A Fed várhatóan folyamatosan tartja a kamatlábakat és fogadalmat ad a rövid távú hitelpiacok stabilitásának megőrzése érdekében

A Federal Reserve várhatóan szerdán délután fejezi be decemberi ülését, jelezve, hogy nem siet semmit a kamatlábak semleges álláspontjának megváltoztatása érdekében.

Jerome Powell a Fed elnöke azonban valószínűleg megígéri, hogy a központi bank megtesz minden tőle telhetőt a likviditás magas és az egynapos hitelek kamatlábainak stabilizálása érdekében az év végén, amikor a rövid lejáratú hitelpiac jellemzően a legnagyobb nyomás alatt van.

A Fed szerdán délután 2 órakor teszi közzé az ülés utáni nyilatkozatát, és várhatóan nem fog jelentős változásokat végrehajtani előző ülésén tett nyilatkozatában. Ugyanakkor egyidejűleg közzéteszi kamat-előrejelzését és a legújabb gazdasági előrejelzéseket, és némi javulást mutathat különösen a bérszámfejtés novemberi, 266,000 ezer fős növekedése után.

Powell ezután 2-kor beszélt, és feltehetik a kérdését a rövid lejáratú hitelezési piacról.

- Azt hiszem, amit a leggondosabban keresni fogok, valószínűleg az előrejelzés változásai. Néhány szám elég jó volt ”- mondta Drew Matus, a MetLife Investment Management vezető piaci stratégája. Matus elmondása szerint arra számít, hogy a Fed még egy évig várakozik, ezért nem lát változást az üzenetküldésében. - Valószínűleg csökkentik a munkanélküliség arányát. Látjuk, ahogy lejönnek, és nem látjuk az infláció növekedését. ”

A Fed egyik legforróbb témája a repópiac volt. A Fed egynapos és hosszabb távú műveleteket folytat a piac zökkenőmentes működése érdekében. Ezenkívül kvantitatív enyhítéshez hasonló műveletet hajt végre a kincstárjegyekben való részesedésének növelése érdekében, növelve mérlegének méretét és növelve a likviditást.

- Eddig elég rugalmasak voltak, és nem értem, hogy ez miért változik. Azt hiszem, holnap egy egyszerű „bármi is kell” lesz az, amit valóban meg kell majd mondania a kérdésről ”- mondta Michael Feroli, a JP Morgan amerikai vezető közgazdásza e-mailben.

Feroli arra számít, hogy a Fed megismétli, hogy a bizonytalanságok továbbra is fennállnak. Powell egyértelműen kijelentette, hogy a kereskedelmi kérdések potenciálisan negatívak, és a világ várja a vasárnapi határidőt, Donald Trump elnök új potenciális vámokat állapít meg Kína számára, ha nincs kereskedelmi megállapodás. „A Fed figyelemmel kíséri az adatokat és értékeli az alapok kamatlábának„ megfelelő útját ”; más szavakkal, továbbra sem jelent politikai elfogultságot. Nem számítunk különvéleményekre ”- mondta Feroli jegyzetében.

A Fed módosíthatja előrejelzését a betáplált pénzeszközök arányára, amikor közzéteszi az előrejelzést, amelyet egy pont-grafikonnak nevezett diagramban mutatnak be. A pontterv tartalmazza a Fed tisztviselőinek az összes kamatláb-előrejelzését. A Fed októberi harmadik és utolsó alkalommal csökkentette a fedezeti arányt, és az előírt források céltartományát 1.50% -ról 1.75% -ra csökkentette.

„Arra számítunk, hogy a 2020-as mediánpont a jelenlegi céltartomány középpontjáig, 1.625% -ig csökken. Bár valószínűleg még mindig lesz néhány pont, amely jövőre egy-két túrát keres, gyanítjuk, hogy a bizottság nagy többsége nyugodtan tervezi, hogy az elkövetkező évben nem változnak a politikai kamatlábak ”- mondta Feroli.

A piaci profik várták, hogy meghallják, mit fog mondani a Fed a rövid lejáratú hitelezési piacon. A Repo a pénzügyi piacok olyan sarokpontja, amely homályos a legtöbb ember számára, ám a szeptemberi szokatlan kamatláb-emelkedés óta a figyelem középpontjában áll.

Rendkívül fontos, mivel az intézmények oda mennek, amikor rövid távú készpénzre van szükségük. Jellemzően bizonyos fedezeteket, például Treasurys-t vagy jelzálog-értékpapírokat, rövid lejáratú kölcsönre cserélnek. A Wall Street vízvezetékének számít, és aggodalomra ad okot, ha nem működik, vagy ha stresszt mutat, akkor valódi problémákhoz vezethet a pénzügyi rendszerben.

Matus nem várja, hogy a Fed szerdán hirdetményeket tegyen a repopiacról. "A sajtótájékoztatón biztosan megkérdezik őket erről" - mondta Matus. - Valamiféle válaszra lesz szüksége. Az, hogy ez elegendő-e az emberek boldoggá tételéhez, egészen más kérdés. Nem hiszem, hogy olyan megoldást akarnak bevezetni, amire még abban sem biztos, hogy állandóan szükségük van. ”

Szerinte a nyílt piaci műveletek egyelőre megoldják a problémát. - Azt hiszem, még abban sem biztosak, hogy mi történik. Néhány változtatást végrehajtottak annak érdekében, hogy pozitívabbak legyenek, megpróbálják levonni a nyomás egy részét a piacról ”- mondta Matus. "Ez nem az, hogy" ha nem sérült meg, ne javítsd ki ". Inkább "ha nem tudod, miért van törve, ne javítsd ki." "

A repópiac a negyedév végén szembesül a nyomással, mivel a bankok nyomás alatt vannak annak érdekében, hogy mérlegük biztonságosnak tűnjön, és év végén még inkább szabályozási célokra. Ez azt jelenti, hogy negyedév végén nem akarnak óriási mennyiségű rövid lejáratú kötelezettséget feltüntetni a mérlegükben. A repo piacon a kamatlábak lassan emelkednek, mivel az év vége egyre közelebb kerül.

"Ha december 31-től január 2-ig le akarja zárni a finanszírozást az év végéig, akkor 4.20% -ot fizetne a kincstári általános fedezetért" - mondta Michael Schumacher, a Wells Fargo kamatstratégiai igazgatója. „Ez az ár két héttel ezelőtt 3% volt. Valójában fokozatosan halad felfelé. Úgy tűnik, meglehetősen stabilan ketyeg. Tavaly elmondta, hogy az arány akár 5% -ra is emelkedett, így ez lehetséges lenne.

Schumacher szerint nem lenne meglepő, ha a Fed átmenetileg további forrásokat szerez a piacon.

A szeptemberi kamatláb-emelkedéseket mindent elítélték, kezdve a rövid lejáratú pénzeszközöket adó adókat fizető vállalatoktól kezdve a bankszabályok változásáig, amelyek akadályozták a hitelezést.

Az elsõdleges kereskedõk a nagy bankok az egyetlen intézmény, amely használhatja a Fed mechanizmust, és akkor hitelezõk lennének más olyan intézmények számára, amelyeknek szükségük van tôkére. De szűk keresztmetszetként is szolgálhatnak, mivel nem kötelesek beszámolni a rövid távú alapok felhasználásának módjáról.