A befektetések úttörője, Burton Malkiel úgy véli, a befektetőknek nem kell túl sokat aggódniuk egy kulcsfontosságú recessziós mutató – az úgynevezett ellaposodó hozamgörbe – miatt.
„Az utóbbi időben a görbe érezhetően laposabbá vált, a rövid lejáratú kamatok emelkedtek, a hosszabb hozamok pedig stagnáltak. Ez sok elemzőt arra késztetett, hogy azt gondolja, hogy a görbe hamarosan megfordul. De ez nem jelenti azt, hogy recesszió közeleg” – mondta Malkiel a Wall Street Journal hétfői számában. „Úgy tűnik, kevés a spekulatív túlzás a gazdaságban. Sőt, még ha a Fed még egy százalékponttal magasabbra is tolná a rövid lejáratú kamatokat, a monetáris politika nagyjából alkalmazkodó maradna.”
Malkiel a Wealthfront befektetési igazgatója, a princetoni közgazdaságtan professzora és az „A Random Walk Down Wall Street” című könyv szerzője, amely egy olyan befektetési klasszikus, amely elindította az alacsony költségű passzív indexbefektetések felé való elmozdulást.
Ha a rövidebb lejáratú 2 éves kincstárjegy hozama a hosszabb lejáratú 10 éves kötvény fölé emelkedik, az recesszióra való figyelmeztetésnek minősül. A fordított hozamgörbe az évek során megbízható mutatónak bizonyult.
Kedden a 10 éves hozam 2.964 százalékon, míg a 2 éves 2.669 százalékon forgott. A hozamgörbe a pénzügyi válság előtti leglaposabb szintjeit érte el, ami aggodalmakat váltott ki a gazdasággal kapcsolatban. A 2 és 10 éves hozamok közötti különbség jelenleg 29 bázispont körül van, az egy évvel ezelőtti körülbelül 95 bázisponthoz képest.
Malkiel azonban megjegyezte, hogy az Európai Központi Bank és a Japán jegybank álszentebb monetáris politikát folytat, mint a Federal Reserve, ami oka lehet a magasabb 10 éves kötvénykeresletnek.
„Ezek a hozamok rendkívül vonzóvá tették az amerikai kincstári kötvényeket, különösen amióta a dollár értéke nőtt” – mondta. "Az alacsony hosszú távú kamatlábak ebben a környezetben más jeleket bocsáthatnak ki, mint a múltban."
Ennek eredményeként szerinte a befektetőknek nem kell túlságosan aggódniuk az ellaposodó hozamgörbe miatt.
„Nem azt akarom mondani, hogy nincs miért aggódnunk sem a gazdaság, sem a tőzsde tekintetében. A globális kereskedelmi háború kilátása nagyon óvatossá kell, hogy tegyen bennünket” – mondta. „De a lapos hozamgörbének vagy akár egy fordított hozamgörbének a mai alkalmazkodó monetáris kondíciók mellett nem kellene az aggodalmak listáján szerepelnie.”
Itt találja a Wall Street Journal teljes kiadását.
– A CNBC munkatársa, Thomas Franck hozzájárult ehhez a jelentéshez.
Signal2forex.com - A legjobb Forex robotok és jelzések
