Vruća inflacija možda je postala žestoka u svibnju, a očekuje se da dosegne 28-godišnju razinu

Inflacija se zagrijava ovog proljeća, a očekuje se da će dosegnuti povijesne razine za mjesec svibanj.

Konsenzusna prognoza za temeljni indeks potrošačkih cijena, koji isključuje hranu i energiju, iznosi 3.5% na godišnjoj razini, prema Dow Jonesu. To je najbrži godišnji tempo u 28 godina.

Ekonomisti očekuju da će i osnovni i glavni CPI porasti za 0.5% u svibnju. Očekuje se da će ukupni CPI skočiti za 4.7% u odnosu na prethodnu godinu, što je najveća stopa otkako su vrtoglavo visoke cijene energije skočile u očitanja inflacije u jesen 2008.

“Bit će vruće. Mogao bi biti i do 5%”, rekla je Diane Swonk, glavna ekonomistica Grant Thorntona. “Najgora vrućina bit će drugo tromjesečje u smislu naslova. Bit će zanimljivo vidjeti kako to izgleda kada izbacite krajnosti. Mislim da ćemo još uvijek imati toplo ljeto kada se pojave skokovite cijene za sve, od zrakoplovnih karata do hotela.”

Svibanjski CPI očekuje se u četvrtak u 8:30 ujutro po istočnom vremenu i dolazi u trenutku kada ulagači raspravljaju je li razdoblje rasta cijena prolazno, kako Fed vjeruje, ili je sveobuhvatnije i ustrajnije. Ako se radi o potonjem, zabrinutost je da bi središnja banka tada bila prisiljena odustati od svoje lake politike koja je pomogla zadržati niske kamatne stope, potaknuti likvidnost i osigurati gorivo za dobitak tržišta dionica.

Mark Zandi, glavni ekonomist Moody's Analyticsa, rekao je da očekuje skok od 0.6% u svibanjskom osnovnom CPI-ju. “Godišnja stopa rasta bila bi 3.65 posto”, rekao je. "Posljednji put je bila ovako visoka u srpnju 1992."

Posljednji put kad je temeljni CPI bio iznad konsenzusnog očekivanja od 3.5% bila je veljača 1993.

Swonk očekuje da će ukupna inflacija dosegnuti 4.9% na godišnjoj razini. To je u usporedbi s 4.2% tempo naslova u travnju. Temeljna je inflacija u travnju iznosila 3% na godišnjoj razini, što je razina koju je samo povremeno dosegla u posljednja dva desetljeća.

“Zabrinut sam zbog najamnine i ekvivalentne najamnine vlasnika jer bi trebala rasti. Usporio je", rekla je. Sklonište je više od 30% CPI-a, a troškovi najma su u nekim gradovima pali, dodao je Swonk. "Problem je u tome što bi mogao imati dulje noge i zadržati ukupne mjere inflacije na višem nivou nego što ljudi očekuju."

Fed je rekao da će započeti prvu fazu popuštanja kada bude vjerovao da su gospodarstvo i tržište rada dovoljno jaki. Dužnosnici središnje banke rekli su da će tolerirati inflaciju u prosječnom rasponu oko cilja od 2%.

Neki stratezi očekuju da će Fed početi razgovarati o smanjenju svojih 120 milijardi dolara mjesečno krajem kolovoza kada se sastane na ekonomskom simpoziju u Jackson Holeu. Zatim se očekuje da će pričekati nekoliko mjeseci i početi smanjivati ​​kupnju u prosincu ili početkom sljedeće godine.

To bi zatim dovelo do dugog razdoblja u kojem bi Fed polako smanjivao kupnju obveznica prije nego što bi stvarno krenuo s povećanjem kamatnih stopa. Većina stručnjaka za tržište ne očekuje da će Fed povisiti kamatne stope prije 2023.

Stratezi obveznica Wells Farga kažu da će podatke promatrati u potrazi za trendovima koji nadilaze očita poskupljenja povezana s ponovnim otvaranjem gospodarstva.

"Zrakoplovne karte, hoteli i ulaznice za događaje zabilježili su velika povećanja cijena i pridonijeli skoku CPI inflacije u travnju", napisali su u izvješću. “Ali te se kategorije samo oporavljaju od pada zabilježenog prošle godine, a Fed vjerojatno neće biti pokoleban ako njihove cijene nastave rasti. Inflacija najamnine, ekvivalentne najamnine vlasnika i usluga medicinske skrbi (zajedno 50% temeljne CPI košarice) je prigušena.”

Swonk iz Granta Thorntona rekao je da je val inflacije potaknut suzdržanom potražnjom, pri čemu se potrošači žure vratiti u normalu.

"Najveća stvar o kojoj se brinem dugoročno je hoće li ono što vidimo biti reakcija na trenje pri ponovnom ulasku, prije nego što udarite u hladne vode i dođete do pada, postane vruće", rekla je.

Ekonomisti pažljivo motre na plaće koje rastu. Ne očekuju da će se slika razjasniti još nekoliko mjeseci jer se očekuje da će se radnici vratiti među radnu snagu. 559,000 radnih mjesta dodanih u svibnju bilo je manje od očekivanog, ali očekuje se da će tempo zapošljavanja ubrzati kako se približava rujan, kada isteknu savezne naknade za nezaposlene i škole se ponovno otvore, što roditeljima omogućuje povratak na posao.

Za tržište dionica određena inflacija je dobra, posebno za one tvrtke koje rastuće troškove mogu zadovoljiti višim cijenama robe. Inflacija postaje negativna kada postane prevruće i nagriza marže.

"Ova kratkoročna očitanja neće nam ništa reći o tome hoće li očitanja inflacije biti išta osim prolazna", rekao je Ron Temple, voditelj američkih dionica i suvoditelj ulaganja u više sredstava u Lazard Asset Managementu. Rekao je da će proći još nekoliko mjeseci prije nego što bude jasno je li razdoblje poskupljenja privremeno.

Temple je rekao da bi vruće očitanje CPI-a - ono koje je puno više od očekivanog - bilo negativno za dionice i obveznice. Prinosi na obveznice rastu kada cijene padaju.

“Mislim da je inflacija ono čega se ljudi žele bojati... Mislim da je to pogrešan strah. Mislim da je najgora stvar koju možemo imati deflacija”, rekao je.

Temple je rekao da ne očekuje da će nekoliko mjeseci rastuće inflacije destabilizirati tržište dionica, ali je rekao da postoje profesionalci na tržištu obveznica koji misle da bi Fed mogao prije povući svoj program obveznica.

“Mislim da će Fed zadržati hrabrost. Jasno su stavili do znanja. Bilo je dosljednosti komentara. Mislim da je [predsjednik Fed-a] Jay Powell obavio dobar posao raspravljajući o 'prolaznosti'”, rekao je.

Tržišna inflacijska očekivanja nedavno su u padu, a prinos na 10-godišnje državne obveznice pao je ispod ključnih 1.5% u srijedu.

George Goncalves, voditelj američke makro strategije u MUFG-u, rekao je da ulagači traže objašnjenje za iznenađujući pad prinosa, ali je rekao da bi jednostavno moglo biti da tržište ne traži tempo inflacije ili gospodarski rast kako bi ostalo na trenutnoj razini. razine.

“Mora biti kratkotrajan. Mislim da je ovo što sada doživljavamo ponovno promišljanje narativa u isto vrijeme,” rekao je. "Proživljavamo vrhunac aktivnosti, vrhunac inflacije i tržišta bi trebala biti okrenuta budućnosti."