A Fed a decemberi kamatemelésre mutat, de aggódik a díjak és az adósság miatt

A Federal Reserve tisztviselői decemberi kamatemelésüket a legutóbbi találkozón tették fel, de nem anélkül, hogy kételyei lennének arról, hogy a kereskedelem feszültsége és a vállalati adósság hogyan befolyásolhatja a növekedést.

A szövetségi nyíltpiaci bizottság kamatlábakat meghatározó november 7–8-i ülésének csütörtökön közzétett jegyzőkönyve rámutatott arra, hogy a jegybank jövő hónapban a negyedéves referencia-kamatláb-célkitűzés újabb negyedéves korrekcióval valószínű.

Ez összhangban van a piaci gondolkodással a közelmúltbeli volatilitás ellenére.

„Összhangban azon megítélésükkel, miszerint a politika normalizálásának fokozatos megközelítése továbbra is megfelelő, szinte minden résztvevő azon véleményét fejezte ki, hogy a szövetségi alapok kamatlábának céltartományának újabb növelése valószínűleg hamarosan indokolt, ha a munkaerőpiacról és az inflációról érkező információk a jelenlegi elvárásaikkal összhangban vagy azoknál erősebbek ”- áll a jegyzőkönyvben.

Az értekezlet összefoglalója azonban némi aggodalmat is felvetett a kamatemelések „időzítése” miatt. A jelenlegi előrejelzések azt mutatják, hogy a decemberi lépés mellett a FOMC valószínűleg további három túrát hagy jóvá 2019-ben.

Ezenkívül a tisztviselők jelezték, hogy az értekezlet utáni további nyilatkozatokat meg lehet változtatni, hogy a jelenlegi tartomány fennmaradása mellett a céltartományban a „további fokozatos növekedésre” való utalás megszűnik. Ennek oka annak hangsúlyozása, hogy a bizottság nem előre meghatározott kurzuson halad, és ehelyett a beérkező gazdasági adatok alapján fogja értékelni a jövőbeni döntéseket.

"Egy ilyen változás elősegítené a bizottság rugalmas megközelítésének átadását a változó gazdasági körülményekre való reagálásban" - áll a jegyzőkönyvben.

Jelentős vita alakult ki a piacokon a Fed politikai pályájáról, és a határidős piac csak egy emelésre számít jövőre. Az alapok aránya jelenleg 2 és 2.25 százalék között van.

A bizottság tagjai bizonytalannak tűntek abban, hogy mi a „semleges” kamatláb, amely sem felpörgeti, sem nem lassítja a gazdaságot.

"Néhány résztvevő megjegyezte, hogy a szövetségi alapok aránya jelenleg a semleges szint közelében lehet, és hogy a szövetségi alapok további növekedése indokolatlanul lelassíthatja a gazdasági tevékenység bővülését, és nyomást gyakorolhat az inflációra és az inflációs várakozásokra" - áll a jegyzőkönyvben.

Annak ellenére, hogy a Fed tisztviselői utáni nyilatkozatok és a közvélemény észrevételei általánosságban pozitívak voltak a gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, az ülésen aggodalmak merültek fel azzal kapcsolatban, hogy mi lassíthatja a dolgokat a monetáris politikán kívül.

A leggyakrabban említett két tétel a tarifák és az adósság. Az Egyesült Államok és kereskedelmi partnerei - különösen Kína - idén februárban vámszabadsággal foglalkoztak, míg a vállalatok, különösen a gyengébb mérlegek és az alacsonyabb hitelminősítések, továbbra is adósságot terhelnek.

„Számos résztvevő aggódott amiatt, hogy a nem pénzügyi üzleti szektor adósságainak magas szintje, és különösen a tőkeáttételes hitelek magas szintje kiszolgáltatottabbá tette a gazdaságot a hitelek rendelkezésre állásának éles visszahúzódása miatt, ami súlyosbíthatja a negatív sokk gazdasági hatásait. tevékenység ”- áll a jegyzőkönyvben. "A vámok vagy a kereskedelmi feszültségek fokozódásának lehetőségét szintén olyan tényezőként említették, amely a vártnál jobban lelassíthatja a gazdasági növekedést."

A gazdaság szilárdan nőtt, a GDP a harmadik negyedévben 3.5 százalékkal emelkedett, a munkanélküliségi ráta pedig az 3.7 százalékos generációs alacsony.

A lakáspiaci gyengeség ugyanakkor a növekedés húzódása volt, és a tisztviselők a lassúságot a növekvő jelzálogkamatokhoz vezették.

A tagok aggodalmuknak adtak hangot, hogy a vállalatok megpróbálják áthárítani a növekvő input költségeket, ismét a tarifákról, a fogyasztókra és káros inflációt okozva.

Rögtön a tagok arról számoltak be, hogy az agrárpiac aktivitása „nyomott”, „a kereskedelempolitikai intézkedések exportra és a gazdaság jövedelmére gyakorolt ​​hatása” miatt.

Annak ellenére, hogy rövid távon növelik a ráta növekedését, a tagok azt is megjegyezték, hogy a későbbi lépések a bejövő adatoktól függenek. Fed elnök, Jerome Powell és mások jegybanki tisztviselői hangsúlyozták az adatfüggőség fontosságát a közelmúltbeli nyilvános kommentárokban.

„A monetáris politika nem volt előre beállított pályán; ha a beérkező információk a gazdasági kilátások és az ezzel járó kockázatok értelmes újraértékelését késztetnék, akár a felfelé, akár a hátrányba, akkor politikai kilátásaik megváltoznának ”- áll a jegyzőkönyvben.