale ”, rekao je Peter Boockvar, glavni direktor za ulaganja u Bleakley Advisory Group.

Tržište stanova je zauzvrat minirano. Kultura pandemije boravka kod kuće pogodila je potrošače doslovno tamo gdje žive, a potražnja za stanom još se nije ublažila. Niske stope hipoteke samo su dolijevale ulje na vatru.

“Opet, zašto Fed i dalje kupuje MBS? Kako promjene cijena kuća nisu uključene ni u CPI ni u PCE, pitanje je kada se i kako to filtrira u imputiranu najamninu, ali inflacija je stvarna za one koji žele kupiti dom “, rekao je Boockvar. "Fed je opet odgovoran za određivanje cijena za kupce koji prvi puta kupuju."

Glasnogovornik Fed-a odbio je komentirati.

Ali što ako je Fed ponovno suzio kupnju ili potpuno prestao kupovati MBS?

“Postoji li neka vrsta sloma likvidnosti ili kriza povjerenja koja odašilje udarni val na financijskim tržištima? Vidjeli smo da se to događalo i ranije, a to rezultira nižim stopama iz organskih razloga, ali bez koristi od istodobne snage na financijskim tržištima, ”rekao je Matthew Graham, glavni operativni direktor u Mortgage News Dailyu.

“Sa FedS-om ili bez njega, stope su bile niske zbog pandemije. Hipotekarne stope točno su toliko udaljene od 10-godišnjeg prinosa riznice koliko su bile u proteklom desetljeću (i nikada se nisu probile ispod tog povijesnog raspona u posljednjih godinu dana). Stope rastu zbog svjetlosti na kraju tunela ”, rekao je Graham.

Tada je najbolji slučaj hladne vode po kućnim cijenama jednostavno veća ponuda na tržištu i manja potražnja. Prodavači su vrlo sporo djelovali ovog proljeća, ali kupci se počinju povlačiti, a neke cijene cijene iz domova koje bi željeli kupiti.

"Kriza pristupačnosti koja je rezultat snažnog rasta cijena kuća i viših stopa hipoteke obeshrabrit će neke potencijalne kupce domova da uđu na tržište i oduzmu malo vjetra iz njegovih jedra, usporavajući stopu rasta cijena kuća za približno polovicu do kraja 2021. godine", rekao je Selma Hepp, zamjenica glavnog ekonomista u CoreLogic-u.

Nedostatak domova za prodaju i dalje je najveća briga, dodala je.

"Potencijalne prodavače može obeshrabriti njihova nesposobnost da pronađu novi dom i nakon toga odluče da svoj vlastiti dom ne navedu - što dovodi do začaranog kruga propadajućih domova na prodaju", rekao je Hepp.